投資週報 美科技股修正,中長期成長動能無虞;中概股IPO案,可望推動互聯網概念股表現

美股:美股上週回檔,基本面與資金面支撐美股後市。科技與生技:科技股健康修正,中長期成長動能無虞。歐股:無畏美科技股震盪 歐股收高。中國:滬港股市量縮,期待第四季消費旺季。新興市場:南非第二季GDP衰退創歷史紀錄。

2020年 08月 14日
 

未來投資市場展望

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美股

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美股屢創新高後連兩週出現拉回,加上時序接近美國總統大選,消息多空交雜下,美股短線有漲多修正壓力。整體而言,美股自3/23低點以來至8月底波段大漲56%,但在美國聯準會龐大的資金在外流動支撐,加上基本面回穩,研判此次為漲多回檔的正常現象。展望後市,我們持續看好美股表現,主因1)美國經濟持續回升,企業獲利逐季改善,基本面回溫;2)聯準會另一波寬鬆貨幣政策,將維持利率在低點更常水準,資金面注入股市動能。3)疫苗藥物進度持續進展,疫情二度擴散導致全面性封鎖機率低;以上皆有助支撐美股後市表現,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

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科技與生技股

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1)科技股部分,科技股自底部上漲7成後回檔修正,我們持續看好科技股,本波科技股上漲背後有強勁的獲利支撐,加上科技產業的財務報表健康,現金流量充足。根據過去5年(2015至2019年)科技股上漲走勢中發現,每年伴隨漲多回檔的短期修正,平均回檔約11.2%,在回檔後6個月科技股多有表現。2)生技股部分,短期因總統大選將至,政策雜音出現,導致生技類表現短線收到壓抑,然疫苗、治療藥物進度仍為後續關注焦點,加上資金成本便宜,近期看到併購案出現,生技股後市可期,建議投資人把握逢回分批布局生技類股。

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歐股

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多年來,資產管理公司和銀行策略師替歐洲貼上"低迷成長率"和"分崩離析的政治聯盟"等標籤,使歐洲很長一段時間不受投資人青睞,不過,現在又再度受注目,除了美國選舉年帶來的不安定感,更是因為快速防疫、政治團結,使歐洲成疫情中最穩定經濟體。從比價角度觀察,在美國科技股高檔震盪之際,資金有機會流向低基期且具投資潛力的歐股。

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中國股票

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近日股市波動較大,上週五恒指成交額創4個月新低;滬深兩市總成交額亦不足7000億人民幣,創3個月以來新低。可能因為美國總統大選日期逼近,中美關係時好時壞,投資人態度傾向觀望,加碼力道較冷清。但第四季有雙11購物節,向來是傳統消費旺季,加上商務部加大政策力道,要刺激消費,內需消費支撐經濟的力道強大,足以抵銷中美摩擦升高的風險;且備受矚目、即將於10月IPO的螞蟻集團,可望重新推動互聯網概念股表現,近期短線回檔反而是長線布局機會。

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新興市場股票

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雖然新興國家今年經濟表現差,但這也意味新興國家的低利政策會持續下去,明年有機會看到復甦。近期資金輪動,新興股市正好具備低估值及漲勢落後等優勢,建議把握機會布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:美股上週回檔,基本面與資金面支撐美股後市

盤勢分析: 科技股回檔修正,加上疫苗進度放緩,拖累美股上週下跌,上週標普500指數週線下跌2.5%,科技與能源股跌幅較大,道瓊工業指數週線下跌1.7%,收在27,665點。

總體經濟: 1)7月職位空缺數增加61.7萬人至661.8萬,高於市場預期,就業市場回溫。2) 8月NFIB中小型企業樂觀指數上升1.4點至100.2。

 

科技與生技:科技股健康修正,中長期成長動能無虞

上週概況:漲多獲利了結賣壓下,科技股上週續跌,那斯達克指數上週下跌4.1%,費半指數下跌3.5%,NBI指數下跌1.1%,收在4,016點。

重要消息: 1) 美國輝瑞和德國藥廠BioNTech合作的COVID-19疫苗,將於10月底送交第三期臨床實業數據給FDA審核,若疫苗通過將在年底發送疫苗至給美國民眾,輝瑞上週下跌0.8%,BioNTech上漲11.2%。2)英偉達宣布以400 億美元的價格從軟銀手中收購英國晶片設計商ARM,此次交易可提升英偉達在高效能運算晶片(HPC)、AI的競爭力,由於收購規模之大,該交易需要得到英國、中國、美國和歐盟的監管批准。

 

歐股:無畏美科技股震盪 歐股收高

上週概況:歐洲併購案大增,略為抵銷了英國可能無協議脫歐的憂慮,道瓊歐洲600指數上漲1.67%至367.96點;德國DAX指數上漲2.80%至13,202.84點;法國巴黎CAC指數上漲1.39%至5,034.14點;英國富時100指數上漲4.02%至6,032.09點。

重要消息: 1)歐盟要求英國放棄違背脫歐協議,並揚言考慮採取法律行動,但是英國政府不為所動,仍誓言要通過「內部市場法案」,儘管英方也坦承此一新法違反國際法條;2) 英國7月份GDP月增6.6%,大致符合市場預期的月增6.7%;3) 歐央上週宣布維持當前利率和刺激方案,歐央並說,基準預測情境是今年歐元區GDP將萎縮8%,略優於6月預估的萎縮8.7%。

 

中國:滬港股市量縮,期待第四季消費旺季

上週概況:恒生指數週線截至上週五下跌0.8%,收在24,695點;A股滬深300指數週線亦下跌3%,上證指數下跌2.8%,收在3,260點。

重要消息: 1)美國先前對華為禁令的緩衝期14日到期,9月15日開始,任何含有美國技術的產品,都需取得美國商務部核准才能向華為出貨。此外,美國亦考慮將中國半導體重要大廠中芯國際納入貿易制裁黑名單。2)上交所發布公告,預定本週五(18日)審查螞蟻集團IPO案,市場估計螞蟻10月可望在上海科創板及港交所同步上市。3)旗下在中國擁有肯德基、必勝客等餐廳的百勝中國,9月10日在香港掛牌上市,此為繼阿里巴巴、京東、網易後,第4家在香港二次上市的ADR中概股。

 

新興市場:南非第二季GDP衰退創歷史紀錄

上週概況:新興市場漲跌互見,領漲國家為南非(週線上漲4.1%)及印度(上漲1.3%);領跌國家則為巴西(下跌2.8%)及泰國(下跌2.4%)。

商品行情:美國失業津救濟金請領人數連續4週上升,需求前景令人擔心;加上EIA數據顯示美國原油庫存出現7週以來首見增加,布蘭特原油週跌幅6.6%,收在39.8美元。

重要消息: 1)南非上週公佈今年第二季GDP,不但較第一季季減16.4%,更較去年同期衰退高達51%,創下1960年來最嚴重的衰退幅度。南非央行預測今年GDP將萎縮7%以上。2)全球資金出現「落後股輪動」現象,全球投資人從現金基金撤資近240億美元,科技股暫時退燒,這些錢流入今年表現較遜色的類股,尤其是新興股市,單週吸金34億美元,創9週新高。

 

全球債券市場評論

  • 脫歐再生變數,歐元下挫帶動美元回升

隨著脫歐談判10/5期限接近,首相強森近期也首度公開表示對無協議脫歐的看法,脫歐談判再度出現變數,歐元短期下挫,導致美元指數在上週一度滑落至92以下後出現回升,9月以來上漲近1%,美元的回升導致流動性再度緊張,也使得美元計價的黃金、原油等大宗原物料出現回檔,西德州原油價格則於6月以來首度跌破40美元。

  • 中國經濟在海外需求回溫,經濟持續好轉

中國8月PMI數據持續維持在榮枯線之上,新訂單與新出口訂單持續回升,顯現國內、外需求同步回暖;出廠價格持續改善也預料企業獲利將持續好轉。另外,中國8月以美元計的中國出口年增9.5%,大幅優於市場預期,均顯示中國8月內外需持續改善。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,除投資等級債外,債市普遍回檔修正,其中全球公債、美國投資等級債分別上漲0.2%與0.3%,表現相對較佳。另一方面,亞洲非投資等級債與新興市場債表現相對弱勢,分別下跌0.6%與0.5%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議