投資週報 美國政府追加疫苗，生技股續漲
美股：疫情升溫，美股漲跌互見。科技與生技：輝瑞再獲美國政府追加疫苗，生技股續漲。歐股：變種病毒引發恐懼，泛歐股多數下跌。中國：監管機構對阿里提出整改要求。新興市場：疫情復燃，油價回跌。
未來投資市場展望
股票
資產類別 | 資產類別 | 未來展望 | 未來展望 |
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資產類別 | 美股 | 未來展望 | 新冠病毒傳出變種病毒，但目前已出3款受核准疫苗，疫苗業者表示現行疫苗可以因應變種病毒。展望2021年，盡管疫苗不確定性仍存，但預期隨著疫苗接種逐漸普及，我們認為1)美國經濟201年將重返復甦，美國經濟活動及實體零售將在明年春季開始蓬勃。2)在經濟重啟、景氣擴張，預估2021年企業獲利成長高達26%，受惠美國內需的中小型股票獲利成長將更為強勁。3)聯準會低利率貨幣寬鬆政策，在利率偏低下可望吸引資金進入股市，有利延續美股多頭行情，此波長多頭格局仍在路上。 |
資產類別 | 科技與生技股 | 未來展望 | 1)科技股部分，美國11月線上購物年增率為29%，連續第7個月增速超過20，也成為2010年以來增長最快的單月份，由於消費者在疫情下持續在網上購物，將有利於電商、數位支付等科技公司，此外預期未來3年5G手機將增加超過10億，也將帶動晶片、設備、軟體等需求，科技股長期趨勢明確，持續看好科技股後市表現。2)生技股部分，疫苗進展優於預期，市場焦點重回生技股，加上資金成本低，資金湧入生技類股，2020年新股上市較2019年增加33%到60件，基本面、題材面與資金面均佳，持續看好生技股後市表現。 |
資產類別 | 歐股 | 未來展望 | 上週為歐美聖誕假期，市場交投清淡，延宕多時的英國歐盟貿易談判終於塵埃落定，成為第一個離開歐盟的成員國，此舉可望消除歐洲金融市場的不確定性。雖然倫敦再次封城可能面臨經濟二度衰退的風險，但科學家說，疫苗對變種病毒應該仍有保護效力，目前歐洲疫苗已開打，對疫情控制可望有正面助益。 |
資產類別 | 中國股票 | 未來展望 | 從整改要求來看，阿里勢必要開放商家可以任選不同的合作平台，未來競爭者或許會增多，但中國電商及外賣市場發展至今，因巨頭已經建立跨入門檻，其他較小型的業者要再花巨資跟他們競爭並不容易，開放平台選擇以符合監管對阿里來說並不難，股價短線下挫主要因投資人預期未來獲利成長幅度會不如預期，而影響估值，但以中國電商市場的龐大潛力，阿里還是足以維持一定程度的增長。監管雖會影響市場情緒，但落實速度應該會很快，當阿里完成整改後，也就利空出盡，不需太悲觀看待。 |
資產類別 | 新興市場股票 | 未來展望 | 疫情問題雖然干擾盤面，加上耶誕假期因素，交投較清淡，但投資人預期美國新一輪紓困案持續為新興市場帶來動力，加上中國擴大內需及加強基建，對鋼鐵等需求增加，股市依舊漲多跌少。另外，新興亞洲科技供應鏈因全球晶片面臨史上嚴重的缺貨荒，晶圓代工產能供不應求，半導體吃緊狀況仍會維持一段時間，訂單能見度直達明年第二季底，仍是布局重點。 |
中國：監管機構對阿里提出整改要求
上週概況：陸港股不同調，恒生指數週線截至上週五下跌0.4%，收在26,387點；A股滬深300指數週線上漲0.8%，上證指數持平，收在3,397點。
重要消息：1)中國市場監管總局上週對阿里巴巴實施「二選一」等涉嫌壟斷行為立案調查，人民銀行、銀保監會等金管部門26日聯合約談阿里巴巴集團旗下螞蟻集團，對螞蟻提出五大整改要求，包括回歸支付本源、依法設立金融控股公司等。由於被列為官方反壟斷調查目標，阿里巴巴上週創下上市以來最大跌幅，公司管理層28日宣布增加股份回購計劃總額，由60億美元增至100億美元，同時聲明全面落實整改要求。2)上海證交所24日突然對股王貴州茅台發出監管函，但沒有提到監管內容；同時市場監督管理總局亦宣布加強春節期間，對茅台等高端白酒價格監管。
全球債券市場評論
- 川普簽署財政紓困與聯邦支出法案
美國總統川普於27日正式簽署9,000億美元抗疫紓困法案及1.4兆美元政府預算案，延長聯邦失業救濟金計畫，並避免聯邦政府停擺。美國聯邦政府1.4兆美元年度支出法案當中包括555億美元的海外運作(如打擊恐怖主義)費用、比前一年多出8.2億美元，並且較川普要求的金額高出108億美元。
- 歐盟與英國達成脫歐協議
歐盟與英國24日達成脫歐貿易協議，脫歐後英國得繼續以零關稅和零配額進入歐盟單一市場，協助雙邊商品貿易維持順暢。但因脫歐過渡期將於12月31日結束，無法及時在英國國會及歐洲議會通過，因此歐盟成員國決定先批准在2021年1月1日臨時生效。
- 每週全球債市回顧
過去一週，債市因假期表現清淡，其中亞洲高收益債與美國投資等級公司債分別上漲0.3%與0.2%，表現最為亮眼。另一方面，新興市場當地債與歐元區投資等級公司債分別下跌0.6%與0.2%，表現相對落後。
