永續投資與影響力投資 什麼是高ESG評等債券的投資優勢?

為何ESG基金變熱門產品?ESG債券市場有多大?ESG債券的投資優勢?

2021年 01月 25日

【ESG整合基金與投資】實證顯示,愈重視永續投資(可持續性投資)概念、ESG評等較高的發債企業,通常財務體質愈佳、違約風險愈低,能夠為債券投資人創造更佳的報酬率,波動率也較低,整體風險後報酬勝過一般債券。

Q1:為何ESG基金變熱門產品?

全球ESG意識抬頭,永續投資規模在過去七年成長超過一倍,從2012年的13.3兆美元翻倍至2018年的30.7兆(圖1)。經歷2020年新冠疫情過後,ESG投資議題更蔚為主流,預期2021年永續投資概念基金將持續成長,至2036年ESG相關基金規模預計將大幅成長至150兆美元。
為何永續投資增長速度驚人?兩個主要原因:1)近年法規愈來愈注重ESG,投資人對於永續投資需求增加,相關基金發行量增。2) ESG投資並不會降低報酬,反而可以帶來額外報酬。實證顯示,2020年ESG股票表現優於傳統股票,特別是後疫情時代更彰顯ESG運用於投資上的價值。

Q2:ESG債券市場有多大?

在政府大力推行及永續投資風潮下,ESG債券市場也大幅成長。2020年ESG概念債券新發行量創下超過4000億美元的新高,包含綠色債券2150億、社會債券1335億、永續債券614億,預計綠色債券市場規模將超過1兆美元(圖2)。

Q3 : 對債券投資人而言,ESG為什麼重要?

實證顯示,ESG評等高的債券報酬率更高、波動率更低。以2020年而言,全高收ESG指數、美高收ESG指數與全球企業債ESG指數報酬率均高於全高收指數、美高收指數與全球企業債指數(圖3系列);而2020年全高收ESG指數與美高收ESG指數的一年波動度與三年波動度均小於全高收指數與美高收指數(圖4系列),顯示愈重視永續概念、ESG評等較高的發債企業,通常財務體質愈佳、違約風險愈低,能夠為債券投資人創造更佳的報酬率,波動率也較低,整體風險後報酬勝過一般債券。

圖3-1:ESG全球高收益債券報酬率優於一般債券指數

類別

類別

指數

指數

一年期報酬率(%)

一年期報酬率(%)

類別

全球高收益債券

指數

美林全球高收益債券ESG指數

一年期報酬率(%)

8.24

類別

全球高收益債券

指數

美林全球高收益債券指數

一年期報酬率(%)

8.03

圖3-2:ESG美國高收益債券報酬率優於一般債券指數

類別

類別

指數

指數

報酬率(%)

報酬率(%)

類別

美國高收益債券

指數

美林美國高收益債券ESG指數

報酬率(%)

6.83

類別

美國高收益債券

指數

美林美國高收益債券指數

報酬率(%)

6.17

圖3-3:ESG全球企業債券報酬率優於一般債券指數

類別

類別

指數

指數

報酬率(%)

報酬率(%)

類別

全球企業債券

指數

美林全球企業債券ESG指數

報酬率(%)

10.84

類別

全球企業債券

指數

美林全球企業債券指數

報酬率(%)

10.33

圖4-1:ESG全球高收益債券波動率低於一般債券指數

類別

類別

指數

指數

一年期波動率(%)

一年期波動率(%)

三年期波動率(%)

三年期波動率(%)

類別

全球高收益債券

指數

美林全球高收益債券ESG指數

一年期波動率(%)

8.5

三年期波動率(%)

5.2

類別

全球高收益債券

指數

美林全球高收益債券指數

一年期波動率(%)

9.1

三年期波動率(%)

5.6

圖4-2:ESG美國高收益債券波動率低於一般債券指數

類別

類別

指數

指數

一年期波動率(%)

一年期波動率(%)

三年期波動率(%)

三年期波動率(%)

類別

美國高收益債券

指數

美林美國高收益債券ESG指數

一年期波動率(%)

9.0

三年期波動率(%)

5.5

類別

美國高收益債券

指數

美林美國高收益債券指數

一年期波動率(%)

9.5

三年期波動率(%)

5.9

為什麼瑞銀債券基金是您的最佳選擇?

  • 瑞銀債券基金100%達「ESG整合」

大部分ESG相關基金僅排除不符合投資人價值的公司(如菸酒、武器、賭博等),而瑞銀資產管理所管理之主動式債券基金皆已整合重要ESG因子進入信用分析及研究建議,提供給債券投資經理人使用,以改善投資組合之報酬/風險,代表瑞銀債券基金皆已達ESG整合階段。除此之外,瑞銀信用分析師也會進行:1)評估及報告:評估及報告ESG對於公司或投資組合績效的影響;2)盡責管理 (Stewardship):主動積極與公司互動以討論重要ESG議題。

  • 瑞銀資產管理ESG風險儀表板,有效評估持債ESG風險

瑞銀資產管理獨家開發的ESG風險儀表板透過四大面向,評估發債公司之ESG風險,若任一面向觸發警示,ESG風險訊號將呈現Yes。ESG風險儀表板涵蓋超過10,000家發債公司,提供債券基金經理人有系統監控持債的ESG風險(圖5)。

圖5:瑞銀資產管理ESG風險儀表板

資料來源:瑞銀資產管理,2020年,僅供說明用途
  • ESG+主動式選債,瑞銀債券基金創造優異績效

透過整合ESG三因子分析至債券研究分析及投資流程,以及債券團隊主動選債能力,瑞銀債券基金創造優異績效。以瑞銀(盧森堡)美元企業債券基金(本基金配息來源可能為本金)為例,在ESG整合+主動式選債下,基金長期表現優於ESG債券指數(圖6)。

  • 瑞銀債券投資-榮獲聯合國責任投資A級別評等

瑞銀資產管理於聯合國責任投資(UNRPI)各項評比均為A/A+級別。其中債券投資類別均榮獲A級別,包含1)主權、超主權、機構債 2)企業債-金融 3) 企業債-非金融 4)證券化,高於同業平均之B,顯示瑞銀債券投資ESG整合程度高於業界標準。

  • 瑞銀為永續投資/ESG投資領導者

瑞銀集團於2015-2020連續六年榮登道瓊永續指數中多元金融產業領導者,且榮獲歐洲貨幣(EUROMONEY) ESG及影響力投資排名第一;另外瑞銀也被聯合國責任投資(UNRPI)評比為A/A+級別、MSCI ESG評等AA級。瑞銀集團在永續投資的不斷投入,成就瑞銀ESG領先地位。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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