Perspectivas de Investimento Sustentável Nossas perspectivas de investimento sustentável para o ano de 2023

Como as estratégias de investimento convencionais, as estratégias de investimento sustentável apresentaram resultados relativamente fracos em 2022 devido aos aumentos das taxas dos bancos centrais.

Para 2023, em nosso cenário base, a inflação atingirá as metas dos bancos centrais até o final do ano, permitindo que os formuladores de políticas se concentrem novamente no crescimento econômico.

Esperamos que o ímpeto de capex permaneça forte em eficiência energética e infraestrutura verde, apoiado pelos investimentos substanciais da Lei de Redução da Inflação nos Estados Unidos e do programa RePowerEU na Europa.

Passando para a regulamentação, as duas principais tendências que afetam especificamente o investimento sustentável são a regulamentação relacionada ao ESG e o compromisso político com a sustentabilidade.

Desde o Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis da UE na Europa até as novas diretrizes de finanças verdes publicadas pelo regulador financeiro da China, os requisitos de transparência estão se tornando cada vez mais rigorosos em todo o mundo. Esperamos um apoio contínuo do governo aos objetivos de sustentabilidade, com os formuladores de políticas adotando uma abordagem diversificada, por exemplo, combinando a capacidade expandida de energia renovável com gás natural e energia nuclear.

A ação do Banco Central sobre as taxas influenciará o investimento em soluções de sustentabilidade?

Expectativas de taxas de juros mais altas, à medida que os bancos centrais de todo o mundo entraram em ciclos de alta de juros, foram um dos principais contribuintes para o fraco desempenho do mercado em 2022.

As estratégias de investimento sustentável seguiram estratégias "convencionais" com desempenho relativamente fraco ao longo do ano, com alguns temas sustentáveis e estratégias líderes de ESG mais orientadas para o crescimento, especialmente benchmarking de ações amplas com desempenho inferior. No entanto, o quadro não era uniforme. Vimos diferenciação com algumas estratégias temáticas e a estratégia de melhoria de ESG superando os benchmarks.

Esperamos que até o final de 2023, a taxa anual de inflação esteja próxima o suficiente das metas do Banco Central para que os legisladores voltem a concentrar sua atenção no crescimento econômico. Há um risco negativo de que a inflação não volte a cair para a meta.

(Geo)política e regulação: Como a ação regulatória pode evoluir?

Estamos monitorando como os desenvolvimentos geopolíticos podem afetar os mercados. As questões amplas, como o desenvolvimento da guerra Rússia-Ucrânia, as tensões entre China e EUA, a política econômica na China etc., têm implicações nas carteiras de investimentos sustentáveis, assim como nas carteiras convencionais.

Especificamente para a sustentabilidade, estamos observando dois conjuntos adicionais de desenvolvimentos em todo o mundo: regulamentação relacionada ao ESG e compromisso político com a sustentabilidade.

2022 foi agitado em termos de regulamentação ESG, e 2023 provavelmente terá mais atenção dos reguladores sobre a transparência corporativa e de consultores de investimentos sobre sustentabilidade. Notavelmente, os requisitos de relatórios do Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis da UE entraram em vigor por completo, a SEC dos EUA publicou projetos de regras sobre divulgação de clima corporativo e rotulagem de fundos, o Reino Unido publicou sua própria proposta de divulgação sustentável, a Suíça introduziu mais requisitos de transparência relacionados ao clima para investimentos, o regulador financeiro da China introduziu diretrizes especificando finanças verdes e requisitos relacionados à ESG para o setor financeiro e a Autoridade Monetária de Singapura reforçou os seus requisitos em matéria de consideração dos riscos ambientais nas decisões de investimento.

O que pode atrapalhar o foco do investidor e das empresas na sustentabilidade?

Acreditamos que os temas sociais e ambientais continuarão a manter o foco em investidores e empresas, impulsionados em grande parte pelo comportamento do consumidor/eleitor e pela ação regulatória. Esperamos ver o investimento contínuo em oportunidades ligadas às pessoas e ao planeta, impulsionado por uma tese de rentabilidade financeira, independentemente do interesse em promover os objetivos de sustentabilidade.

Em 2023, monitoraremos os seguintes riscos de curto prazo para a aceleração dos objetivos de sustentabilidade:

Foque na confiabilidade de energia retardando a transição de emissões líquidas zero

Em nossa opinião, os gastos corporativos e governamentais continuarão em áreas como diversificação de fontes de energia, eficiência energética e eletrificação. Além disso, vemos novas oportunidades surgirem em áreas tangenciais, como o investimento na economia circular, por exemplo, alternativas a plásticos, modelos de revenda ou gestão de resíduos.

Nossa primeira recomendação é adicionar exposição a defensivos, como produtos básicos de saúde e de consumo, e ações de valor, em particular energia, o setor de ações de melhor desempenho no ano até o momento em outubro.

Na renda fixa, os títulos de alta qualidade são nossa principal escolha de refúgio seguro, pois tendem a se recuperar quando o crescimento econômico desacelera e porque o aumento das taxas tornou os pontos de entrada mais atraentes.

Nossa terceira recomendação é buscar estratégias alternativas de investimento não correlacionadas. No private equity, a tecnologia climática e as soluções disruptivas de saúde são maneiras eficazes de gerar impacto positivo, enquanto os fundos de hedge, que estão levando cada vez mais em conta temas e riscos de sustentabilidade, estão bem-posicionados para 2023 e podem capturar oportunidades alfa por meio de perspectivas longas e curtas.