投資週報 Q4醫學年會題材多,生技股迎旺季;陸科技股IPO案,互聯網類股熱點再起

美股:總統大選帶來變數,基本面與資金面支撐美股後市。科技與生技:生技股進入第四季產業旺季,醫學年會題材多。歐股:金融股反彈 歐股主要指數收高。中國:十一黃金週消費復甦力道值得期待。新興市場:印度經濟出現復甦跡象。

2020年 10月 05日
 

未來投資市場展望

股票

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美股

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美股近期走勢較為震盪,市場聚焦總統大選議題、財政刺激法案協商和疫苗進度,雖然川普確診為大選帶來變數,然根據過去經驗,統計自1960年以來的資料,美股在總統大選後4個月多數上漲。我們持續看好美股表現,主因1)聯準會表示將維持低利率至2023年底,資金寬鬆有利股市表現。2)經濟先行指標持續維持在景氣擴張水準,美國經濟和企業獲利成長皆自第三季逐季改善,基本面回溫注入股市動能,有助支撐美股後市表現,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

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科技與生技股

未來展望

1)生技股部分,疫情第二波來襲,加上美國總統罹患新冠病毒,市場再度聚焦生技產業的疫苗及藥物進度。此外時序進入第四季生技股產業旺季,第四季有許多醫學年會召開,將會帶來生技新藥或新療法題材,根據過去經驗生技股在第四季多有表現,建議投資人把握機會分批布局生技股。2)科技股部分,科技股在9月面臨漲多回檔壓力,但在疫情帶來生活及工作型態的改變,數位轉型等結構型題材加持下,科技產業長線成長潛力佳,持續看好科技股後市表現。

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歐股

未來展望

雖然英國、義大利及西班牙等國每日確診案例在過去兩個月以來不斷攀升,且超越前波高峰,引發市場憂心有再度封城可能,但9月歐股表現卻是相對平靜,僅有部分個股因併購題材零星點火,主要因為市場目前對於疫情的發展,焦點還是放在疫苗研發進度上,所幸這部分目前還是朝正面發展。美股9月起開始回檔修正,或許這才是拖累歐股進入橫盤整理的關鍵,此外,美國即將面臨大選,通常選前難有大行情,反而震盪機率增高,投資人可利用機會擇時介入,從比價角度觀察,在美國科技股高檔震盪之際,資金有機會流向低基期且具投資潛力的歐股。

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中國股票

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雖然微信禁令是否實施仍待觀察,不過美國業務佔騰訊廣告收入也不到1%,影響有限,此事也已反映於市場,不需憂心。時間逼近美國總統大選,儘管眼前中美摩擦問題依舊存在,但第四季向來是傳統消費旺季,十一黃金週假期已陸續傳出消費復甦的好消息,連官方也上調旅遊區遊客上限承載量,由50%上修至75%;加上市場極期待的螞蟻科技IPO案,可能於10月實現,有利推動互聯網概念股熱點再起,投資人應把握布局機會。

資產類別

新興市場股票

未來展望

雖然新興國家今年經濟表現不佳,但這也表示著新興國家的低利政策會持續下去,明年有機會看到復甦。近期資金輪動,新興股市正好具備低估值及漲勢落後等優勢,建議把握機會布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:總統大選帶來變數,基本面與資金面支撐美股後市

盤勢分析: 美股上週上漲,終止連四週跌勢,標普500指數週線上漲1.5%,金融和非核心消費類股領漲,道瓊工業指數週線上漲1.9%,收在27,683點。

總體經濟: 1)9月ISM製造業指數從前月的56.0下滑至55.4,連續4個月站上代表擴張水準的50之上。2)9月非農就業新增66.1萬人,低於市場預期,為5月就業市場復甦以來最小增幅,失業率由前月的8.4%下滑至7.9%。3)川普10/1宣布確診新冠肺炎為美國總統大選增添變數,目前川普已住院接受治療,副總統及民主黨總統候選人拜登病毒檢測結果均為陰性,預期川普競選活動將暫時推遲或改採線上進行。

 

科技與生技:生技股進入第四季產業旺季,醫學年會題材多

上週概況:市場資金逢低布局,科技股上週續漲,那斯達克指數上週上漲1.5%,費半指數續漲2.0%,NBI指數上漲0.1%,收在4,203點。

重要消息: 1)生技大廠再生元(Regeneron) 9/29公布實驗數據,顯示旗下新冠抗體雞尾酒療法可以幫助降低非住院患者的病毒量及症狀,此一療法是用於輕症或中症患者,公司上週下跌0.1%,今年以來上漲50.4%。2)川普10/1宣布新冠病毒確診,已接受生技公司 Regeneron 雞尾酒療法REGN-COV-2治療。3) FDA預定於11/6召開諮詢會議討論Biogen旗下阿茲海默症實驗藥物,Biogen上週上漲1.6%。

 

歐股:金融股反彈 歐股主要指數收高

上週概況:無畏二波疫情,歐洲金融股跌深反撲,道瓊歐洲600指數上漲2.02%至362.69點;德國DAX指數上漲1.76%至12,689.04點;法國巴黎CAC指數上漲2.01%至4,824.88點;英國富時100指數上漲1.02%至5,902.12點。

重要消息: 1) 匯豐的最大股東中國平安保險,將匯豐持股從7.95%增至8%,激勵歐洲金融股強升;2) 歐洲第二波疫情持續升溫,週六英國及國分別通報接近13,000起及17,000起新增案例,雙創單日空前新高;3) 歐元區9月份通膨跌至負0.3%,低於8月的負0.2%,也遠不及官方目標值的接近2%。歐洲央行更有壓力必須推出新刺激方案。

 

中國:十一黃金週消費復甦力道值得期待

上週概況:連續假期前僅有三個交易日,恒生指數週線截至9月30日上漲1%,收在23,459點;A股滬深300指數週線小漲0.4%,上證指數平盤,收在3,218點。

重要消息: 1)美國聯邦法院27日裁決,暫緩川普政府要求抖音海外版TikTok及微信下架的行政命令;川普政府上週五則隨即要求聯邦上訴法院恢復禁令。2)北京預定10月底召開第19屆五中全會,由於今年是十三五計畫的最後一年,會議將討論十四五(第十四個五年)規劃和2035年遠景目標。3)中國統計局公布9月份製造業PMI達51.5,優於8月份的51,也是今年3月份以來,持續位於50的榮枯線以上。4)世銀上修中國今年GDP至2%,明年則預估將大幅回升至7.9%,此數據優於今年6月時預測的成長1%及6.9%。

 

新興市場:印度經濟出現復甦跡象

上週概況:新興市場漲跌互見,漲幅較大者為印度(週線上漲3.5%);跌幅較大的國家則為巴西(下跌3%)。

商品行情: EIA上週三公布美國原油供應量意外下降200萬桶,此為連續第三週下降。然而受到美國總統川普伉儷確診新冠病毒影響,市場再度擔憂全國疫情惡化,將削弱原油需求。布蘭特原油週跌幅6.3%,收在39.27美元。

重要消息: 1)南韓科技龍頭三星電子即將公布2020年第三季(7-9月)初步財報,雖然疫情導致全球記憶體價格走跌,但分析師看好第三季獲利,因半導體業務穩健,且華為趕在美國擴大禁令前加緊向三星掃貨。2)印度8月製造業PMI在連續下跌5個月之後,終於上升至52,處於擴張區間;8月新增訂單增速也是今年2月以來最高,印度財政部長表示經濟正在往V型復甦的路上。3)南非官方統計的第二季失業率,由第一季的30.1%降至23.3%,但若是計入因封城而無法出門找工作的失業者,估計失業率將達42%。

 

全球債券市場評論

  • 川普確診添增波動,美就業數據好壞參半

美國總統川普於上週確診新冠病毒,引發市場短暫避險情緒增溫,更添增11月大選不確定性。美國就業數據好壞參半,9月份非農就業人口增加66.1萬人,為5月就業回升以來增加人數最少的一個月,不如市場預期,但9月失業率則從8月的8.4%下降為7.9%,優於市場預期,而暫時性裁員人數及放無薪假人數也有下降。紓困法案仍有分歧,眾議院通過民主黨版的2.2兆美元振興方案,依然與共和黨在協商中。

  • 歐洲疫情上升,各國擴大封鎖措施

歐洲新冠肺炎疫情不見改善,多國出現病例急增的趨勢,也使的歐洲各國開始收緊防疫措施,包含英國、法國、西班牙等國的多個城市宣布實施地方性封鎖措施如管制酒吧營業時間、限制社交聚會和旅行等,另外俄羅斯也宣布年長者必須待在家中。

  • 每週全球債市回顧 

過去一週,債市普遍上漲,其中美國高收益債、全球高收益債皆上漲0.9%,表現相對較佳。另一方面,美國CMBS與美國投資級公司債表現相對弱勢,分別下跌0.1%與0.0%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議