投資週報 車用晶片大缺貨,續看好亞洲科技供應鏈

追蹤每週主要指數表現:美股指數、中國指數、生技指數、新興市場指數、高收益債指數等

2021年 01月 25日

美股:拜登刺激計畫出爐,有利美國經濟復甦。科技與生技: 5G帶動、半導體需求回暖。歐股:封城管制擴大,泛歐股收低。中國:川普政府暫不禁止投資阿里騰訊等中概股。新興市場:晶圓代工巨頭大幅上修資本支出。

未來投資市場展望

股票

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

美國新任總統拜登在1月20日宣誓就職,馬上發布抗疫國家戰略並簽署一系列的行政命令,包含加強防疫、加速疫苗廣泛接種、重返巴黎氣候協定等。展望2021年,預期財政刺激政策加碼,將進一步提振經濟,加上加稅時程延後,今年企業獲利成長有機會再次上修。疫苗可望在第二季全面施打,經濟重啟、景氣擴張下,企業獲利支撐,有利美股長多行情,而受惠美國內需的中小型股票獲利成長將更為強勁,美股多頭可望延續行情,此波長多頭格局仍在路上。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,本週進入重量財報週,市場預期4Q/20 科技股獲利年增3%,今年科技股獲利亦將持續成長12%。展望後市,在蘋果進一步帶動5G手機換機潮,在5G速度更快下,將帶動晶片、設備、軟體等需求,科技股長期趨勢明確。

2)生技股部分,疫情反覆將持續帶動藥物需求,政府持續加碼疫苗藥物購買,同時市場更重視新藥開發的重要性,資金湧入生技類股,2020年全球新股上市較2019年增加80%到164件,預期今年IPO上市熱度不減,基本面、題材面與資金面均佳,持續看好生技股後市表現。

資產類別

歐股

未來展望

儘管面臨二度衰退風險,歐央主席堅稱目前的寬鬆措施已經足夠,且表示若有需要,歐央準備好調整貨幣政策。根據Refinitiv數據估計,泛歐STOXX 600指數成分股,去年第四季的盈餘將大減26.2%,不過今年第一、二季盈餘可望好轉,估計會分別提高43.5%、81.1%,上半年仍是獲利重回成長的情境預估,加上歐洲各國疫苗接種行動起跑,疫情的影響終將淡化,有利延續歐股多頭行情。

資產類別

中國股票

未來展望

資基金南下大舉加倉港股,成為近日推動港股最重要的資金來源,可能因為港股過去兩年相較A股明顯折價,在川普卸任後可望有估值提升(Re-rating)的空間,分析師預估今年南下資金將高達3兆港幣(2020年僅0.7兆港幣),龐大的資金動能有機會推升表現落後的港股,建議投資人把握加碼機會。

資產類別

新興市場股票

未來展望

全球晶片大缺貨,由於車用晶片產能本就不多,供應商要在短時間內增產有難度,估計半導體的短缺至少還會持續好幾個月,持續看好新興亞洲股市,尤其是半導體代工相關供應鏈。

 

全球股票市場評論

美股:財政刺激政策可望加碼,有利美國經濟復甦

盤勢分析:拜登宣誓就職,葉倫獲得財政部部長提名,美股上週再創新高,標普500指數週線上漲1.9%,道瓊工業指數週線上漲0.6%,由科技和非核心消費類股領漲,代表美國小型股的羅素2000指數則上漲2.1%。

總體經濟:1)財政部長候選人葉倫在聽證會上表示,1)美國經濟需大規模刺激政策支持,以避免更長期的衰退,新救濟法案雖會加劇債務負擔,但當利率處於歷史低位的時候,增加債務是明智的選擇。2)加稅議題,葉倫表示加稅終將到來,但不是現在,必須等到美國成功抗疫之後。3)1月費城製造業指數上揚至26.5,優於預期。

上週美股指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美國S&P 500工業指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.36%

近一個月報酬率(原幣別)

1.11%

指數

美國S&P 500非核心消費指數

近一週報酬率(原幣別)

3.09%

近一個月報酬率(原幣別)

7.35%

指數

美國S&P 500醫療保健指數

近一週報酬率(原幣別)

0.56%

近一個月報酬率(原幣別)

5.80%

指數

美國S&P 500金融指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.81%

近一個月報酬率(原幣別)

6.49%

指數

美國S&P 500資訊科技指數

近一週報酬率(原幣別)

4.38%

近一個月報酬率(原幣別)

2.91%

指數

美國道瓊工業指數

近一週報酬率(原幣別)

0.59%

近一個月報酬率(原幣別)

3.27%

科技與生技:半導體需求可望回升

上週概況:那斯達克上週上漲1.9%,費半指數週線續漲1.9%,NBI指數上漲2.2%,收在5,081點。

重要消息:1)高盛報告指出,新冠疫情促使客戶在2020年將產品支出優先重新分配,其中包含視訊會議、遠端桌面、安全等視為企業必須擁有的產品,未來公有雲、公關管理、人力資本管理的企業應該會受惠,微軟可望從中受益,加上具有高品質的營運模式、估值合理,看好微軟後續表現。2)大摩看到吉利得(Gilead)透過購併Immunomedics取得的乳癌治療藥「Trodelby」之成長性、研發中的HIV治療藥將對營收產生重大貢獻,認為2021年有機會看到吉利德過去幾年的研發、經營改革上的成果,上調投資評等至買進。

歐股:歐央暗示二次衰退風險,泛歐股漲跌互見

上週概況:疫情嚴峻,加上歐央主席暗示歐洲經濟可能二度衰退,歐股漲跌互見,道瓊歐洲600指數小漲0.17%至408.54點;德國DAX指數上漲0.63%至13,873.97點;法國巴黎CAC指數下跌0.93%至5,559.57點;英國富時100指數下跌0.60%至6,695.07點。

重要消息:1) 德國ZEW經濟景氣指數1月份升至61.8,高於前月的55.0,也優於市場預期的60.0;2) 荷蘭半導體巨擘ASML第四季淨利和銷售雙雙超越預期,並預期未來一年銷售將有兩位數成長;3) 車廠飛雅特克萊斯勒母公司FCA、與Peugeot母公司PSA的合併案,在上週末大功告成,打造出全球第四大車廠。新公司名為Stellantis,由前PSA執行長掌舵。

上週歐股指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

道瓊歐盟STOXX 50 指數

近一週報酬率(原幣別)

0.08%

近一個月報酬率(原幣別)

3.00%

指數

道瓊歐洲600指數

近一週報酬率(原幣別)

0.17%

近一個月報酬率(原幣別)

4.42%

指數

MSCI歐洲指數

近一週報酬率(原幣別)

0.13%

近一個月報酬率(原幣別)

4.42%

指數

法國巴黎指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.93%

近一個月報酬率(原幣別)

1.70%

指數

德國DAX指數

近一週報酬率(原幣別)

0.63%

近一個月報酬率(原幣別)

3.40%

指數

英國富時100指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.60%

近一個月報酬率(原幣別)

3.75%

中國:南向資金大舉流入港股

上週概況:恒生指數截至22日週漲幅3.1%,收在29,448點;A股滬深300指數週漲幅2%,上證指數週漲幅1.1%,收在3,607點。

重要消息:1)來自大陸的南向資金大舉流入港股,今年僅半個多月的合計淨買入已超過去年淨買入的四分之一,買進前幾大幾乎都是被川普列入黑名單的個股,例如中國電信等,研判是川普卸任效應。港股A股價差也開始收縮,恒生滬深港通AH股溢價指數顯示當前A股較H股溢價30~35%,低於美國大選前的45%。2)補教龍頭好未來公布截至11月2日的上一季財報,營收年增35%,優於預期;學生人數更年增達46.5%,顯示暑期後學生留存率大增,管理層預期本季(12月至2月)營收年增37%~40%,代表業績展望更趨樂觀。同為補教巨頭的新東方上季財報營收年增13%,淨利年增0.9%,學生數年增10%,業績較弱乃因出國留學考報名學生大減,但管理層預期影響幅度將逐漸淡化,對本季營收展望為年增19%至24%。

上週中國指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

香港紅籌股指數

近一週報酬率(原幣別)

0.9%

近一個月報酬率(原幣別)

10.4%

指數

香港國企股指數

近一週報酬率(原幣別)

3.2%

近一個月報酬率(原幣別)

12.5%

指數

香港恆生股指數

近一週報酬率(原幣別)

3.1%

近一個月報酬率(原幣別)

12.7%

指數

深圳綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

3.8%

近一個月報酬率(原幣別)

8.5%

指數

上海綜合證券指數

近一週報酬率(原幣別)

1.1%

近一個月報酬率(原幣別)

7.4%

指數

滬深300指數

近一週報酬率(原幣別)

2.0%

近一個月報酬率(原幣別)

12.2%

新興市場:車用晶片大缺貨,續看好亞洲科技供應鏈

上週概況:新興市場漲跌互見,週漲幅領先者為恒指(+3%),週跌幅較大者為俄羅斯(-3.8%)及巴西(-2.5%)。

商品行情:美國原油庫存截至15日的該週增加440萬桶,高於分析師預期,原油期貨價格延續盤整格局,布蘭特原油上週小漲0.6%,收在55.4美元。

重要消息:1)美國政府19日宣布再對俄羅斯一家企業實施制裁,理由為協助委內瑞拉政府規避美國對委國石油行業的制裁。2)南韓科技巨頭三星電子考慮斥資170億美元赴美建造新的晶圓廠。3)全球汽車產業半導體晶片供應大缺貨,多家晶片廠商打算調漲車用晶片的價格10%~20%。4)印度政府有意將智慧型手機、電子零件和家電等50多項商品的進口關稅提高5%至10%,以保護本土製造業發展,以加速推行印度總理莫迪「印度製造」的政策。

上週新興市場指數表現

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

印度SENSEX指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.32%

近一個月報酬率(原幣別)

6.24%

指數

韓國KOSPI指數

近一週報酬率(原幣別)

1.77%

近一個月報酬率(原幣別)

14.89%

指數

台灣加權指數

近一週報酬率(原幣別)

2.58%

近一個月報酬率(原幣別)

12.99%

指數

恆生指數指數

近一週報酬率(原幣別)

3.06%

近一個月報酬率(原幣別)

12.74%

指數

俄羅斯RTS指數

近一週報酬率(原幣別)

-3.80%

近一個月報酬率(原幣別)

4.95%

指數

泰國SET指數

近一週報酬率(原幣別)

-1.40%

近一個月報酬率(原幣別)

5.16%

指數

巴西聖保羅證交所指數

近一週報酬率(原幣別)

-2.47%

近一個月報酬率(原幣別)

0.64%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

0.69%

近一個月報酬率(原幣別)

9.16%

指數

FTSE南非綜合指數

近一週報酬率(原幣別)

1.40%

近一個月報酬率(原幣別)

1.38%

全球債券市場評論

  • 美國新財長葉倫推六大政策方針

拜登政府準財長葉倫將推出六大政策方針以支持經濟復甦,主要聚焦於支持擴大經濟紓困,並加強與聯準會合作,包含:1) 擴大經濟紓困:支持拜登提出的1.9兆美元財政紓困案 2)企業稅率:調高企業稅率但不損害企業競爭力 3)貿易政策 4)與聯準會合作 5)金融管制:聚焦與氣候變遷有關的金融政策 6)數位通貨(泛指數位貨幣)。

  • 美國1月製造業PMI創新高

美國1月製造業採購經理人指數(PMI)初值躥升至59.1,創下2007年5月以來最高紀錄,優於2020年12月的57.1,主要是受惠於企業回補庫存,與疫情期間市場需求由服務轉向商品,帶動製造業活動熱絡。而拜製造業強勁所賜,涵蓋製造業和服務業的1月綜合PMI產出指數,由12月的55.3勁升至58。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市有漲有跌,其中亞洲美元信用債與亞洲高收益債皆上漲0.4%,表現最為亮眼。另一方面,新興市場當地貨幣債與歐元區投資級公司債分別下跌0.3%與0.1%,表現相對落後。

上週全球債市一覽

指數

指數

近一週報酬率(原幣別)

近一週報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

近一個月報酬率(原幣別)

指數

美林全球公債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.6%

指數

美林全球高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.9%

指數

美林美國投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

0.0%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.7%

指數

美林美國固定利率CMBS指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.2%

指數

美林美國高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

1.1%

指數

美林歐元區投資級公司債指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.1%

近一個月報酬率(原幣別)

0.0%

指數

美林歐元區高收益債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

0.9%

指數

摩根亞洲美元信用指數

近一週報酬率(原幣別)

0.4%

近一個月報酬率(原幣別)

0.0%

指數

摩根亞洲非投資等級債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.4%

近一個月報酬率(原幣別)

0.6%

指數

摩根新興市場債券指數

近一週報酬率(原幣別)

0.2%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.8%

指數

摩根新興當地主權債券指數

近一週報酬率(原幣別)

-0.3%

近一個月報酬率(原幣別)

-0.5%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議