投資週報 美經濟數據優於預期,提振市場信心;疫苗進度再傳佳音,利生技股後續表現

美股:經濟數據與財報優於預期,提振市場信心。科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後續表現。歐股:風險性資產重燃,歐股反彈。中國:中美摩擦再升高,指數短線波動在所難免。新興市場:巴西降息1碼至歷史新低。

2020年 08月 10日
 

未來投資市場展望

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美股

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近期美中緊張關係升溫、加上總統大選將至,預期市場較為震盪。展望後市,疫情再起導致經濟全面性封鎖極低,目前已看到經濟先行指標持續回溫,後續在聯準會寬鬆政策延續、財政政策陸續出爐,基本面改善有助支撐美股後市表現,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

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生技股方面,疫苗進度佳音頻傳,目前研判疫情紛擾將持續到明年,在區域加大、疫情時間恐拉長下,將會大幅增加對藥物的需求,也加速醫療產業創新研發。此外,由於疫苗強度和時間未可知,預期之後還會有疫苗補種或是因應其他症狀而研發出新款疫苗藥物,創新研發題材有助生技股後續表現。近期因總統大選將至,政策雜音出現,但無礙生技股中長期成長動能,建議投資人把握逢回分批布局生技類股。

資產類別

歐股

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歐洲經濟數據連續3個月改善,且回到代表擴張水準的50之上,基於政策(財政+貨幣)的超前佈署已提振市場信心,下半年歐洲景氣預期將逐漸復甦,加上疫苗研發結果正面,歐股表現可望隨國際股市亦步亦趨。瑞銀分析師亦在報告中指出,歐盟敲定復甦基金,做出遠比市場預期更強力的政策回應,這有望提振歐洲投資情緒,推動歐股走高,預料歐洲企業獲利在衰退後有望緩慢復甦。

資產類別

中國股票

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美國大選日期逼近,川普政府續打中國牌作為選戰政策,不令人意外。騰訊為港股市值最大的股票,指數短線波動在所難免,須觀察此禁令是否會擴及騰訊其他業務,如果只限於微信,則實質影響極有限,因為美國人使用微信作為社交平台的比例本來就不高。騰訊在中國互聯網平台的產業地位,跟阿里巴巴一樣,難有其他競爭者可取代,即使中美摩擦升高,也不會撼動它的地位,短線回檔反而是長線布局好機會。

資產類別

新興市場股票

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新興國家因疫情依舊嚴重,未來一段時間貨幣寬鬆政策方向不會改變,資金動能可望延續,建議選股不選市,把握優質股布局機會。

 

全球股票市場評論

 

美股:經濟數據與財報優於預期,提振市場信心

盤勢分析:在經濟數據優於預期下,上週標普500指數週線續漲2.5%,工業與金融類股領漲,道瓊工業指數週線上漲3.8%,收在24,433點。

總體經濟: 1)7月ISM製造業指數由前月的52.6上揚至54.2,ISM服務業指數由前月的57.1上揚至58.1,優於預期且連續2個月站上代表擴張水準的50之上。2)7月非農就業新增176.3萬人,失業率由11.1%下滑至10.2%,平均時薪月增率由-1.3%上揚至0.2%,皆優於市場預期。

企業獲利: 83%美股企業公布上季財報,獲利較去年衰退33%,優於預期的比例高達84%,有超過40%企業上修未來業績展望。其中醫療保健類股和科技類股獲利年增率為9%和2%,優於預期比例高達91%。

 

科技與生技:疫苗進度再傳佳音,有利生技股後續表現

上週概況:科技股併購案續傳,激勵科技股上週上漲,那斯達克指數上週上漲2.5%,費半指數上漲2.0%,NBI指數上漲1.3%,收在4,281點。

重要消息: 1)嬌生上週宣布已與美國政府達成價值10億美元協議,若研發疫苗成功將提供美國1億劑新冠疫苗,可能在9月開始進入3期實驗,疫苗進度續傳佳音。2)美國生技業者再生元(Regeneron)公布財報優於預期,營收年增23%至19.5億美元,每股盈餘由去年的1.68美元大幅成長至7.61美元,公司表示新冠藥物臨床實驗按原定時間進行。3)FDA受理治療生技龍頭Biogen旗下治療阿茲海默症的藥物Aducanumab上市申請,且給予優先審查,最晚會在2021年3月7日公布審查結果(最晚藥症核發時間),激勵公司上週大漲11.3%。

 

歐股:風險性資產重燃,歐股反彈

上週概況:產經數據優於預期,歐股全面反彈,道瓊歐洲600指數上漲2.03%至363.55點;德國DAX指數上漲2.94%至12,674.88點;法國巴黎CAC指數上漲2.21%至4,889.52點;英國富時100指數上漲2.28%至6,032.18點。

重要消息: 1) 英國央行上週宣布維持基準利率在0.1%不變,維持資產購買總規模在7,450億英鎊不變,符合市場預期。央行表示,有跡象表明經濟復甦可能會放緩;2) Markit歐元區7月製造業PMI自6月的47.4反彈至51.8,為2019年1月以來首度突破 50 景氣分水線,7月製造業整體回升,主要受惠於產出和新訂單增長,其中新訂單更是創下近2年來首度增長;3) 歐盟統計局公布歐元區19國6月季調零售銷售比去年同期增加1.3%,比前一月增加5.7%,繼5月創紀錄的單月勁增20.3%後,零售銷售再度成長。

 

中國:中美摩擦再升高,指數短線波動在所難免

上週概況:中美摩擦又升高,影響上週五股市,恒生指數週線截至上週五小跌0.3%,收在24,532點;A股滬深300指數週線則上漲0.3%,上證指數上漲1.3%,收在3,354點。

重要消息: 1)美國總統川普頒佈行政命令,45天後將禁止抖音海外版TikTok、微信海外版在美國經營業務,但具體細節、以及禁令範圍會擴及到騰訊哪些公司尚不清楚,不過據外媒消息,此禁令僅限微信相關公司,不影響騰訊持股的遊戲公司。2)阿里巴巴集團螞蟻科技香港與A股雙掛牌IPO案,據傳可望於今年9月或10月進行。螞蟻預計發行15%的股份,當中10%將於上海科創板發行,其餘5%將在香上市,合計將募集300億美元,可能超越沙烏地阿美(Saudi Aramco),成為史上規模最大的IPO 案;分析師預期螞蟻估值高達2000 億美元。

 

新興市場:巴西降息1碼至歷史新低

上週概況:新興市場普遍上漲,漲幅較大為南韓(週線上漲4.5%)及俄羅斯(上漲3%),僅泰國及恒指表現較弱。

商品行情: EIA數據顯示美國原油庫存截至7月31日的該週大幅下降,加上市場期待美國推出新一波財政刺激政策,帶動油價上漲,布蘭特原油週漲幅2.5%,收在44.4美元。

重要消息: 1)巴西央行5日降息1碼至2%,利率水準創歷史新低,巴西央行已經連續九度降息,央行聲明稿暗示未來還有進一步降息的寬鬆空間,希望振興飽受疫情摧殘的經濟。2)印度央行6日宣布附買回利率(Repo Rate)維持4%不變,但重申維持寬鬆立場,意味仍有再度降息的空間。印度是全球新冠肺炎病例數第三高的國家,僅次於美國和巴西,印度第二季GDP預估將萎縮18.9%。儘管印度央行已累積將利率下調了115個基點,但相較其他國家,目前印度復甦的跡象仍不明顯。

 

全球債券市場評論

  • 英國央行宣布維持利率不變

英國央行於8月6日宣布維持基準利率在0.1%不變,並維持資產購買總規模在7450億英鎊,符合市場預期。英國央行預估,經濟復甦情況有放緩跡象,經濟要等到明年年底才恢復到疫情前的水準。另外英國央行還將繼續評估負利率的適用性,並表示負利率可能損害銀行的獲利,委員會表示還有其他可用的工具,包括資產購買和前瞻性指引。

  • 阿根廷與債權人達成債務重組協議

阿根廷經濟部於8月4日宣布已與3個債權集團敲定協議,將重組阿根廷的650億美元主權債務。根據協議,債權集團成員與其他持有債券個人支持阿根廷的債務重組提議,給予阿根廷重要的債務減免,並將把債權人正式接受新協議的最後期限延長到8月24日。達成協議消息宣布後,激勵阿根廷債券價格上漲。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市多數上漲,其中新興市場美元債、亞洲高收益債分別上漲1.3%與0.9%,表現相對較佳。另一方面,新興市場當地債與全球公債則表現相對弱勢,分別下跌0.9%與0.3%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議