投資週報 應對通膨壓力,巴西央行升息三碼至3.5%

瑞銀資產管理每週投資分析

2021年 05月 10日

未來投資市場展望 | 週報

資產類別

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未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

本週多位聯準會投票委員將發表談話,市場關注在上週慘澹的4月非農報告之後,委員們對今年的美國經濟前景、及未來將要啟動的縮減QE購債,是否會有進一步說明。觀察美國經濟活動和就業狀況,現階段仍表現強;且根據統計,標普500公司截至上週五已有88%發布財報,其中高達86%的公司每股盈餘(EPS)表現優於市場預期,創下2008年金融海嘯以來的最佳紀錄,顯示基本面仍佳。本週拜登將跟參眾兩院兩黨領袖討論2.25兆美元基建計畫,股市有機會繼續反映基建立多,美股多頭格局可望延續。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)企業大規模回購對多頭市場是好消息,儘管許多美企群起反對拜登的加稅計畫,但伴隨經濟快速復甦,企業執行庫藏股回購的意願仍大增。且市場普遍認為明年美國將實現充分就業的前景下,股市將維持輪動格局,景氣循環類股續強,科技回檔後的買點也漸浮現。2)生技股:伴隨全球疫苗接種進度加快,疫苗概念股波動幅度也將加劇,投資生技股建議應回歸與重大疾病相關的藥物臨床實驗及研發進度,併購題材仍會是今年推升股價的主要因子。

資產類別

歐股

未來展望

歐企即將擺脫兩年的獲利衰退,利潤增幅可望改寫新高、並超越美國同業。Refinitiv IBES數據顯示, STOXX 600成分股中,接近一半發佈了第一季財報,其中74%表現優於預期,且獲利較去年同期成長83%。展望後市,歐股以週期股和價值股居多,導致近幾年股價表現欠佳,如果成長加速、通膨升溫,這些類股將有好成績,如最近表現突出的原物料及旅遊類股。儘管歐股收復了疫情以來的所有失土,但是表現仍落後美股,外界因此樂觀看待歐股未來幾個月的表現。

資產類別

中國股票

未來展望

中國經濟基本面復甦力道仍佳,近期股市偏盤整,主要因為中美關係未見明顯改善,加上中澳衝突、中印等國際關係陷入僵局;且市場傳出中國證監會可能會緊縮陸企業赴境外上市的腳步,影響市場投資情緒。今年中國經濟成長率屬於前高後低的大環境,流動性則屬中性偏緊,市場短期仍較難出現趨勢性的大漲。但估值修正後,指數整體本益比已有所下滑,投資風險較前幾個月相對安全許多,對投資也帶來更大的上檔潛力。建議投資人耐心調整持股結構,無須追高殺低,分批陸續加碼布局。

資產類別

新興市場股票

未來展望

由於今年大宗物資供給面因疫情影響無法及時滿足需求,這波原物料等週期股的漲勢,從工業金屬已經擴及食品,連黃小玉(黃豆、小麥、玉米)期貨價格飆上8年新高,因乾旱影響拉美大宗物資的產出。這波商品多頭行情有利以原物料出口為主的新興國家,建議今年仍應持續加碼新興市場。

全球股票市場評論 | 週報

美股:市場認為寬鬆政策不急著退場,四大指數齊揚 | 週報

盤勢分析:美股上週再創高,標普500指數週線上漲1.2%,道瓊工業指數週漲幅較大,為2.7%;代表美國小型股的羅素2000指數週漲幅則為0.2%。

總體經濟:1)美國4月份新增非農就業人數僅增長26萬人,不如預期,引發市場相信聯準會不會急著縮減寬鬆政策;加上美國總統拜登妥協表態,願意接受企業稅率介於25%至28%之間,推升科技尾盤向上,四大指數齊揚。2)雖然美國上週初領失業救濟金人數低於預期,創疫情以來新低,但4月失業率亦小幅上升至6.1%,分析師認為補助金影響了民眾的求職意願,但整體服務業仍在改善中,短期仍處缺工狀態。
 

美股指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美國S&P 500公用事業指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.12%

近一個月報酬率(原幣別)

1.55%

指數

美國S&P 500能源指數

近一週報酬率(原幣別)

8.89%

近一個月報酬率(原幣別)

9.00%

指數

美國S&P 500核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

1.58%

近一個月報酬率(原幣別)

2.44%

指數

美國S&P 500工業指數

近一週報酬率(原幣別)

3.36%

近一個月報酬率(原幣別)

6.02%

指數

美國S&P 500非核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.17%

近一個月報酬率(原幣別)

2.19%

指數

美國S&P 500醫療保健指數

近一週報酬率(原幣別)

2.24%

近一個月報酬率(原幣別)

6.36%

指數

美國S&P 500金融指數

近一週報酬率(原幣別)

4.20%

近一個月報酬率(原幣別)

8.35%

指數

美國S&P 500資訊科技指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.50%

近一個月報酬率(原幣別)

0.34%

科技與生技:美企4月庫藏股回購創2018年次高 | 週報

上週概況:那斯達克指數上週下跌1.5%,創下兩個月以來最差的週跌幅;費半指數上週小漲0.1%,NBI(那斯達克生物科技)指數下跌3.4%,收在4,702點。

重要消息:1)上週美股強勢族群主要以商品行情概念表現最亮眼,尤其是供應鏈緊缺、以及報價上漲相關的類股,如銅、鋼鐵等;表現較差的類股則為科技股。2)跟美國輝瑞公司合作新冠疫苗研發的德國公司BioNTech表示,已向美國FDA申請全面批准他們的疫苗用於16歲以上人群,該疫苗已於去年12月獲得FDA緊急授權,若獲得全面授權,使用將更廣泛,帶動BioNTech美國ADR上週五大漲。3)美國知名藥廠禮來上週公布50億美元的回購計畫,許多公司也宣布類似計畫,統計美國上市企業4月庫藏股回購達2090億美元,是2018年川普宣布減稅後單月次高紀錄。

歐股:原物料族群領軍,泛歐股走高 | 週報

上週概況:儘管受到美國科技股下跌的拖累,但在龍頭股財報亮眼及原物料股拉抬下,歐股上週反彈,道瓊歐洲600指數上漲1.72%至444.93點;德國DAX指數上漲1.74%至15,399.65點;法國巴黎CAC指數上漲1.85%至6,385.51點;英國富時100指數上漲2.29%至7,129.71點。

重要消息:1) Markit的歐元區製造業採購經理人指數4月份終值為62.9,高於3月份的62.5,創1997年該指數開始以來新高;2) 3月份德國零售銷售跳增11.0%,創疫情爆發以來的最大年增幅。市場原本預期3月份零售銷售年減0.3%;3) 英國央行調升今年的經濟展望,估計GDP將成長7.25%,高於2月份預期5.0%。

歐股指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

道瓊歐盟STOXX 50 指數

近一週報酬率(原幣別)

1.50%

近一個月報酬率(原幣別)

1.61%

指數

道瓊歐洲600指數

近一週報酬率(原幣別)

1.72%

近一個月報酬率(原幣別)

2.22%

指數

MSCI歐洲指數

近一週報酬率(原幣別)

1.76%

近一個月報酬率(原幣別)

2.16%

指數

法國巴黎指數

近一週報酬率(原幣別)

1.85%

近一個月報酬率(原幣別)

4.15%

指數

德國DAX指數

近一週報酬率(原幣別)

1.74%

近一個月報酬率(原幣別)

1.23%

指數

英國富時100指數

近一週報酬率(原幣別)

2.29%

近一個月報酬率(原幣別)

4.49%

中國:4月份資金淨流入股市金額明顯回升 | 週報

上週概況:恒生指數上週跌幅0.4%,收在28,611點;A股滬深300指數同時期下跌2.5%,上證指數週跌幅則為0.4%,收在3,419點。

重要消息:1)根據國際金融協會統計,4月份流入新興市場股票和債券投資組合的外國資金明顯回升,達455億美元,是今年1月之後最大的淨流入,其中流入中國股市的資金占比最大,佔股市金額的95%。2)4月份財新中國製造業 PMI上升至51.9,創2021年以來最高;財新服務業PMI則為56.2,連續12個月位於擴張區間,顯示服務業加速恢復。3)中國近日積極布局數位人民幣,螞蟻集團將成為首批參與數位貨幣試點的大型民營企業之一。去年人行通過一款與六大國有銀行相連的數位貨幣APP程式,網商銀行(支付寶)成為第七家參與測試的商業銀行。

中國指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

香港紅籌股指數

近一週報酬率(原幣別)

1.51%

近一個月報酬率(原幣別)

0.97%

指數

香港國企股指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.17%

近一個月報酬率(原幣別)

-3.36%

指數

香港恆生股指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.40%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.22%

指數

深圳綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.58%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.82%

指數

上海綜合證券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.81%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.75%

指數

滬深300指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.49%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.11%

新興市場:巴西央行再度升息 | 週報

上週概況:新興市場漲跌互見,漲幅領先者為俄羅斯(週漲幅+6.2%) ,週跌幅較大者為台股(-1.6%) 。

商品行情:雖然印度疫情惡化,但美國和中國4月經濟數據佳,且歐洲疫苗接種率持續上升,市場對美歐經濟重啟的樂觀情緒增強,布蘭特原油上週漲幅1.5%,收在68.3美元。

重要消息:1)印度疫情導致手機出貨量明顯下修,由於印度為僅次於中國的第二大手機製造國家市場,傳出不少中國手機品牌廠接連下修出貨量,下修幅度至少2成。2)巴西央行5日宣布調高基本利率3碼,從2.75%提高至3.5%,並預告6月還會調升相同幅度,希望抑制通膨。由於農作物和燃油價格持續飆漲,巴西通膨率攀升到6.17%的四年高點,到5月可能接近8%,已經突破央行今年的通膨目標3.75%±1.5個百分點。

新興市場指數上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

MSCI新興市場指數

近一週報酬率(原幣別)

0.07%

近一個月報酬率(原幣別)

0.12%

指數

印度SENSEX指數

近一週報酬率(原幣別)

0.87%

近一個月報酬率(原幣別)

0.01%

指數

韓國KOSPI指數

近一週報酬率(原幣別)

1.57%

近一個月報酬率(原幣別)

2.24%

指數

台灣加權指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.60%

近一個月報酬率(原幣別)

3.26%

指數

恆生指數指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.40%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.13%

指數

俄羅斯RTS指數

近一週報酬率(原幣別)

6.23%

近一個月報酬率(原幣別)

10.56%

指數

泰國SET指數

近一週報酬率(原幣別)

0.12%

近一個月報酬率(原幣別)

0.34%

指數

巴西聖保羅證交所指數

近一週報酬率(原幣別)

2.64%

近一個月報酬率(原幣別)

3.86%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

2.36%

近一個月報酬率(原幣別)

0.67%

全球債券市場評論 | 週報

  • 4月美國非農就業大幅不如預期
    上週五美國所公布的4月份非農就業數據僅增加26.6萬人,相較預期增加100萬人,大幅不如預期,失業率也攀升至6.1%。從單一個月份數據上來看,4月份非農就業報告與小非農的ADP就業數據(+74.2萬)人表現不一致,市場並未太過擔憂,但多數認為非農新增就業人數表現不如預期,主要並非企業新增職缺不足,而是來自於新一輪救濟方案導致短期工作意願低迷所造成。
  • 應對通膨壓力巴西央行升息三碼
    巴西央行宣布,將該國基準利率上調75個基點,從2.75%提高至3.5%,符合市場預期。升息是因食品及工業製成品價格上漲所致,今年3月通膨達6.1%,高於政府目標的5.25%上限(通膨目標中值為3.75%)。該委員會還預期隨著新冠疫苗接種的推進,在今年餘下的時間內巴西經濟活動有望復甦。
  • 每週全球債市回顧
    過去一週,美債利率回落下,全球各債市全面揚升,其中新興市場當地貨幣債與新興市場主權債表現相對強勢,分別上漲1.7%與0.7%。

美債、歐債與高收益債指數等全球債市上週表現 | 週報

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美林全球公債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.7%

近一個月報酬率(原幣別)

1.1%

指數

美林全球高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

1.3%

指數

美林美國投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

0.8%

指數

美林美國固定利率CMBS指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

1.0%

指數

美林美國高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.8%

指數

美林歐元區投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.2%

指數

美林歐元區高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.0%

近一個月報酬率(原幣別)

0.3%

指數

摩根亞洲美元信用指數

近一週報酬率(原幣別)

0.4%

近一個月報酬率(原幣別)

0..5%

指數

摩根亞洲非投資等級債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.5%

近一個月報酬率(原幣別)

1.5%

指數

摩根新興市場債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.7%

近一個月報酬率(原幣別)

2.2%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議