投資週報 黑五購物節,美電商銷售額創新高,布局時機到!

美股:黑五銷售額大幅成長創新高。科技與生技:新冠疫苗最快年底前可在美國發出。歐股:疫苗明年下半年普及化,泛歐股續漲。中國:港股通將納入第二上市股票。新興市場:巴西、南韓上修今明年GDP成長率預估。

2020年 11月 30日

未來投資市場展望

股票

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

儘管疫情持續攀升,美國新一輪財政刺激計畫仍卡關國會,但受到有效疫苗消息的激勵,投資人預期經濟活動及實體零售有望提早復甦,使得近期價值股漲勢超越科技成長股,美股漲勢不再集中於少數科技龍頭股,9月至今個股百花齊放。尤其企業獲利動能轉強,且態度較偏寬鬆的葉倫被提名為財政部長,華爾街押注未來更多財政刺激措施將出爐,美股突破壓力區間創新高,可望確立新一波長多頭格局。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)科技股部分,儘管疫苗好消息一度壓抑可提供遠端解決方案的科技族群,但伴隨進入耶誕購物旺季,推升消費性電子品需求,科技股長多趨勢不變。2)生技股方面,雖然部分疫苗概念股大漲,但看待整體板塊還是要回歸醫藥政策才是重點。美國大選後拜登入主白宮、兩黨分掌國會,預期激進藥價改革可能性大幅下降,對於生技行業的短期前景是最佳結果。

資產類別

歐股

未來展望

第三季歐洲企業財報大致優於預期,Refinitiv數據顯示,泛歐STOXX 600指數成分股中已經公布財報的公司,66%表現優於預期。儘管近期數據已經開始反映封城後對經濟帶來的傷害,但市場焦點轉向疫苗問世且施打後可望讓經濟更快復甦,激勵市場風險胃納程度,有望使漲勢輪動至美股以外的股市。

資產類別

中國股票

未來展望

目前陸港指數偏狹幅震盪,一方面因為中國企業債問題頻傳,另一方面雖然川普任期只剩兩個月,仍在推動針對中國的強硬政策,將更多陸資企業納入黑名單,使得投資人情緒偏觀望。不過可能因川普任期將屆,相關個股股價受影響程度不若先前。現在大盤進入輪動格局,先前表現佳的消費、醫療板塊進入整理,在低檔區的舊經濟基建相關及銀行股表現較佳,例如MSCI中國金融指數今年以來雖然累計跌幅6%,但過去一個月卻大漲8%,金融股佔陸港股指數權值一向偏重,也是支撐盤面量能的重要力量,全球不確定因素伴隨有效疫苗出現漸漸消失,陸港股處於有利的投資氛圍,遇有回檔宜站在買方。

資產類別

新興市場股票

未來展望

由第三季的經濟成長率數字可見新興國家經濟復甦態勢趨明確,對股市形成強力支撐;油價亦可望因產油國進一步減產獲得支撐,建議把握回檔機會,布局估值較低的新興股市。

全球股票市場評論

美股:黑五銷售額大幅成長創新高

盤勢分析:川普政府同意交接政權,政治不確定因素降低,加上疫苗樂觀消息,美股上週普遍上漲,標普500指數週線上漲2.4%,道瓊工業指數週線上漲2.2%,收在29,910點,雙創歷史新高;恐慌指數(VIX)上週五則跌至疫情爆發以來最低。

總體經濟:1)上週黑色星期五(27日)當天,美國零售商電子商務銷售額突破90億美元,創下「黑五」史上新高金額,較去年同期大幅成長21.6%。但實體零售通路業績則受疫情衝擊,來客量較去年同期大幅衰退52%。2)美國商務部公布今年第三季美國企業獲利季增率達27%,創下歷年新高。

科技與生技:新冠疫苗最快年底前可在美國發出

上週概況:那斯達克及費半指數上週均上漲3%,NBI指數上漲3.2%,收在4,436點。

重要消息:1)外媒報導知名客戶管理軟體龍頭Salesforce有意收購商業通訊軟體Slack,帶動Slack大漲。今年因居家辦公趨勢,今年以來Slack軟體安裝次數較2019年成長近50%。分析師認為,該併購案若敲定,對於微軟集團Teams企業通訊軟體將形成強勁競爭,可能將掀起一連串軟體業併購潮。2)歐盟上週宣布與美國藥廠Moderna達成訂購新冠疫苗的協議,帶動疫苗概念股Moderna及Novavax大漲。Moderna更新的三期臨床數據顯示有效性超過94%且安全,管理曾表示已向FDA遞交緊急使用授權申請,最快可能12月17日FD評估會議後24至72小時內獲得授權,今年底可能在美國發出2000萬劑疫苗。

歐股:疫苗明年下半年普及化 泛歐股續漲

上週概況:各大藥廠持續傳出疫苗有效的好消息,投資人預期經濟將更快重啟,道瓊歐洲600指數上漲0.93%至393.23點;德國DAX指數上漲1.51%至13,335.68點;法國巴黎CAC指數上漲1.86%至5,598.18點;英國富時100指數上漲0.25%至6,367.58點。

重要消息:1) Markit歐元區綜合採購經理人指數11月報45.1,不及前月的50.0,創六個月新低,封城措施讓服務業PMI從49.6跌至41.3,是綜合PMI表現遜色的主因;2) 11月Ifo德國商業現況指數跌至90.7點,低於10月的92.5點,但略高於市場預期的90.6點;3) 第二波疫情襲擊下,歐元區經濟信心指數七個月來首次下滑,歐洲執委會公佈,11月份歐元區經濟信心指數跌至87.6、低於前月的91.1,僅略高於市場預期的86.5,各行業中,零售和服務業的信心跌幅最為慘重,工業和建築業受封鎖令影響較小,跌幅較緩和。

中國:港股通將納入第二上市股票

上週概況:恒生指數週線截至上週五上漲1.7%,收在26,895點;A股滬深300指數週線小漲0.8%,上證指數小漲0.9%,收在3,408點。

重要消息:1)港股通將納入在港交所第二上市的海外股票,意即內地投資人將可透過港股通,購買香港上市的阿里巴巴、網易等股票,有利推升這些二次上市股票的價量。2)中國統計局公布11月製造業採購經理人指數(PMI)達 52.1,此為連續9個月保持在50的榮枯線之上,顯示製造業景氣持續改善。3)外媒報導川普政府擬將中國最大的半導體代工廠中芯國際、以及知名國營石油和天然氣生產商中海油加入國防黑名單中,加深中美兩國間的緊張關係。

新興市場:巴西、南韓上修今明年GDP成長率預估

上週概況:新興市場普遍上漲,漲幅領先者為巴西(週線上漲4.3%),其次為泰國(上漲3.5%)。

商品行情:藥廠接二連三公布新冠疫苗的樂觀消息,且OPEC成員國與俄羅斯等國本週將召開會議,討論是否延續現有的原油減產幅度(約佔全球需求量的8%)至2021年第一季,激勵油價上漲,布蘭特原油週漲幅7.2%,收在48.2美元,為連續第四週收高。

重要消息:1)巴西10月新增就業39.4萬人,創1992年有統計以來同月份的最高數字。巴西央行也上修2020年GDP預估,由-4.66%升至-4.55;2021年GDP年增率則上調至3.4%(原預估3.31%)。2)南韓央行上週決議利率維持在0.5%的歷史低點不變,同時上修今年GDP成長率至年減1.1%,優於先前的年減1.3%;2021年GDP預估成長3%,同樣較上次預測調升0.2個百分點。3)印度公布第三季GDP年減7.5%,衰退幅度較第二季年減23.9%明顯收斂。

全球債券市場評論

  • 會議紀要顯示聯準會可能擴大購債規模

美國聯準會11月份會議紀要顯示,多位官員討論到在相當近期內調整購債策略的指引,儘管聯準會仍將維持當前每個月1,200億美元美國公債與不動產抵押證券的購買速度,但部分官員表示,聯準會可以加快購債步調,或在不增加購買規模之下購買較長天期的美國公債等措施。聯準會重申將使用全部工具支持經濟,目前手頭彈藥仍充裕。官員還表示,考慮將購債與經濟環境表現掛勾,購債計劃可能會在升息前結束。

  • 「十四五規劃」淡化經濟增速,重視轉型

中國面對日益惡化的外部環境,決定以「內循環為主、國際循環為輔」的雙循環策略。透過擴大內需與消費升級(需求),加上產業、科技創新(供給),以此降低對外依賴程度。「消費、新能源車、科技」三大領域為未來相較明確的投資機遇,不僅政策受益,更是站在中國自身、全球產業發展的大趨勢上。

  •  每週全球債市回顧

過去一週,債市全數上漲,其中亞洲非投資等級債與全球高收益債分別上漲1.0%與0.9%,表現最為亮眼。另一方面,全球公債與美國投資等級公司債分別上漲0.0%與0.1%,表現相對落後 。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議