永續投資與影響力投資 什麼是高ESG評等債券的投資優勢？
為何ESG基金變熱門產品？ESG債券市場有多大？ESG債券的投資優勢？
【ESG整合基金與投資】實證顯示，愈重視永續投資(可持續性投資)概念、ESG評等較高的發債企業，通常財務體質愈佳、違約風險愈低，能夠為債券投資人創造更佳的報酬率，波動率也較低，整體風險後報酬勝過一般債券。
Q1：為何ESG基金變熱門產品？
全球ESG意識抬頭，永續投資規模在過去七年成長超過一倍，從2012年的13.3兆美元翻倍至2018年的30.7兆（圖1）。經歷2020年新冠疫情過後，ESG投資議題更蔚為主流，預期2021年永續投資概念基金將持續成長，至2036年ESG相關基金規模預計將大幅成長至150兆美元。
為何永續投資增長速度驚人？兩個主要原因：1)近年法規愈來愈注重ESG，投資人對於永續投資需求增加，相關基金發行量增。2) ESG投資並不會降低報酬，反而可以帶來額外報酬。實證顯示，2020年ESG股票表現優於傳統股票，特別是後疫情時代更彰顯ESG運用於投資上的價值。
Q2：ESG債券市場有多大？
在政府大力推行及永續投資風潮下，ESG債券市場也大幅成長。2020年ESG概念債券新發行量創下超過4000億美元的新高，包含綠色債券2150億、社會債券1335億、永續債券614億，預計綠色債券市場規模將超過1兆美元（圖2）。
Q3 : 對債券投資人而言，ESG為什麼重要？
實證顯示，ESG評等高的債券報酬率更高、波動率更低。以2020年而言，全高收ESG指數、美高收ESG指數與全球企業債ESG指數報酬率均高於全高收指數、美高收指數與全球企業債指數（圖3系列）；而2020年全高收ESG指數與美高收ESG指數的一年波動度與三年波動度均小於全高收指數與美高收指數（圖4系列），顯示愈重視永續概念、ESG評等較高的發債企業，通常財務體質愈佳、違約風險愈低，能夠為債券投資人創造更佳的報酬率，波動率也較低，整體風險後報酬勝過一般債券。
圖3-1：ESG全球高收益債券報酬率優於一般債券指數
類別 | 類別 | 指數 | 指數 | 一年期報酬率(%) | 一年期報酬率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
類別 | 全球高收益債券 | 指數 | 美林全球高收益債券ESG指數 | 一年期報酬率(%) | 8.24 |
類別 | 全球高收益債券 | 指數 | 美林全球高收益債券指數 | 一年期報酬率(%) | 8.03 |
圖3-2：ESG美國高收益債券報酬率優於一般債券指數
類別 | 類別 | 指數 | 指數 | 報酬率(%) | 報酬率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
類別 | 美國高收益債券 | 指數 | 美林美國高收益債券ESG指數 | 報酬率(%) | 6.83 |
類別 | 美國高收益債券 | 指數 | 美林美國高收益債券指數 | 報酬率(%) | 6.17 |
圖3-3：ESG全球企業債券報酬率優於一般債券指數
類別 | 類別 | 指數 | 指數 | 報酬率(%) | 報酬率(%) |
|---|---|---|---|---|---|
類別 | 全球企業債券 | 指數 | 美林全球企業債券ESG指數 | 報酬率(%) | 10.84 |
類別 | 全球企業債券 | 指數 | 美林全球企業債券指數 | 報酬率(%) | 10.33 |
圖4-1：ESG全球高收益債券波動率低於一般債券指數
類別 | 類別 | 指數 | 指數 | 一年期波動率(%) | 一年期波動率(%) | 三年期波動率(%) | 三年期波動率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
類別 | 全球高收益債券 | 指數 | 美林全球高收益債券ESG指數 | 一年期波動率(%) | 8.5 | 三年期波動率(%) | 5.2 |
類別 | 全球高收益債券 | 指數 | 美林全球高收益債券指數 | 一年期波動率(%) | 9.1 | 三年期波動率(%) | 5.6 |
圖4-2：ESG美國高收益債券波動率低於一般債券指數
類別 | 類別 | 指數 | 指數 | 一年期波動率(%) | 一年期波動率(%) | 三年期波動率(%) | 三年期波動率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
類別 | 美國高收益債券 | 指數 | 美林美國高收益債券ESG指數 | 一年期波動率(%) | 9.0 | 三年期波動率(%) | 5.5 |
類別 | 美國高收益債券 | 指數 | 美林美國高收益債券指數 | 一年期波動率(%) | 9.5 | 三年期波動率(%) | 5.9 |
為什麼瑞銀債券基金是您的最佳選擇？
- 瑞銀債券基金100%達「ESG整合」
大部分ESG相關基金僅排除不符合投資人價值的公司(如菸酒、武器、賭博等)，而瑞銀資產管理所管理之主動式債券基金皆已整合重要ESG因子進入信用分析及研究建議，提供給債券投資經理人使用，以改善投資組合之報酬／風險，代表瑞銀債券基金皆已達ESG整合階段。除此之外，瑞銀信用分析師也會進行：1)評估及報告：評估及報告ESG對於公司或投資組合績效的影響；2)盡責管理 (Stewardship)：主動積極與公司互動以討論重要ESG議題。
- 瑞銀資產管理ESG風險儀表板，有效評估持債ESG風險
瑞銀資產管理獨家開發的ESG風險儀表板透過四大面向，評估發債公司之ESG風險，若任一面向觸發警示，ESG風險訊號將呈現Yes。ESG風險儀表板涵蓋超過10,000家發債公司，提供債券基金經理人有系統監控持債的ESG風險（圖5）。
圖5：瑞銀資產管理ESG風險儀表板
- ESG+主動式選債，瑞銀債券基金創造優異績效
透過整合ESG三因子分析至債券研究分析及投資流程，以及債券團隊主動選債能力，瑞銀債券基金創造優異績效。以瑞銀(盧森堡)美元企業債券基金(本基金配息來源可能為本金)為例，在ESG整合+主動式選債下，基金長期表現優於ESG債券指數（圖6）。
- 瑞銀債券投資－榮獲聯合國責任投資A級別評等
瑞銀資產管理於聯合國責任投資(UNRPI)各項評比均為A/A+級別。其中債券投資類別均榮獲A級別，包含1)主權、超主權、機構債 2)企業債-金融 3) 企業債-非金融 4)證券化，高於同業平均之B，顯示瑞銀債券投資ESG整合程度高於業界標準。
- 瑞銀為永續投資／ESG投資領導者
瑞銀集團於2015-2020連續六年榮登道瓊永續指數中多元金融產業領導者，且榮獲歐洲貨幣(EUROMONEY) ESG及影響力投資排名第一；另外瑞銀也被聯合國責任投資(UNRPI)評比為A/A+級別、MSCI ESG評等AA級。瑞銀集團在永續投資的不斷投入，成就瑞銀ESG領先地位。
