投資週報 美國通膨增溫引發殖利率上揚,墨西哥與智利維持利率不變
瑞銀資產管理每週投資分析
未來投資市場展望 | 週報
未來投資市場展望 | 週報
資產類別 | 資產類別 | 未來展望 | 未來展望 |
---|---|---|---|
資產類別 | 美股 | 未來展望 | 由經濟數據及企業財報顯示美股基本面仍佳,多頭格局可望延續,但近期主流恐易手,用來衡量未來10年通膨預期的10年期抗通膨債券的通膨損益兩平率,已跳升至2013年以來新高,通膨疑慮促使投資人撤離高成長股,把資金投入景氣循環類股。瑞銀資產管理投資總監辦公室指出,近來美股出現波動,其實並不讓人意外,不認為這暗示牛市已經接近終點。瑞銀稱,本次通膨跳增,主要反映的是去年低基期,之後勢必會逐漸降溫。 |
資產類別 | 科技與生技股 | 未來展望 | 1)美股科技巨頭歷經過去這一兩個月修正後,伴隨股市輪跌至先前漲多的週期股,加上投資人對通膨及貨幣緊縮的預期已多數反映,市場資金可能重回估值已回落至較合理區間的科技股,建議可開始逢低布局。2)生技股:伴隨全球疫苗接種進度加快,疫苗概念股波動幅度也將加劇,投資生技股建議應回歸與重大疾病相關的藥物臨床實驗及研發進度,併購題材仍會是今年推升股價的主要因子。 |
資產類別 | 歐股 | 未來展望 | 歐企即將擺脫兩年的獲利衰退,利潤增幅可望改寫新高、並超越美國同業。Refinitiv IBES數據顯示, STOXX 600成分股中,接近七成發佈了第一季財報,其中74%表現優於預期,且獲利較去年同期成長90%。展望後市,近期原物料價格飆漲有利原物料股和週期股,不過這可能會提高通膨憂慮,而通膨恐懼讓投資人逃離科技股等成長股,轉向週期股。歐股以週期股和價值股居多,如果成長加速、通膨升溫,這些類股將有好成績,儘管歐股收復了疫情以來的所有失土,但是表現仍落後美股,外界因此樂觀看待歐股未來的表現。 |
資產類別 | 中國股票 | 未來展望 | 由於通膨預期升溫、加上亞洲疫情再起,市場短期仍較難出現趨勢性的大漲,不過隨著監管法規逐漸落地,先前影響大型龍頭股的監管議題已經多數反應於股價。目前盤勢可能持續盤整,但估值修正後,指數整體本益比已有所下滑,投資風險較前幾個月相對安全許多。北向資金亦趁這波回檔,大幅增持短期修正多的白酒股,貴州茅台上週淨買入額創2個月新高。建議投資人耐心調整持股結構,無須追高殺低,分批陸續加碼。 |
資產類別 | 新興市場股票 | 未來展望 | 大宗商品漲勢暫歇,由於需求端因成本上漲壓力開始趨向觀望,再者,通膨壓力使得各國央行將陸續邊際收縮或暫緩先前的寬鬆作法,可能會壓抑商品漲價趨勢造,這波大宗商品極可能處在最後一輪上漲階段。建議投資人可以開始逐步布局先前修正較多、估值已回到合理區間的亞洲科技板塊。 |
全球股票市場評論 | 週報
全球股票市場評論 | 週報
美股:通膨疑慮撞上分析師降評,四大指數收黑 | 週報
美股:通膨疑慮撞上分析師降評,四大指數收黑 | 週報
盤勢分析:美國通膨增幅超過市場預期,加上分析師調降成長類股評等,美股上週自高點回檔,標普500指數及道瓊工業指數週線分別下跌1.4%及1.1%;代表美國小型股的羅素2000指數週跌幅則為2.1%。
總體經濟:1) 美國勞工部上週公布,4月CPI較去年同期激增4.2%,創2008年以來最大年增幅,月增率也多達0.8%。根據道瓊社調查,經濟學家原本預測4月CPI的年增率、月增率僅將達到3.6%、0.2%;2) 4月排除食品與能源價格的核心CPI也較去年同期大增3%,月增率達0.9%。經濟學家原本預測4月核心CPI將達2.3%、0.3%;3) 美國14日公布的4月零售銷售額僅持平,遠不如3月的月增9.8%,也低於預期的月增0.8%。
美股指數上週表現 | 週報
指數 | 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 近一週報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) |
---|---|---|---|---|---|
指數 | 費城半導體指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -4.20% | 近一個月報酬率(原幣別) | -8.34% |
指數 | 羅素2000指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.07% | 近一個月報酬率(原幣別) | -0.19% |
指數 | 那斯達克指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.34% | 近一個月報酬率(原幣別) | -4.04% |
指數 | 美國道瓊工業指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.14% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.09% |
指數 | 美國S&P 500指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.39% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.78% |
美股各類股指數上週表現 | 週報
指數 | 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 近一週報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) |
---|---|---|---|---|---|
指數 | 房地產 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.99% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.71% |
指數 | 公用事業 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.41% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.02% |
指數 | 原物料 | 近一週報酬率(原幣別) | 0.06% | 近一個月報酬率(原幣別) | 9.67% |
指數 | 能源 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.83% | 近一個月報酬率(原幣別) | 11.08% |
指數 | 循環性消費 | 近一週報酬率(原幣別) | 0.38% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.84% |
指數 | 工業 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.64% | 近一個月報酬率(原幣別) | 4.21% |
指數 | 通訊 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.95% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.86% |
指數 | 金融 | 近一週報酬率(原幣別) | 0.28% | 近一個月報酬率(原幣別) | 8.27% |
指數 | 非循環性消費 | 近一週報酬率(原幣別) | -3.69% | 近一個月報酬率(原幣別) | -4.69% |
指數 | 健康護理 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.56% | 近一個月報酬率(原幣別) | 3.92% |
指數 | 科技 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.23% | 近一個月報酬率(原幣別) | -4.66% |
科技與生技:美國將推出提高半導體研發的撥款提案 | 週報
科技與生技:美國將推出提高半導體研發的撥款提案 | 週報
上週概況:那斯達克指數上週下跌2.3%,為連續第四週走跌,但上週五(14日)出現單日強勁反彈;費半指數上週跌幅4.2%,NBI(那斯達克生物科技)指數下跌0.1%,收在4,697點。
重要消息:1) 上週五半導體類股集體跳高,主要因為外媒報導美國兩黨參議員組成的小組,即將宣布一項520億美元的撥款提案,將在未來五年大幅提高美國半導體晶片產能及研發活動,以因應晶片短缺的影響。2)美國食品藥物管理局(FDA)10日批准輝瑞/BioNTech疫苗緊急使用權擴大為12至15歲的青少年,BioNTech亦宣布,將赴新加坡設立地區總部和疫苗新廠,最快2023年營運,預計每年足以生產數億劑mRNA疫苗、及治療其他傳染病及癌症的藥物,推動股價過去1個月漲幅逾4成。
歐股:通膨隱憂浮現,泛歐股收低 | 週報
歐股:通膨隱憂浮現,泛歐股收低 | 週報
上週概況:全球通膨隱憂上升拖累科技股表現,雖然能源及原物料股續強,但幫助有限,歐股上週走勢偏弱,道瓊歐洲600指數下跌0.54%至442.53點;德國DAX指數上漲0.11%至15,416.64點;法國巴黎CAC指數下跌0.01%至6,385.14點;英國富時100指數下跌1.21%至7,043.61點。
重要消息:1) 英國繼續推動第三階段解封計畫,重新開放酒吧和餐廳的室內用餐,並允許前往少數較為安全的國家旅遊。然而,印度變種病毒株在英國快速蔓延,威脅第四階段、也就是最後階段的解封進程;2) 歐洲央行4月份會議紀錄顯示,決策者將在6月10日會議上決定,是否繼續執行緊急購債方案。
歐股指數上週表現 | 週報
指數 | 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 近一週報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) |
---|---|---|---|---|---|
指數 | 道瓊歐盟STOXX 50 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.42% | 近一個月報酬率(原幣別) | 1.27% |
指數 | 道瓊歐洲600指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.54% | 近一個月報酬率(原幣別) | 1.56% |
指數 | MSCI歐洲指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.45% | 近一個月報酬率(原幣別) | 1.63% |
指數 | 法國巴黎指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.01% | 近一個月報酬率(原幣別) | 3.25% |
指數 | 德國DAX指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 0.11% | 近一個月報酬率(原幣別) | 1.20% |
指數 | 英國富時100指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.21% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.22% |
中國:監管議題多已反映,低檔買盤增溫 | 週報
中國:監管議題多已反映,低檔買盤增溫 | 週報
上週概況:恒生指數上週跌幅2%,收在28,028點;A股滬深300指數同時期則上漲2.3%,上證指數週漲幅則為2.1%,收在3,490點。
重要消息:1)阿里巴巴公布截至3月底的上季財報,營收年增64%,但因認列反壟斷法罰款,故淨虧損55億元,若扣除則淨利實際年增18%。分析師認為阿里反壟斷問題已經利空出盡,且央行批准支付寶牌照展延,顯示監管議題已經逐漸淡化,多維持正面看法。2)再傳出監管機關將推出針對課外培訓機構的新規,可能會加強管理中小學(K12)補教課程超前問題,不過上週五國務院公布的則是以規範私立學校為主的「民辦教育促進法」,市場預期課外培訓機構監管也可能在近期內落地。
中國指數上週表現 | 週報
指數 | 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 近一週報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) |
---|---|---|---|---|---|
指數 | 香港紅籌股指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.21% | 近一個月報酬率(原幣別) | -0.73% |
指數 | 香港國企股指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.75% | 近一個月報酬率(原幣別) | -5.40% |
指數 | 香港恆生股指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.04% | 近一個月報酬率(原幣別) | -3.02% |
指數 | 深圳綜合指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 2.42% | 近一個月報酬率(原幣別) | 3.40% |
指數 | 上海綜合證券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 2.09% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.16% |
指數 | 滬深300指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 2.29% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.61% |
新興市場:工業金屬行情暫時熄火 | 週報
新興市場:工業金屬行情暫時熄火 | 週報
上週概況:新興市場普遍下跌,跌幅領先者為台股(週跌幅8%) ,僅巴西跌幅較小(-0.2%) 。
商品行情:佔美東45%輸油管道的系統運營商Colonial Pipeline因遭駭客攻擊,短暫關閉輸油管道,引起大眾囤油行為,布蘭特原油上週漲幅0.6%,收在68.7美元。
重要消息:1) 中國鋼鐵重鎮唐山宣布要調查業者非法操控市場的行為,14日新加坡和中國的鐵礦砂期貨一度狂瀉14%,創下史上最劇烈跌幅。銅價也從近日的歷史高點下跌,讓最近火熱的工業金屬行情熄火。2)南韓央行15日將基準利率維持在0.5%的歷史低點,連續7次按兵不動,理由是疫情造成的不確定性過高。3)受惠全球晶片和顯示器需求持續強勁,南韓4月份資訊通訊科技(ICT)產品出口額年增率高達32.6%,創近10年來最大增幅。
新興市場指數上週表現 | 週報
指數 | 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 近一週報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) |
---|---|---|---|---|---|
指數 | MSCI新興市場指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -3.04% | 近一個月報酬率(原幣別) | -1.24% |
指數 | 印度SENSEX指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.96% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.39% |
指數 | 韓國KOSPI指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.37% | 近一個月報酬率(原幣別) | -0.50% |
指數 | 台灣加權指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -8.43% | 近一個月報酬率(原幣別) | -5.93% |
指數 | 恆生指數指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.04% | 近一個月報酬率(原幣別) | -1.65% |
指數 | 俄羅斯RTS指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -1.81% | 近一個月報酬率(原幣別) | 6.20% |
指數 | 泰國SET指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.24% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.54% |
指數 | 巴西聖保羅證交所指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.13% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.17% |
指數 | FTSE南非綜合指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -2.80% | 近一個月報酬率(原幣別) | -0.71% |
全球債券市場評論 | 週報
全球債券市場評論 | 週報
- 美國通膨增溫引發殖利率上揚
美國通膨加速,4月CPI月增率與年增率分別達0.8%與4.2%,市場擔憂通膨壓力將影響美國聯準會提前收緊貨幣政策,引發債市集體下挫。瑞銀表示,近期通膨升高引發市場波動應是短暫現象,最近通膨升勢有低基數效應,這將隨著時間推移而趨緩,大宗商品價格上漲則是疫情導致價格低迷後的反彈,而旅店、機票等商品與服務價格飆升是經濟重啟的結果。全球主要央行已表明無意因為物價短暫上升而收緊貨幣政策。 - 墨西哥與智利央行維持利率不變
墨西哥央行維持利率於4%不變,央行目標將整體和核心通膨控制在3%,然近期外部通膨壓力對物價上漲有上行風險。智利央行維持利率於紀錄低點0.5%不變,以支持經濟復甦。儘管因通膨壓力增加,新興市場貨幣環境可能趨緊,我們認為投資人應著重新興市場成長,且新興國家的通膨仍然在紀錄低點附近,經濟復甦令資產的吸引力增加。 - 每週全球債市回顧
過去一週,美債殖利率上揚,全球各債市全數下跌,其中與美債殖利率連動大的全球公債與美國投資等級債表現落後,分別下跌0.6%與0.5%。另一方面,美國固定利率CMBS與亞高收僅跌0.1%,表現相對亮眼。
美債、歐債與高收益債指數等全球債市上週表現 | 週報
指數 | 指數 | 近一週報酬率(原幣別) | 近一週報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) | 近一個月報酬率(原幣別) |
---|---|---|---|---|---|
指數 | 美林全球公債指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.6% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.2% |
指數 | 美林全球高收益債券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.2% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.9% |
指數 | 美林美國投資級公司債指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.5% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.0% |
指數 | 美林美國固定利率CMBS指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.1% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.5% |
指數 | 美林美國高收益債券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.3% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.5% |
指數 | 美林歐元區投資級公司債指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.5% | 近一個月報酬率(原幣別) | -0.6% |
指數 | 美林歐元區高收益債券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.2% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.0% |
指數 | 摩根亞洲美元信用指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.3% | 近一個月報酬率(原幣別) | 0.5% |
指數 | 摩根亞洲非投資等級債券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.1% | 近一個月報酬率(原幣別) | 1.4% |
指數 | 摩根新興市場債券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.3% | 近一個月報酬率(原幣別) | 1.3% |
指數 | 摩根新興當地主權債券指數 | 近一週報酬率(原幣別) | -0.2% | 近一個月報酬率(原幣別) | 2.7% |