投資週報 法人資金主導陸股進入牛市、抗疫藥物傳佳音生技後市可期

美股:疫情治療藥物正面,推升美股上週上漲。科技與生技:抗疫藥物進度再傳佳音,生技股後市表現可期。歐股:多空消息夾雜,股市漲跌互見。中國:陸股進入牛市行情。新興市場:馬來西亞降息1碼,巴西消費出現復甦。

2020年 07月 13日
 

未來投資市場展望

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資產類別

未來展望

美股

美國新增確診病例持續上揚,市場擔憂若再全面性封鎖恐影響景氣復甦。我們認為大規模封鎖經濟可能性不大,主因疫苗開發進度加快下,預期經濟重啟和新增病例數之間的關聯性將降低。近期進入第二季美國財報季,市場預期第二季企業獲利將較去年衰退44%,下半年隨經濟逐步復甦,經濟先行指標亦回到擴張水準下,預期下半年企業獲利成長動能回升。展望後市,預期在聯準會寬鬆資金挹注,加上財政政策將陸續推出,可望持續支撐美國經濟動能,在基本面改善加上市場資金充沛下,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

科技與生技股

生技股方面,美國新增確診人數單日超過7萬人,疫情再度擴散,市場聚焦新冠疫苗相關的藥物、試劑及疫苗進度上。近期看到藥物療效數據正面,疫苗研發速度加快,截至6月29日已有172種疫苗研發,目前有13項進入臨床實驗。展望後市,生技醫療產業在本次公共衛生危機中獲得重視,未來針對生技醫療產業的政策干擾可望降低,有利整體生技業前景,加上生技類股本益比相對美股標普500指數低,投資評價相對便宜,我們持續看好生技產業後續表現,建議投資人應該分批布局參與生技類股上漲契機。

歐股

儘管英國和歐盟在貿易談判的進度有限,但在政策作多有利投資環境下,歐洲經濟數據及股市過去2個多月明顯回溫,中長期來說仍須關注歐元區零售銷售及企業活動數據是否改善。基於政策的超前佈署已提振市場信心,歐盟預期下半年景氣將逐漸復甦,若輔以未來疫苗研發結果正面,預期歐股表現將隨國際股市亦步亦趨。

中國股票

陸股交易放量,多頭訊號強烈,不過因短期漲勢凌厲,加上官媒出聲降溫,未來盤面震盪勢必加大。但投資人不用擔心會重演2015年暴起暴落的現象,因為今年跟2015年有很大的差異,2015年陸股主要靠大量槓桿資金驅動,當時散戶佔交易額高達8成以上,不健康的結構自然易造成股市崩盤。今年A股則是由法人資金主導,尤其從5月開始,北上陸股通的交易額更是首度超越滬港兩市融資交易額,這代表外資對A股的影響力已逐漸超越散戶。法人偏好長期投資有穩健獲利的優質股票,此時反而應該把握回檔布局機會。

新興市場股票

新興國家貨幣政策、財政政策維持寬鬆的狀況,還會持續一段時間下去,相較於美國等成熟國家的超低利率,新興國家即使降息,利率水準仍高於成熟國家,對資金來說還是有很高的吸引力。且新興國家因復甦速度較慢,明年成長動能反而可能優於成熟國家,建議投資人可把握回檔機會逐步布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:疫情治療藥物正面,推升美股上週上漲

盤勢分析:美國新冠病毒新增病例持續上揚,然在疫苗藥物傳來佳音,上週美股震盪後續漲,標普500指數週線上漲1.8%,通訊服務與與非核心消費類股領漲,道瓊工業指數週線上漲1.0%,收在26,075點。

總體經濟:1)6月ISM非製造業指數由前月的45.4上揚至57.1,重返代表50以上的擴張水準,且創4月高點。2)5月職位空缺從前月的499.6萬人增加至539.7萬人,招聘人數高於預期。3)白宮希望美國國會提議在8月第一周休會前通過新一輪的一兆美元的財政刺激方案。

 

科技與生技:抗疫藥物進度再傳佳音,生技股後市表現可期

上週概況:新冠抗疫藥物瑞德西韋進度正面,抵銷疫情擴散利空,科技股再創新高,那斯達克指數上周上漲4.0%,費半指數上漲3.8%,NBI指數上漲0.5%,收在4,374點。

重要消息: 1)生技大廠吉列公布新冠抗疫藥物"瑞德西韋"治療數據,該藥可有效降低重症患者62%的死亡風險,吉列德上週小跌0.04%。2)生技大廠Bioglen提出實驗性阿茲海默症藥物aducanumab的上市申請,並要求FDA進入優先審查,個股上週上漲5.2%。

 

歐股:多空消息夾雜 股市漲跌互見

上週概況:美中關係緊張干擾市場情緒,但疫苗研發正面消息助陣,歐股漲跌互見,道瓊歐洲600指數上漲0.38%至366.83點;德國DAX指數上漲0.84%至12,633.71點;法國巴黎CAC指數下跌0.73%至4,970.48點;英國富時100指數下跌1.01%至6,095.41點。

重要消息: 1) 歐盟委員會發佈了經濟展望,預計歐元區的實際經濟增長率2020年將比上年下降8.7%,2021年轉為增長6.1%,相比5月時分別進行了下調,新冠病毒疫情打擊嚴重的西班牙等南歐國家的下滑明顯,隨著各國3月中旬開始紛紛採取嚴格的防疫措施,今年第二季度遭受了最為嚴重的經濟損失,不過,5月和6月的數據顯示最糟糕的階段已經過去,經濟將從下半年開始出現復甦跡象;2) 德國經濟部公布,5月工業生產月升7.8%,升幅低於市場預期的10%。

 

中國:陸股進入牛市行情

上週概況:陸股進入牛市行情,恒生指數週線截至上週五上漲1.4%,收在25,727點;A股滬深300指數週線亦上漲7.5%,上證指數上漲7.3%,收在3,383點。

重要消息: 1)上證指數收復3300點整數關口,創2018年6月以來新高,滬深兩市成交量突破1.5兆人民幣,成交金額創5年新高。陸股從3月低點至今漲幅超過2成,正式進入牛市定義。陸股在近日價量俱揚後,官媒要求投資人理性投資,國家支持的基金則削減持股,造成上週五(10 日)大型股下挫。2)中國規模最大的晶圓代工廠中芯國際,預定在A股科創板掛牌上市,IPO價格確定為人民幣27.46元,7月7日展開申購,已取得566倍的超額認購,估計將募資人民幣453億元,創A股2010 年以來最大規模的 IPO,市值有機會突破 2000 億人民幣。

 

新興市場:馬來西亞降息1碼,巴西消費出現復甦

上週概況:新興市場多數上漲,漲幅較大的地區為中國(上證指數上漲7.3%)及巴西(上漲3.4%)、馬來西亞,僅泰國走跌(週線下跌1.6%)。

商品行情:全球新冠肺炎確診人數創新高,可能再度打擊石油需求,加上美國原油庫存截至7月3日為止的該週意外增加570萬桶,但布蘭特原油上週週上漲1.0%,收在43.2美元。

重要消息: 1)馬來西亞央行上週調降主要利率1碼,至1.75%,此為馬來西亞自1月22日以來連續第四度降息,利率水準創下歷史新低,以振興疫情後的經濟。2)巴西聯邦稅務局數據顯示,6月份巴西平均每日電子發票金額較5月增長15.6%,也較去年同期成長10.3%,顯示最壞的狀況已經過去,經濟正在加速復甦。

 

全球債券市場評論

  • 美國ISM非製造業PMI指數優於預期

美國6月ISM非製造業採購經理人指數(PMI)大幅上升11.7至57.1的擴張水平,高於市場預期,顯示在部分地區放寬限制後,美國服務業正從與新冠疫情相關的衰退中復甦。另外,截至7月4日當週,初次申請失業金人數為131.4萬人,優於市場預期和前值,顯示美國勞動市場正在逐步復原。

  • 新興市場國家持續降息以支持經濟

馬來西亞央行7日降息1碼至1.75%的歷史新低,為連續第四次降息,符合市場預期。馬來西亞政府表示,雖然已經於5月4日重啟經濟,不過為了因應創下多年新高的失業率和持續三個月的通縮,未來財政與貨幣政策仍有空間以持續支撐經濟。斯里蘭卡央行於7月9日降息4碼至4.5%,為連續第五次降息,亞洲開發銀行預計斯里蘭卡今年經濟成長從先前預估的成長2.2%變成衰退6.1%,因此央行今年多次緊急降息來鼓勵金融機構提高信貸支持。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市普遍上漲,其中全球公債與美國投資級公司債上漲0.8%,表現相對較佳。另一方面,歐洲高收益債與新興市場債則表現相對弱勢,僅小幅上漲0.1%

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議