UBS Global Family Office Report 2025 : tous les regards tournés vers la guerre commerciale mondiale

Zurich, 21 mai 2025 – UBS a publié aujourd'hui son Global Family Office Report 2025 annuel, avec des informations provenant de 317 family offices répartis sur plus de 30 marchés dans le monde. La valeur nette moyenne des sondés de l'enquête s'élève à 2,7 milliards d'USD, les family offices gérant en moyenne 1,1 milliard d'USD, faisant de ce rapport l'analyse la plus complète et la plus fiable concernant ce groupe d'investisseurs influents. L'enquête a été menée du 22 janvier au 4 avril 2025.

« Dans un contexte de volatilité accrue et de craintes de récession mondiale, et à la suite de la chute des marchés sans précédent au début du mois d'avril, notre dernier rapport rappelle que les family offices du monde entier privilégient avant tout une approche stable et à long terme, en se concentrant sur la préservation du patrimoine pour les générations suivantes », a déclaré Benjamin Cavalli, responsable des clients stratégiques chez UBS Global Wealth Management. « Même si l'enquête a été réalisée en grande partie au premier trimestre, les family offices étaient déjà très conscients des défis posés par une guerre commerciale mondiale, l'identifiant comme le plus grand risque de l'année. Pourtant, lors des entretiens menés après les turbulences du marché qui sont intervenues début avril, ils ont réaffirmé leur allocation stratégique d'actifs diversifiée et à toute épreuve. »

« Nous sommes heureux de constater que la taille de notre base de données nous a permis de réaliser une analyse régionale plus approfondie que jamais », a déclaré Yves-Alain Sommerhalder, responsable des solutions GWM chez UBS Global Wealth Management. « Alors que l'environnement macroéconomique et politique mondial reste marqué par des changements rapides et un degré élevé d'incertitude, cette enquête donne un aperçu de ce à quoi nous pouvons nous attendre au cours des cinq prochaines années. Et surtout, elle donne un aperçu de ce que pensent les family offices du monde entier, de leurs objectifs, de leurs préférences et de leurs préoccupations. »

La guerre commerciale mondiale est la plus grande préoccupation pour 2025

Interrogés sur les menaces pesant sur leurs objectifs financiers au cours des 12 prochains mois, plus de deux tiers (70%) des family offices ont mis en avant une guerre commerciale, suivie d’une hausse de l’inflation. Pour plus de la moitié d'entre eux (52%), un conflit géopolitique majeur arrive en deuxième position. Dans les cinq années à venir, 61% des personnes interrogées craignent un conflit géopolitique majeur et 53% redoutent une possible récession mondiale due à des différends commerciaux potentiellement graves. Conscients des dangers liés aux emprunts d'État, 50% des family offices s'inquiètent d'une crise de la dette, selon l'enquête.

Malgré ces inquiétudes, 59% des family offices prévoyaient de prendre le même niveau de risque en 2025 qu'en 2024, au moment où l'enquête a été réalisée, restant ainsi fidèles à leurs objectifs d'investissement. Cependant, 38% d’entre eux ont souligné la difficulté de trouver la bonne stratégie de compensation des risques, lors de la gestion des risques du portefeuille, tandis que 29% ont souligné l'imprévisibilité des actifs de sécurité en raison de facteurs tels que les corrélations instables. Dans ce contexte, 40% considèrent que s'appuyer davantage sur la sélection des gestionnaires et/ou la gestion active est un moyen efficace d'améliorer la diversification du portefeuille, suivi par les fonds spéculatifs (31%). Presque autant de personnes augmentent leurs avoirs en actifs illiquides (27%) et plus d'un quart (26%) utilisent les titres obligataires de haute qualité et de courte durée. Les métaux précieux, utilisés par près d'un cinquième (19%) des investisseurs au niveau mondial, ont connu la plus forte croissance par rapport à l'année précédente, 21% d'entre eux prévoient une augmentation importante ou modérée de leur allocation au cours des cinq prochaines années.

Réorientation de l'allocation d'actifs en faveur des marchés liquides

Dans une période instable pour le commerce et l'économie mondiale, un changement de l'allocation stratégique des actifs est en cours. Certains family offices augmentent leurs pondérations en actions et obligations des marchés développés car ils recherchent des opportunités liquides de croissance du capital et de rendement dans un environnement volatil. Désormais, il existe des opportunités d’investir sur les tendances lourdes à forte croissance dans le domaine des services publics, alors qu’elles étaient surtout limitées au private equity il y a quelques années, des solutions allant des actions d'intelligence artificielle générative aux actions liées à l'énergie, aux ressources et à la longévité (allongement de l’espérance de vie).

Les allocations en actions des marchés développés sont passées, en moyenne, à 26% en 2024 et les family offices qui prévoient de faire des changements en 2025 ont l'intention d'augmenter encore ce pourcentage à 29%. Au cours des cinq prochaines années, près de la moitié (46%) des family offices prévoient une augmentation significative ou modérée de leur allocation aux actions des marchés développés. En revanche, moins d'un quart d'entre eux (23%) prévoient de faire de même en ce qui concerne leurs avoirs en titres à revenu fixe des marchés développés.

Après une longue période de rendements décevants, la croissance économique ne se traduisant généralement pas par des rendements sur les marchés des actions, les family offices des États-Unis et d'Europe se méfient des marchés émergents, plus que leurs homologues d'Asie-Pacifique, d'Amérique latine et du Moyen-Orient. Au niveau mondial, les family offices n'ont alloué que 4% aux actions des marchés en développement en 2024 et 3% aux obligations des marchés en développement, mais il est très probable qu'ils augmenteront leur exposition à l'Inde et à la Chine au cours des 12 prochains mois. En ce qui concerne les obstacles à l'investissement dans les marchés émergents, les préoccupations géopolitiques ont été citées le plus souvent (56%), ainsi que l'incertitude politique et/ou le risque de défaillance souveraine (55%). Mais les dévaluations monétaires et/ou l'inflation (48%), ainsi que l'incertitude juridique/l'absence de réglementation (51%) se sont avérées presque aussi dissuasives.

Alors que les family offices réduisent légèrement leur exposition au private equity, les allocations aux marchés privés restent relativement élevées en 2024, à 21%. Toutefois, ceux qui prévoient de modifier leur allocation en 2025 ont l'intention de la ramener à 18% en moyenne, les réductions étant principalement motivées par les investissements directs, car la faiblesse des marchés de capitaux et des activités d'acquisition ralentit les sorties de portefeuille, tandis que la hausse des taux d'intérêt rend le financement coûteux.

Dans la continuité des dernières années, l'Amérique du Nord (53%) et l'Europe occidentale (26%) restent les destinations d'investissement privilégiées, avec près de quatre cinquièmes de l'ensemble des actifs. Les allocations à l'Asie-Pacifique (hors Grande Chine) et à la Grande Chine sont tombées à environ 7% chacune.

L'avenir du family office

Alors que le transfert de patrimoine en cours est le plus grand jamais réalisé, un peu plus de la moitié (53%) des family offices dans le monde ont mis en place des plans de succession pour les membres de la famille. Cependant, d'autres n'ont pas encore procédé à ces opérations, principalement parce que les bénéficiaires effectifs pensent qu'ils ont tout le temps de le faire (c'est ce qu'ont déclaré 29% des family offices qui n'ont pas de plan de succession). Plus d'un cinquième d'entre eux (21%) déclarent que les bénéficiaires effectifs n'ont pas décidé de la répartition de leur patrimoine, tandis que presque autant (18%) indiquent que les bénéficiaires n'ont pas eu le temps d'en discuter.

Lorsque les familles ont un plan de succession, le plus grand défi reste d'assurer le transfert du patrimoine de la manière la plus efficace possible sur le plan fiscal, selon près des deux tiers des sondés (64%). Plus de quatre personnes sur dix (43%) considèrent préparer la génération suivante à prendre ses responsabilités en matière de gestion de patrimoine, en ligne avec les objectifs de la famille est un défi majeur. Seulement 26% d’entre eux seulement consultent en amont la génération suivante au sujet du plan de succession.

Résultats régionaux :

Etats-Unis

Selon l'enquête, les investissements alternatifs représentent 54 % des portefeuilles des family offices américains, dont 27 % en capital-investissement, 18 % en immobilier et 3 % en dette privée. À titre de comparaison, des portefeuilles sont investis dans des catégories d'actifs traditionnelles, la plus grande partie étant constituée d'actions (32 %), suivies d’obligations (9 %) et de liquidités (5 %). Leurs portefeuilles étaient le plus souvent orientés vers l'Amérique du Nord (86 %), avec seulement 7 % en Europe occidentale et 3 % en Asie-Pacifique (à l'exclusion de la Grande Chine). Parmi les family offices qui investissent en actions, 47% des portefeuilles d'actions sont gérés activement.

Amérique latine

Les classes d'actifs traditionnelles constituent 71% des portefeuilles des family offices d'Amérique latine, avec 33% d'actions et 31% d’obligations. La part des classes d'actifs alternatives était de 29 %, les investissements les plus importants étant le capital-investissement (17 %) et l'immobilier (6 %). Soixante-quatre pour cent de l'allocation régionale des actifs se concentre sur l'Amérique du Nord, suivie de l'Amérique latine (15 %), de l'Europe occidentale (11 %) et de l'Asie-Pacifique (à l'exclusion de la Chine élargie) (5 %).

Suisse

Les classes d'actifs traditionnelles représentent 56% des portefeuilles des family offices suisses, avec 34% d'actions et 13% d’obligations. 44 % étaient investis dans des classes d'actifs alternatives, dont 16 % dans le capital-investissement, 12 % dans l'immobilier et 5 % dans les fonds spéculatifs. L'Europe occidentale est l'allocation d'actifs régionale préférée (53 %), suivie de l'Amérique du Nord (39 %) et de l'Asie-Pacifique (à l'exclusion de la Grande Chine) (4 %). Plus des deux tiers (68 %) des portefeuilles d'actions sont gérés activement.

Europe (hors Suisse)

Les classes d'actifs traditionnelles représentent 51% des portefeuilles des family offices européens, la part la plus importante étant celle des actions (30 %), suivie par les obligations (15 %) et les liquidités (6 %). La part des classes d'actifs alternatives était de 49 %, avec en tête le capital-investissement (27 %) et l'immobilier (11 %). Comme leurs homologues américains, ils ont une préférence pour leur marché national, 44 % de leur portefeuille d'investissement alloué à l’Europe occidentale, suivie des États-Unis (43 %) et de l'Asie-Pacifique (à l'exclusion de la Grande Chine), à hauteur de 5 %.

Moyen-Orient

Au Moyen-Orient, les portefeuilles sont également répartis entre les classes d'actifs alternatives et traditionnelles (50 %), la part la plus importante revenant aux actions (27 %), suivies par le capital-investissement (25 %), les obligations (16 %) et l'immobilier (14 %). L'Amérique du Nord est la région préférée en termes d'allocation d'actifs (55 %), suivie de l'Europe occidentale (21 %) et du Moyen-Orient (14 %). La Grande Chine occupe actuellement la quatrième place (4 %) en termes de répartition géographique des portefeuilles.

Asie du Nord

Soixante pour cent des portefeuilles en Asie du Nord sont investis dans des classes d'actifs traditionnelles, avec 28 % d'actions et 21 % d’obligations. La part des classes d'actifs alternatives est de 40 %, le capital-investissement étant l'investissement préféré (15 %), suivi de l'immobilier (10 %) et des fonds spéculatifs (9 %). Quarante-trois pour cent des portefeuilles ont été alloués à l'Amérique du Nord, la Grande Chine se classant au deuxième rang (31 %) et l'Asie-Pacifique (hors Grande Chine) au troisième (19 %).

Asie du Sud-Est

Les classes d'actifs traditionnelles constituent 69% des portefeuilles des family offices d'Asie du Sud, avec 31% d'actions et 27% de titres à revenu fixe. La part des classes d'actifs alternatives (31%) comprend des allocations en private equity (11%) et en private debt (6%). Cinquante-six pour cent des portefeuilles étaient alloués à l'Amérique du Nord, suivie de l'Asie-Pacifique (hors Grande Chine) à 21 % et de l'Europe occidentale à 12 %. Trente-trois pour cent prévoient d'augmenter leur exposition à la Grande Chine au cours des 12 prochains mois et 28 % prévoient d'augmenter leur exposition à l'Inde et à Taïwan respectivement.

UBS AG

A propos de l'UBS Global Family Office report 2025
Cette année, l'UBS Global Family Office Report a sondé activement l'opinion de 317 family offices de notre clientèle entre le 22 janvier et le 4 avril 2025. La valeur nette moyenne des familles participantes était de 2,7 milliards d'USD. En moyenne, leurs family offices géraient 1,1 milliard d'USD. Les participants de plus de 30 marchés dans le monde ont été invités à participer à une méthodologie en ligne.

A propos d'UBS
UBS est un gestionnaire de fortune mondial de premier plan et la première banque universelle de Suisse. Elle offre également des solutions diversifiées de gestion d'actifs et des capacités ciblées de banque d'investissement. Avec l'acquisition de Credit Suisse, UBS gère 6,2 billions de dollars d'actifs investis au premier trimestre 2025. UBS aide ses clients à atteindre leurs objectifs financiers grâce à des conseils, des solutions et des produits personnalisés. Basée à Zurich, en Suisse, l'entreprise est présente sur plus de 50 marchés dans le monde. Les actions du groupe UBS sont cotées à la SIX Swiss Exchange et à la New York Stock Exchange (NYSE).