中國對原物料的需求屢創新高，近來中國已一舉超越美國成為全球最大原油進口國，2017年每日平均進口量高達843萬桶，而中國的銅礦砂及精礦進口量也同時創下1750萬噸的新紀錄。
原物料價格可望受惠於經濟持續成長及供給量仍有所限制，整體的原物料大盤指數預期將於2018年初延續其漲勢，但我們預估原物料的走勢將欲振乏力：
一、就原物料報酬率而言，經濟成長的「增速」比「數字」更為重要，我們預期全球經濟增長將於2018年下半年開始放緩增速，再就UBS及彭博社原物料總報酬 (CMCI)指數來看，自1998年以來的每月報酬率顯示，每當經濟增速開始放緩，即使成長率仍站穩於趨勢之上，原物料的報酬率即開始反轉或逐步滑落跌破歷史均值。
二、我們認為「中國」即為增速放緩的關鍵因素，正因中國是為數不少原物料最大進口國，甚至可能對原物料價格帶來負面影響。
三、能源價格攀高的同時也推升了供給量，而供給量增加不利於報酬率表現。全球原油供給可望增加190萬桶的日產量，超過我們原先預期的需求增速，原油市場預期將重返供需均衡的狀態。
總結是，我們預期原物料價格可能將欲振乏力，逐步回吐一開始的漲勢並反轉為頹勢。
