投資週報 中美有望恢復貿易協議通話;南韓Q3 GDP可望好轉

美股:美中關係緊張,美股高檔震盪。科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後續表現。歐股:經濟增速放緩 歐股小幅回檔。中國:中美可望恢復貿易協議通話。新興市場:南韓疫情擴大,但第三季GDP可望好轉。

2020年 08月 24日
 

未來投資市場展望

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未來展望

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美股

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近期因美國總統大選將至,美中關係緊張,消息多空紛呈,市場較為震盪。展望後市,經濟數據顯示美國經濟狀況改善,第二季財報優於預期,企業獲利開始上修未來企業展望,後續在聯準會寬鬆政策延續、國會將對新一波財政政策達成共識,基本面逐季改善,有助支撐美股後市表現,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

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疫苗進度方面,目前4款新冠疫苗在夏季進入第三期臨床實驗,可望在秋季提供療效數據,輝瑞表示該公司與BioNTech共同研發的新冠病毒已進入2/3期評估,若臨床試驗成功,最快有望10月份尋求監管審查。近期因總統大選將至,政策雜音出現,導致生技類股近期回檔。展望未來,疫情紛擾將持續到明年,藥物需求可望大幅提升,也加速醫療產業創新研發。此外,由於疫苗強度和時間未可知,預期之後還會有疫苗補種或是因應其他症狀而研發出新款疫苗藥物,創新研發題材有助生技股後續表現,有利推升生技股中長期成長動能,建議投資人把握逢回分批布局生技類股。

資產類別

歐股

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多年來,資產管理公司和銀行策略師替歐洲貼上「低迷成長率」和「幾乎分崩離析的政治聯盟」等標籤,使歐洲很長一段時間不受投資人青睞,不過,現在又再度受注目,除了美國選舉年帶來的不安定感,更是因為快速防疫、政治團結,使歐洲成疫情中最穩定經濟體,根據彭博報導,美國銀行最近對基金管理人做調查發現,投資人在歐洲區域的股票增持額是2018年以來最多,不過目前這種樂觀情緒尚未反映在股價上,在美股突破新高之際,歐洲Stoxx 600指數年初之今卻還有12%失土未收復,暗示其未來具有補漲空間。

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中國股票

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中美關係時好時壞,伴隨美國總統大選日期逼近,川普政府仍會以打中國牌作為選戰政策,所以短期內不用太期待中美貿易協議會有超乎預期的進展,股市波動度加大也會是意料中事。但投資人不用過度在意短期波動,從近期多檔權值股的財報結果來看,多數以中國內需市場為主要業務的消費龍頭股,普遍都繳出好成績,顯示內需市場支撐的力道強大,足以抵銷中美摩擦升高的風險,短線回檔反而是長線布局機會。

資產類別

新興市場股票

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儘管新興國家疫情依舊嚴重,但疫情推升遠端通訊需求,反而為新興國家科技製造業帶來更多商機,建議選股不選市,把握優質股布局機會。

 

全球股票市場評論

 

美股:美中關係緊張,美股高檔震盪

盤勢分析:美中關係緊張、但經濟數據震盪,美股上週高檔震盪,上週標普500指數週線續漲0.7%,科技與非核心消費類股領漲,道瓊工業指數週線大致收平,收在27,930點。

總體經濟: 1) 8月製造業PMI由前月的50.9上升至53.6,服務業PMI由前月的50.0上升至54.8,雙雙優於預期,其中8月製造業新訂單大幅增加,服務供應商表示銷售以重回成長,顯示全球經濟逐步開放下新出口訂單亦隨之成長。2)聯準會利率會議記錄顯示美國經濟仍面臨高度不確定性,多名與會者認為,提供更清晰的聯邦基金利率目標區間指引在未來某個時候是恰當的目標期間指引在未來某個期間是合理的。

 

科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後續表現

上週概況:科技股財報優於預期,推升科技股上週上漲,那斯達克指數上週上漲2.7%,費半指數下跌0.1%,NBI指數下跌0.6%,收在4,163點。

重要消息: 1)晶片大廠Nvidia 公布上季財報,營收年增50%至38.7億美元,稅後每股盈餘2.18美元,年增76%,其中資料中心收入首度超越遊戲業務,接下來將繼續強化資料中心,為亞馬遜等大型廠商供應產品,公司上週上漲9.7%。2)製藥大廠賽諾菲宣布以37億美元收購美國生技公司Principia Biopharma,公司上週上漲10%。

 

歐股:經濟增速放緩 歐股小幅回檔

上週概況:產經數據不如預期,歐股小幅回挫,道瓊歐洲600指數下跌0.81%至365.09點;德國DAX指數下跌1.06%至12,764.80點;法國巴黎CAC指數下跌1.34%至4,896.33點;英國富時100指數下跌1.45%至6,001.89點。

重要消息: 1) 歐洲部分地區冠狀病毒新病例攀升,導致經濟復甦減緩,歐元區8月經濟活動減速,8月歐元區製造業採購經理人指數從7月的54.9下跌至51.6;2) 有鑑於歐元區的失業率持續上升,以及可能出現企業破產潮,歐洲央行官員上週暗示,可能在今年秋季推出新的貨幣刺激措施,以支撐經濟增長;3) 歐盟統計局確認歐元區7月通脹率為0.4%,與初值一致,略高於6月的0.3%,但仍遠低於歐洲央行中期目標2%。

 

中國:中美可望恢復貿易協議通話

上週概況:恒生指數週線截至上週五小跌0.3%,收在25,114點;A股滬深300指數週線反而小漲0.3%,上證指數上漲0.6%,收在3,381點。

重要消息: 1)儘管中美原定8月中旬進行的第一階段貿易協議評估會議已被延遲,不過美國國務卿龐佩奧21日表示,中國承諾遵循第一階段達成的協議;中國商務部發言人也證實,中美雙方將於近日恢復通話。2)阿里巴巴上週發布2021財年第一季(今年4~6月)財報,營收年增34%,優於預期;值得注意的是雲端營收年增59%,佔集團營收目前雖僅8%,但已是集團除電商之外的第二號現金牛。3)全球估值最高的獨角獸螞蟻集團已向中國主管機關送出上市輔導文件,將在上海科創板掛牌上市,香港上市計劃也傳出最快在本月向港交所提出申請。這次陸港兩地募資規模達300億美元,可望成為史上最大的IPO案,公司計劃在科創板發行10%的股份,在香港發行 5%的股份。

 

新興市場:南韓疫情擴大,但第三季GDP可望好轉

上週概況:新興市場跌多漲少,僅印度漲幅較大(週線上漲1.5%),跌幅較大的則有俄羅斯(週線下跌4.7%)及南韓(下跌4.3%)。

商品行情:美國上週請領失業救濟金人數增加,加上美國石油鑽機增加,終止連三週的下滑趨勢,構成原油價格壓力。布蘭特原油週跌幅1%,收在44.35美元。

重要消息:南韓財政部長上週表示,在消費與投資的帶動下,南韓第三季經濟將揮別前季陰霾,出現反彈,並表示今年將不會再增加額外的政府預算。然而南韓23日新增397名染疫者,創3月7日以來單日新高。南韓央行27日將舉行利率會議,並宣布調整後的經濟展望。

 

全球債券市場評論

  • 美國經濟的復甦之路面臨高度不確定性

聯準會公布7月的會議紀錄顯示,新冠疫情令經濟活動嚴重承受壓力,重申經濟復甦的路徑將取決於疫情控制情況。決策官員還認為,5月和6月出現的就業快速回升走勢可能已經放緩,勞動力市場的進一步實質改善將取決於商業活 「廣泛而持續的」重啟。聯準會目前還排除實施殖利率曲線控制等更鴿派貨幣政策措施的可能性。

  • 中國固定資產投資數據優於預期

中國1-7月份不含農戶的固定資產投資年減1.6%,降幅較前值(-3.1%)繼續收窄,並優於市場預期。固定資產投資占中國GDP比重約高達43%,為拉動經濟成長的重要動力之一。官方財政及貨幣政策加大企業扶持力道,並加速抗疫特別國債及地方政府專項債的發行與使用,加上房市熱絡帶動房地產投資上升,三大領域投資1至7月累積年增率均持續改善。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,在美債利率下跌2個基本點下,投資等級債自上週跌勢中回升,其中全球公債、美國投資等級債分別上漲0.4%與0.3%,表現相對較佳。而在美元上漲下,新興市場當地貨幣債下跌0.7%表現最差。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議