2022年第二季股票市場展望
能源價格高漲 通膨憂慮持續
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市場波動性 — 能源價格、通膨與經濟成長
市場波動性 — 能源價格、通膨與經濟成長
- 俄羅斯與烏克蘭的衝突,導致油價因擔憂供應緊縮而飆升
- 因此我們認為通膨回落的時機理當晚於原先預期
- 經濟成長可能因此蒙受負面衝擊,並在中期內造成活動降溫
歷史上,能源價格急劇上升通常是經濟震盪的前兆

長期利率沒有太多上升空間
長期利率沒有太多上升空間
- 市場價位目前所反映的狀況,乃是聯準會可能在 2022 年間繼續升息
- 這可能導致長期公債殖利率上升,進而帶動融資成本走挺
- 長期固定房屋貸款利率已經超過了新屋貸款利率,顯示美國不動產市場和經濟活動有所放緩。
利率上升空間有限

美國十年期與兩年期國庫券利差暗示全球經濟疲軟
美國十年期與兩年期國庫券利差暗示全球經濟疲軟
- 歷史經驗顯示,十年期與兩年期國庫券的殖利率利差若是接近零,接下來經濟通常會降溫。
- 因此,近期公債殖利率利差急劇縮減,可能暗示經濟正在放緩。
- 資金流動性過度緊縮的同時利率上升,會是我們面臨的一大風險。
十年期與兩年期國庫券固定期限利率兩者差額
