Sustainable InSIghts ¿Es sostenible la sostenibilidad?

Los activos de inversión sostenible (IS) se han multiplicado por diez en los últimos tres años y sigue creciendo el consenso en cuanto a que las empresas son responsables de su impacto ESG. Pero han surgido nuevos retos para seguir avanzando en la IS. Las emisiones mundiales repuntaron en 2021, las estrategias de IS se están viendo perjudicadas por la volatilidad del mercado y, sobre todo, los tipos de interés están aumentando.

Dado que los enfoques de la IS se centran en los resultados a largo plazo, se ven afectados cuando estos tipos —y las expectativas— ascienden. Dicho esto, las correcciones inducidas por la macroeconomía pueden resultar temporales siempre que las empresas sigan cumpliendo las expectativas de crecimiento, y los fondos de IS sigan siendo fuertes, ya que la desaceleración relativa de los últimos meses concuerda con la de los fondos convencionales.

Se recomienda a los inversores que diversifiquen las carteras entre estrategias de IS para mejorar la estabilización del binomio de riesgo y rentabilidad y su alineación con la sostenibilidad.

A pesar de las promesas de descarbonización y los compromisos de la industria, las emisiones mundiales repuntaron en 2021 al ritmo de la actividad económica. Mientras que la generación de electricidad aumentó un 3,4%, la de carbón lo hizo en casi un 20%.

Otro acontecimiento clave reciente fue la propuesta de incluir el gas natural y la energía nuclear como «combustibles de transición» dentro de la Taxonomía Verde de la UE, lo que podría socavar la credibilidad de esta última.

El gas natural es crucial para la transición energética, como se demostró en 2021, pero ello no lo convierte en ecológico. Contribuye a la acumulación de metano, mientras que las plantas de gas tienen una larga vida útil de más de 40 años, lo que significa que las emisiones podrían continuar mucho más allá de la fecha límite de cero emisiones netas de la UE en 2050. Mientras tanto, a pesar de su fiabilidad, la energía nuclear requiere una sólida gestión, genera importantes residuos y puede permanecer radiactiva durante miles de años, lo que la convierte en una cuestión muy política.

Recuperar el camino para alcanzar el cero neto exige un enfoque holístico, que incluya opciones renovables mejores y más baratas, innovación a largo plazo (incluso en el hidrógeno verde) y un equilibrio entre costes sociales y fiabilidad con menores emisiones de carbono.

Hay quien dice que 2022 será el año del «metaverso». Pero, ¿qué impacto tendrá este futuro digital en la sostenibilidad? El metaverso consiste en interactuar socialmente más allá de los límites físicos, lo que ha provocado impactos positivos como el aumento del teletrabajo y el comercio electrónico.

Sin embargo, tiene un impacto más negativo en la salud mental, por el abuso de redes sociales y la preponderancia de los videojuegos. Pero tal vez la cuestión clave sea la disparidad, ya que el 40% de la población mundial no tiene acceso básico a Internet.

Se espera que el metaverso tenga un efecto medioambiental positivo en general, pero el auge de la tecnología digital depende de la construcción de un gran número de centros de almacenamiento de datos y estaciones base y de la extracción de los recursos necesarios para los chips, lo que tiene un claro impacto medioambiental.

Dado que las calificaciones ESG se basan en grandes cantidades de datos, en el uso de estimaciones y en diferentes ponderaciones para cada tema, en última instancia son subjetivas. Además, la baja correlación entre diferentes calificaciones no ha disminuido conforme han ido en aumento las obligaciones informativas de las empresas.

Los inversores centrados en la IS que utilizan calificaciones ESG deben tener un firme conocimiento de las metodologías de calificación. Ante todo, no deben utilizar únicamente las calificaciones de IS, ya que una estrategia sólida de IS se basa tanto en la sostenibilidad como en los rendimientos financieros.