最近的银行业动荡已经被拿来与全球金融危机作比较。然而，尽管市场头条新闻不断，标普500指数仍更接近六个月高点，而非六个月低点。
决策者已迅速采取行动，试图遏制全球银行业的风险，我们认为动荡不太可能演变成系统性危机。
但是，市场信心较为脆弱，市场波动可能会保持高位，决策者可能不得不进一步确保人们对全球金融体系的信心保持稳固。金融条件也可能收紧，这增加了经济硬着陆的风险，即使中央银行放松了加息步伐。
这一切对于投资者而言意味着什么?
最重要的是，我们认为已经实现投资充分多元化的投资者应该避免做出草率的决定，并应该继续关注长期财务目标。历史告诉我们，就投资充分多元化的投资者而言，对实际财富的最大威胁不是在短期波动期进行投资，而是长期投资不足。
我们认为，在目前的环境中，投资者应通过以下几种方式进行布局：
首先，在利率达到峰值时管理流动性。 许多投资者在预期利率上升的情况下，比平时持有了更多现金。但政策利率现在可能正在见顶。我们认为，投资者应该维持（或进行）充分地投资和多元化，并尽快采取行动锁定当前收益率。
第二，购买高质量债券。 鉴于可观的收益率以及在经济放缓的情况下资本收益的潜力，我们认为固定收益藏有极具吸引力的机会。本月，相对于股票，我们已将债券调整为最受青睐。 相对于高收益债券，我们更看好高等级和投资级债券，如果出现经济衰退，它们应该更具韧性。
第三，在美国和增长之外进行多元化投资。 虽然股票应该仍然是长期投资组合的一个关键组成部分，但我们预计在今年剩余时间内，全球股票回报有限，并表现出高波动性。我们本月将股票评级下调至最不受青睐。
在该资产类别中，我们认为在金融条件收紧、企业盈利下降和估值相对较高的情况下，美国股票的前景受到挑战。 相比之下，在强劲的盈利增长、中国的经济复苏和相对便宜的估值的推动下，我们认为在今年剩余时间内新兴市场股票（MSCI EM指数）将实现低十位数的总回报率。在全球板块层面上，我们更看好必需消费品、工业和公用事业。
第四，针对美元疲软进行布局。 我们将美元下调至最不受青睐。高昂的估值和美联储加息即将结束意味着我们预计美元在今年的剩余时间里会走弱。相对而言，我们更看好澳元、瑞士法郎、欧元、英镑、日元和黄金。
寻求增加回报并使投资组合多元化的投资者可以考虑大宗商品和基础设施等实物资产，或对冲基金和私募市场等另类投资。此外，我们还发现在赚取诱人风险调整回报的同时布局可持续发展的各种方法。
欲了解更多关于我们在当前市场环境中的投资理念的信息，请参见我们最新的月报“ 拐点还是突破点？””以及我们的第二季度展望 “不确定性中的稳定性。”在此处观看 有关这些主题的的短视频。
