CIO – Análises de Investimentos Investindo no Brasil: Keep calm and renda fixa

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A economia brasileira se recuperou fortemente em 2021 da recessão causada pela pandemia no ano anterior. O crescimento econômico foi próximo de 4,5%, o que foi suficiente para levar o nível de atividade em geral ao mesmo que antes da pandemia. No entanto, a recuperação não veio sem custos. A inflação acelerou para 10%, quase o dobro da faixa superior da meta de inflação do BC.

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Investindo no Brasil

Confira os destaques da última edição do relatório “Investindo no Brasil”

Para 2022, nosso cenário base prevê um menor crescimento econômico e taxas de juros reais mais altas devido ao quadro fiscal enfraquecido. Acreditamos que a próxima administração deve adotar um quadro fiscal consistente, independentemente de quem for eleito presidente em outubro.

Apesar da provável polarização das opiniões dos candidatos, acreditamos que o Congresso manterá uma postura moderada, contrabalançando qualquer proposta radical do eventual vencedor e defendendo a responsabilidade fiscal. Se nossa hipótese estiver correta, achamos que isso permitiria ao Banco Central iniciar um ciclo de flexibilização até 2023.

Acreditamos que o desafio para o próximo presidente é propor e aprovar reformas que permitam um crescimento potencial mais forte para o país sem aumentar a dívida pública a níveis insustentáveis.

Além disso, 2022 terá um ambiente global não tão amigável quanto no ano passado. O Federal Reserve iniciará um ciclo de altas de juros a fim de conter a inflação nos EUA, uma vez que o aspecto transitório da mesma provou não estar tão certo. A menor liquidez em todo o mundo geralmente tem um impacto negativo em termos de fluxos de investidores estrangeiros, mas não prevemos um grande impacto, pois o ciclo de aperto será moderado.