Economia e mercados  Devo incluir mercados privados no meu portfólio? Explicamos os benefícios e riscos

Os benefícios dos mercados privados:

• Universo expandido: Os mercados privados permitem que os investidores acessem ativos e tópicos que, de outra forma, não estariam disponíveis e, assim, diversifiquem as fontes de retorno do portfólio;

• Ineficiências criam oportunidades: A assimetria das informações e a complexidade da transação em empresas e ativos privados oferecem oportunidades atraentes para investidores de longo prazo que podem encontrar, avaliar e comprar oportunidades com um desconto significativo em relação à sua avaliação do valor intrínseco;

• Diversificar com liquidez e outros prêmios: Os mercados privados oferecem aos investidores o potencial de capturar um prêmio de iliquidez e complexidade decorrente da abordagem ativa de propriedade e gerenciamento dos gestores focada na criação de valor a longo prazo. Algumas estratégias apresentam baixa ou nenhuma correlação com os mercados tradicionais;

• Retornos ajustados ao risco atraentes: Os retornos históricos dos mercados privados mostram um prêmio significativo em relação aos retornos dos ativos tradicionais a longo prazo;

• Vantagem comportamental: A iliquidez dos mercados privados ajuda a evitar que os investidores tomem decisões emocionais de resgate durante os deslocamentos do mercado, pelo qual muitas vezes se pode tirar proveito de um ambiente de avaliação mais atraente em prol de seus investidores. 

Os riscos dos mercados privados: 

• Iliquidez: Ao investir em um fundo de mercados privados, os investidores devem estar preparados para aceitar iliquidez significativa. Os investidores não podem esperar acessar seu capital ou receber distribuições com qualquer regularidade;

• Fluxos de caixa incertos: O valor e o tempo do fluxo de caixa estão a critério do gestor. Os LPs precisam financiar uma "chamada de capital" dentro de um determinado prazo;

• Taxas: Os gestores de fundos do mercado privado cobram tanto taxas de administração (tipicamente na faixa de 1,5-2,0%) quanto taxas de incentivo (normalmente na faixa de 15 a 20%). Esses níveis são altos em comparação com os fundos de ativos tradicionais, mas a taxa de incentivo ajuda a alinhar objetivos, pois o gestor só é pago se o investidor conseguir retornos atraentes;

• Falta de controle: Investidores em fundos de mercado privado cedem controle sobre decisões de investimento, ritmo de investimentos e saídas, questões estratégicas e operacionais e outras decisões significativas para o gestor de fundos terceirizado;

• “Blind pool” e divulgação limitada: Os investidores devem assumir compromissos de longo prazo com os fundos do mercado privado com antecedência, sem saber quais serão os investimentos subjacentes. Isso é conhecido como risco de “blind pool”. Além disso, a divulgação sobre o desempenho dos investimentos subjacentes é periódica e pode ser mais limitada, dado que os gestores precisam de tempo e flexibilidade para trabalhar com empresas subjacentes e estão focados na criação de valor a longo prazo.