投資週報 歐洲央行維持利率政策不變,中國人行收回短期資金

追蹤每週主要指數表現:美股指數、中國指數、生技指數、新興市場指數、高收益債指數等

2021年 02月 01日

美股:新一輪財政刺激政策時程放緩,美股漲多回檔。科技與生技:科技股財報優於預期,長期趨勢明確。歐股:疫苗保護力現雜音,泛歐股回檔。中國:人行收回短期資金,顯示官方希望稍加降溫。新興市場:半導體產業漲多修正。

未來投資市場展望

股票

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

近期美股走勢震盪,主要受到財政刺激政策時程延後和疫苗接種進度緩慢所致。整體而言,財政議案在國會卡關並不少見,瑞銀預計財政刺激措施將在未來幾週內獲得通過,金額將在5千億至1兆美元,進一步推動美國經濟成長。展望後市,近期財報結果大幅優於預期,顯示企業獲利能力強韌,今年美股企業獲利高達26%,接下來的財政、貨幣政策雙支撐下,有利美股長多行情,而受惠美國內需的中小型股票獲利成長將更為強勁,美股多頭可望延續行情,此波長多頭格局仍在路上。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,目前3成科技股公布財報,獲利年增高達17%,優於預期的年增3%,且其中有95%公司獲利優於預期,今年科技股獲利亦將持續成長12%。展望後市,疫情加速數位轉型趨勢,5G、雲端趨勢成主流,將帶動晶片、設備、軟體等需求,科技股長期趨勢明確。
2)生技股部分,病毒變種加上疫苗普及需要時間,新冠疫情反覆將持續帶動藥物需求,防疫概念股受重視,市場更體認到視新藥開發的重要性,資金湧入生技類股,基本面、題材面與資金面均佳,持續看好生技股後市表現。

資產類別

歐股

未來展望

儘管面臨二度衰退風險,歐央管理委員會委員表示,歐央握有降息等工具,能阻止歐元續強。歐盟允許阿斯特捷利康疫苗用於18歲以上成人,為第三款獲准在歐盟使用的疫苗,眼下歐盟急需更多疫苗加快接種步伐,但是阿斯特捷利康、輝瑞、莫德納出貨至歐盟都遭逢難題,加上全球股市面臨漲多修正壓力,震盪在所難免,但基本面未大幅變化的前提下,適度的修正將有利延續歐股多頭行情。

資產類別

中國股票

未來展望

由於官方表態降溫意味濃厚,指數近期將處於高檔震盪階段,個股波動幅度也會較大。但其實官方這幾年本來就一直採取逢高降溫,大跌承接的作法,不需太過度解讀。近期企業財報結果多偏正面且優於預期,顯示基本面仍佳,情緒性因素僅是影響短期盤面,不影響中長期上升趨勢。且螞蟻集團整改進度看來確實快馬加鞭,可能會在3月兩會召開前完成,屆時可望利空出盡。內資仍是近日推動港股最重要的資金來源,港股今年因較A股具備低估值優勢,分析師預估南下龐大的資金動能將會推升表現落後的港股,建議投資人回檔均應站在買方。

資產類別

新興市場股票

未來展望

新興股市跟著美股走跌,從回檔族群來看,這比較是半導體產業漲多的技術性修正,像跌幅較大的市場主要是台灣跟南韓,並非整體市場反轉。事實上全球晶片缺貨問題仍在延續,估計半導體的短缺至少還會持續好幾個月,不需擔心基本面出現變化,持續看好新興亞洲股市,尤其是半導體代工相關供應鏈。

全球股票市場評論

美股:新一輪財政刺激政策時程放緩,美股漲多回檔

盤勢分析:疫苗接種進度緩慢,加上新一輪財政刺激政策時程延後,美股上週漲多回檔,標普500指數週線下跌3.3%,道瓊工業指數週線下跌3.3%,代表美國小型股的羅素2000指數則下跌4.4%。

總體經濟:1) 聯準會維持利率不變在0到0.25%及維持每月1200億美元購債計畫不變,符合市場預期。2)2020年第4季GDP增速放緩至4%,全年GDP 衰退3.5%。3)1月美國消費者信心指數自87.1上揚至89.3。

企業財報:目前約有30%企業公布財報,公布中有78%優於市場預期,目前上季企業獲利較去年成長4%,優於預期的衰退25%,從產業來看,科技和金融財報成長相對強韌,分別年增17%和20%。

上週美股指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美國S&P 500工業指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.20%

近一個月報酬率(原幣別)

-3.12%

指數

美國S&P 500非核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.42%

近一個月報酬率(原幣別)

0.68%

指數

美國S&P 500醫療保健指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.19%

近一個月報酬率(原幣別)

2.43%

指數

美國S&P 500金融指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.59%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.23%

指數

美國S&P 500資訊科技指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.99%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.69%

指數

美國道瓊工業指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.27%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.16%

科技與生技:科技股財報優於預期,長期趨勢明確

上週概況:那斯達克上週下跌3.5%,費半指數週線下跌6.1%,NBI指數下跌2.4%,收在5,057點。

重要消息:1)受惠公有雲Azure 需求強勁,微軟上季財報財測優於預期,營收年增17%到431億美元,營收連續14季營收高達雙位數,稅後EPS為2.03美元,微軟預測本季營收可望年增16.5%至408億美元,微軟上週上漲2.7%。2)受惠iPhone 12 手機銷售佳,蘋果上季財報優於預期,營收年增21%至1114.4億美元,淨利年增29%,稅後EPS1.68美元,優於預期的1.42美元;由於iPhone 市占率持續提升,安裝數量增長和將進一步帶動用戶數及服務訂閱內容增加,蘋果未來幾季營收可達雙位數成長。

歐股:疫苗保護力現雜音,泛歐股反彈

上週概況:疫苗保護力遜於預期,歐股回檔,道瓊歐洲600指數下跌3.11%至395.85點;德國DAX指數下跌3.18%至13,432.87點;法國巴黎CAC指數下跌2.88%至5,399.21點;英國富時100指數下跌4.30%至6,407.46點。

重要消息:1) 新一波疫情讓德國經濟復甦喊卡,企業信心跌至六個月低點。1月份IFO商業景氣指數跌至90.1,不及去年12月經過上修後的92.2,也遜於市場預期的91.8;2) 歐盟疫苗進展受阻,阿斯特捷利康表示,生產因素限制下,交付給歐盟的劑量將遠少於預期,引發歐盟不滿;3) 德國下砍今年成長展望,從去年秋天預估的成長4.4%、劇烈調降至成長3%。

上週歐股指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

道瓊歐盟STOXX 50 指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.36%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.00%

指數

道瓊歐洲600指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.11%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.80%

指數

MSCI歐洲指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.20%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.79%

指數

法國巴黎指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.88%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.74%

指數

德國DAX指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.18%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.08%

指數

英國富時100指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.30%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.82%

中國:人行收回短期資金,顯示官方希望稍加降溫

上週概況:恒生指數截至29日週跌幅4%,收在28,284點;A股滬深300指數週跌幅3.9%,上證指數週跌幅3.4%,收在3,483點。

重要消息:1) 中國專門投資半導體的國家級基金上週宣布減碼半導體類股,人行並透過公開市場操作,連續四天緊縮流動性,28日更一口氣回收人民幣1000億短期資金,創去年10月以來新高,春節前此動作較不尋常,因為此時正是市場現金需求較高的時候,顯示官方希望短期稍加降溫。證監會也表示密切關注市場流動性,嚴密監控槓桿水準。市場擔心短期流動性緊俏,股市壓回。2)外媒指螞蟻已向主管機關送交金控公司重組計劃大綱,最快春節前完成重組計劃。且人行行長易綱26日表示,螞蟻遵循法律程序,問題解決後,一切將重回正軌,暗指可重新上市。

上週中國指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

香港紅籌股指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.9%

近一個月報酬率(原幣別)

4.6%

指數

香港國企股指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.0%

近一個月報酬率(原幣別)

7.3%

指數

香港恆生股指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.0%

近一個月報酬率(原幣別)

6.5%

指數

深圳綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

-4.9%

近一個月報酬率(原幣別)

3.4%

指數

上海綜合證券指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.4%

近一個月報酬率(原幣別)

3.1%

指數

滬深300指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.9%

近一個月報酬率(原幣別)

6.1%

新興市場:半導體產業漲多修正

上週概況:新興市場普遍走跌,週跌幅較大者為台股(-5.5%),其次為印度(-5.3%)及南韓(-5.2%)。

商品行情:OPEC與俄羅斯等產油國同意2月至3月底期間,維持多數減產限制;且截至上週三美國原油庫存大降近 1000萬桶,超出預期,支撐油價,布蘭特原油上週小漲0.8%,收在55.9美元。

重要消息:南韓三星電子公布2020年第四季財報,營業利益低於市場預期,管理層表示由於手機競爭加劇、韓元升值且記憶體報價仍疲軟,第一季業績將下滑,但情況可望逐漸好轉等。另外,三星電子也表示該公司將推動併購案,南韓媒體則點名日本MCU大廠瑞薩電子(Renesas) 、荷蘭恩智浦、以及美國德州儀器三家公司,都是可能的併購對象。

上週新興市場指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

印度SENSEX指數

近一週報酬率(原幣別)

-5.30%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.79%

指數

韓國KOSPI指數

近一週報酬率(原幣別)

-5.24%

近一個月報酬率(原幣別)

5.52%

指數

台灣加權指數

近一週報酬率(原幣別)

-5.50%

近一個月報酬率(原幣別)

4.60%

指數

恆生指數指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.95%

近一個月報酬率(原幣別)

6.46%

指數

俄羅斯RTS指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.57%

近一個月報酬率(原幣別)

-2.21%

指數

泰國SET指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.06%

近一個月報酬率(原幣別)

0.34%

指數

巴西聖保羅證交所指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.97%

近一個月報酬率(原幣別)

-3.64%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.37%

近一個月報酬率(原幣別)

5.44%

全球債券市場評論

  •  美國 2020 Q4 GDP 年增負值進一步收窄

    美國公布 2020 Q4 GDP 季增年率 4%,略低於市場預期的 4.2%,不過年增率 -2.5% 仍進一步收窄負值(前值:-2.8%),復甦路徑未變。Q4 GDP 將由投資接棒,觀察本次 GDP 細項,主要由國內民間投資貢獻 4.06 個百分點,季增年率 +25.3%,而前期受益大量財政移轉支出的商品支出雖衰退 0.4%,但年增率仍維持 7.0% 高位,顯示美國消費仍穩健支持經濟。
  •  歐洲央行觀望經濟發展,財政仍有餘裕

    歐洲央行 1 月利率會議維持所有政策不變,聲明指引表示 PEPP 購債計畫 不一定使用完畢,但同時又強調有必要可重新校準 PEPP 總額度(再次擴大總額度),顯示在 12 月擴債後開始觀望經濟發展,並將焦點轉向銀行放款。根據 1 月最新的銀行季度貸款調查,銀行機構預期今年 Q1 的貸款標準上將轉趨嚴謹,然而貸款需求卻將持續增長,因此歐央行整體仍將保持寬鬆立場,鞏固貸款維持增長趨勢。
  •  每週全球債市回顧

    過去一週,債市有漲有跌,其中新興市場債券表現最為亮眼。另一方面,歐洲高收益債與投資等級公司債分別下跌0.3%與0.2%,表現相對落後。

上週全球債市一覽

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美林全球公債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.3%

指數

美林全球高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.0%

指數

美林美國投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.1%

指數

美林美國固定利率CMBS指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.3%

指數

美林美國高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.4%

指數

美林歐元區投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.2%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.1%

指數

美林歐元區高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.4%

指數

摩根亞洲美元信用指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.1%

指數

摩根亞洲非投資等級債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.2%

指數

摩根新興市場債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.2%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.0%

指數

摩根新興當地主權債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-1.1%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議