投資週報 美股漲多回檔、陸股波動選股不選市

美股:擔憂新冠疫情再度擴散,美股上週漲多回檔。科技與生技:新冠病毒療法進度加快,有利生技股後市表現。歐股:前景展望黯淡,股市收黑。中國:股市波動再起,選股不選市。新興市場:擔心疫情復燃,油價下挫。

2020年 06月 15日
 

未來投資市場展望

資產類別

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未來展望

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美股

未來展望

經濟逐步解封,市場擔憂疫情恐二度擴散,然觀察經濟先行指標出現改善,加上目前新冠病毒疫苗及藥品亦在積極研發,我們預期最壞狀況已過,接下來在美國極度寬鬆的貨幣政策支撐下,美國經濟可望逐步回穩,我們認為美國經濟U型復甦基調不變,我們持續看好美股後市,後疫情時代投資,市場焦點重回優質大型成長股,聚焦受惠疫情帶來新趨勢的電商、科技、醫療保健、社交軟體等相關新趨勢帶來的投資機會,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

生技股方面,近期看到美國每日新增確診病例增加,市場擔憂疫情恐二度擴散,市場聚焦病毒疫苗和藥品研發進度。在治療用藥部分,近期抗體療法臨床實驗頻出,在疫苗部分,目前約有9種疫苗進入臨床實驗,其中兩款疫苗有機會在下半年問世。展望未來,生技產業在此波公共衛生危機中再度獲得重視,預期未來來自相關政策干擾可望降低,加上疫情時間恐拖長,將持續推升醫藥需求,有利產業前景,生技類股可望延續強勢表現,投資主題以新藥開發(腫瘤免疫療法、基因療法、孤兒藥)等為主軸,持續看好生技產業前景。

資產類別

歐股

未來展望

在政策作多的環境下,歐股正以史上最快的速度反彈,但由於實體基本面的復甦與風險性資產的回復速度不一,因此不免出現大起後易大落的現象,中長期來說仍須關注歐元區零售銷售及企業活動數據是否改善。基於政策的超前佈署已提振市場信心,市場殷切期盼下半年景氣將重拾元氣,在貨幣及財政政策雙管齊下的助漲下,預期股市表現將隨景氣而緩步墊高。

資產類別

中國股票

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近期市場走勢偏震盪,其實波動度放大是很正常的現象,畢竟短期漲升速度太快,加上部分投資人憂慮中美摩擦等政治風險還會拉高,所以未來市場可能需要一段時間整理消化一下這些情緒。但政策面的支持力道還是相當足夠,不管是貨幣政策、財政政策都還是維持寬鬆立場,有利股市。且指數成分股跟法人偏好標的有很大的差異,此時選股不選市才是致勝關鍵,把握回檔布局機會,不用對指數短線波動過度在意。

資產類別

新興市場股票

未來展望

儘管最近股市因擔憂疫情再起而震盪加大,但不需太擔心第二波疫情會再度重擊經濟及股市,因為目前各國居民均已知道如何因應,只要預防措施做好,就算疫情再起,也不致於再像第一波那麼嚴重。且各國央行陸續降息,政策面的支持力道還是相當足夠,不管是貨幣政策、財政政策都還是維持寬鬆立場,對新興股市有利,建議投資人可把握回檔機會逐步布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:擔憂新冠疫情再度擴散,美股上週漲多回檔

盤勢分析:市場擔憂新冠疫情二度爆發,美股上週漲多回檔,標普500指數週線下跌4.8%,金融與能源類股表現領跌,道瓊工業指數週線下跌5.6%,收在25,606點。

總體經濟: 1)聯準會5月會議上維持利率在0至0.25%低點,並預計將維持利率不變至2022年底,同時承諾未來數月將持續購買美國公債、機構住宅和商業抵押擔保證券,直到美國經濟已能度過公衛危機,預估2020年至2022年美國GDP成長分別為-6.5%,5.0%及3.5%。2)美國國會規劃7月再推紓困措施,規模達1兆美元,將會放寬最低貸款額度、貸款期間和本金償還計畫,以支撐美國中小企業度過新冠危機。

 

科技與生技:新冠病毒療法進度加快,有利生技股後市表現

上週概況:市場擔憂病毒疫情二度擴散,那斯達克指數上週下跌2.3%,費半指數下跌5.0%,NBI指數則是下跌2.6%,收在4,022點。

重要消息: 1) 生技藥廠再生元(Regeneron) 宣布受旗下新冠病毒抗體療法(REGN-COV2)啟動第一階段臨床實驗,這一款藥物是結合兩種抗體組成的藥物組合,治療的關鍵在對抗抗體(提供暫時免疫力),並同時防止病毒"逃逸",此醫藥物可望預防及治療感染,個股上週下跌1.4%,今年以來上漲56.7%。2)大型藥商裡來表示正在研發一種抗體療法,最快有望在9月被授權治療。

 

歐股:前景展望黯淡 股市收黑

上週概況:歐股創高後翻黑,道瓊歐洲600指數下跌5.66%至354.06點;德國DAX指數下跌6.99%至11,949.28點;法國巴黎CAC指數下跌6.90%至4,839.26點;英國富時100指數下跌5.85%至6,105.18點。

重要消息: 1) 歐洲央行行長拉加德出席歐洲議會聽證會時表示,新型肺炎疫情大流行及控制病毒傳播的措施,導致歐元區經濟活動出現前所未有的收縮,央行擴大資產購買計劃所帶來的實際效果是正面,非常規措施不單阻止歐元區經濟陷入衰退和通縮,並為支持就業和減低金融風險作出巨大貢獻,購債計劃是臨時和有針對性;2) 歐盟統計局公布今年第1季GDP季減3.6%,優於原先預期的季減3.8%;年率方面則報年減3.1%,也優於先前官方估計的年減3.2%,不過下跌幅度仍是自1995年開始記錄以來的最大跌幅。

 

中國:股市波動再起,選股不選市

上週概況:市場擔憂二次疫情爆發,恒生指數週線截至上週五下跌1.9%,收在24,301點;A股滬深300指數週線則平盤,上證指數收在2,920點。

重要消息: 1)美國財政部長梅努欽11日表示,因應川普宣布將取消香港特殊關稅地位的程序,美國可能會限制美國資金經由香港流動;另外,分屬共和黨及民主黨籍的兩名美國參議員上週也提出一項法案,將要求總統更有系統地懲罰竊取美國技術的中國企業或個人,包括凍結資產、禁止美企跟這些被列入名單者進行交易。2) 網易11日在港交所上市,由於掛牌價123港元低於在美國上市的ADR股價,吸引超額認購約360倍,募集資金逾200億港幣,是今年以來港交所規模最大的IPO案,網易為中國僅次於騰訊的第二大遊戲公司。再來則是京東預計本週四(6月18日)於港交所掛牌,IPO價格為226港元。

 

新興市場:擔心疫情復燃,油價下挫

上週概況:新興市場普遍走跌,跌幅較大的地區為俄羅斯及泰國(週線均下跌3.7%),僅台灣跌幅較小(-0.4%)。

商品行情:儘管OPEC及同盟國5月減產執行率達到85%,已接近原先設定的目標,但美國及利比亞將恢復生產,加上一些國家出現新冠疫情復燃跡象,可能再度壓抑能源需求,上週原油價格週跌幅均達8%,布蘭特原油收在38.7美元,創六週以來最大單週跌幅。

重要消息: 1)南韓5月失業率飆升至4.5%,創2010年10月以來最高。2)巴西經濟部上週發布報告,指受到新冠肺炎疫情影響,下修今年巴西GDP成長率至衰退4.7%,此為1900年有統計數據以來最大幅度的衰退。

 

全球債券市場評論

  • 聯準會宣布維持利率不變,直至2022年底

聯準會於6月FOMC會議宣布維持聯邦基金利率(FFR)目標區間在0.00%-0.25%不變。聯準會表示,公衛危機將在短期內重壓經濟活動、就業和通膨,並對中期經濟前景構成龐大風險,因此聯準會預期將維持0.00%-0.25%此利率目標區間至2022年,直到確認美國經濟復甦,並朝向實現就業最大化和物價穩定的目標。聯準會預測今年美國經濟將萎縮6.5%,今年底失業率將來到9.3%。

  • 市場憂心第二波疫情,油價表現受壓 

近期中國與美國疫情有反彈跡象,投資人憂心新冠疫情可能捲土重來,市場風險偏好降低,資金紛紛轉往避險性資產湧入。市場擔憂第二波疫情恐將使原油需求降低並壓抑原油復甦步調,加上沙烏地阿拉伯、科威特和阿聯酋先前表示不打算把額外減產的部分延長到6月底,壓抑近期油價表現。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市漲跌互見,全球公債與美國固定利率CMBS分別上漲1.6%與1.1%,表現相對較佳。另一方面,美國高收益債與新興市場當地債則表現相對弱勢,分別下跌1.5%與1.4%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議