投資週報 歐洲救市政策加碼,股市三連漲;OPEC延長減產,油價續升

美股:經濟數據優於預期,美股續漲。科技與生技:疫苗進度加快,有利生技股後市表現。歐股:救市政策加碼推出,股市連三漲。中國:返港上市熱潮再起。新興市場:OPEC延長減產協議至7月,油價續漲。

2020年 06月 08日
 

未來投資市場展望

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

經濟逐步解封,經濟先行指標及就業市場出現改善,我們預期最壞狀況已過,美國景氣在近期落底後逐季改善。美股表現強勢,近期各類股進行健康輪動,有利延續股市反彈的廣度與長度。展望後市,中美關係消息紛呈,但市場焦點在經濟復甦的速度和疫情發展。我們持續看好美股後市,主因1)基本面落底回升: 經濟領先指標出現落底回升跡象,企業開始上修獲利展望,2)情緒面回穩,代表市場恐慌的VIX指數持續下滑至24.5,市場情緒回穩。3)資金面充沛: 聯準會資產負債表規模超過7兆美元,市場資金寬鬆。後疫情時代投資,市場焦點重回優質大型股,建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

生技股方面,市場聚焦病毒疫苗研發進度,目前進度最快的兩款疫苗有機會在下半年問世,此次疫苗人體試驗將和生產同時進行,以求節省時間抑制病毒擴散。展望未來,生技產業在此波公共衛生危機中獲得重視,未來來自相關政策干擾可望降低,加上疫情推升醫藥需求,有利產業前景,生技類股可望延續強勢表現,投資主題以新藥開發(免疫療法、基因療法、孤兒藥)等為主軸,持續看好生技產業前景。

資產類別

歐股

未來展望

歐洲央行加碼6000億歐元貨幣政策,德國也祭出1300億歐元,政策的超前佈署提振市場信心,雖然上半年實體經濟確實遭受重創,歐洲央行行長預期歐元區全年GDP將萎縮8.7%,但主要因素為消費遲滯所致,隨著疫情逐漸受控、各國陸續解除封鎖措施、製造業也開始復工,以及疫苗開發消息正面,市場殷切期盼下半年景氣將重拾元氣,在貨幣及財政政策雙管齊下的助力下,預期股市表現將隨景氣而緩步墊高。

資產類別

中國股票

未來展望

近期盤面對於中美摩擦以及香港問題的擔憂已逐漸淡化,雖然在美國總統大選前,中美摩擦仍會持續造成市場波動,但中美畢竟是兩大重要經濟體,很多議題需要雙方合作解決,不需要太過悲觀。且為了降低政治風險,愈來愈多陸企選擇返港上市,這些陸企同時於美國及香港上市,可望分散風險,就算在美國遭到刁難,但在港股上市反而讓更多內地投資者可以更方便投資,不影響在資本市場的募資計畫。目前股市多頭方向明確,若因為中美政治因素出現較大波動,都是趁機加碼的好機會。

資產類別

新興市場股票

未來展望

OPEC延長減產協議,短期油價可望續強,有利仰賴能源及原物料出口的新興國家。伴隨疫情趨緩,一些國家逐步重啟經濟活動,需求可望緩步復甦,最壞的狀況已經過去。且各國央行陸續降息,低利環境對新興股市有利,建議投資人可把握第二季逐步布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:經濟數據優於預期,美股續漲

盤勢分析:美國經濟數據正面,市場樂觀預期經濟重啟,抵銷美國多地抗議活動利空,美股上週續漲,標普500指數週線上漲4.9%,金融與能源類股表現領漲,道瓊工業指數週線上漲6.8%,收在27,111點。

總體經濟:1)5月ISM製造業指數由上月的41.5回升至43.1,ISM非製造業指數由41.8回升至45.4,雙雙由谷底回升並優於預期,顯示景氣最糟狀況已過。2)5月非農就業人數及失業率優於預期,其失業率下滑至16.3%,就業市場出現改善。

 

科技與生技:疫苗進度加快,有利生技股後市表現

上週概況:經濟重啟氣氛樂觀,抵銷美中關係惡化隱憂,那斯達克指數上週續漲3.4%,費半指數上漲8.2%,NBI指數則是漲多回檔下跌2.4%,收在4,128點。

重要消息:1)受惠新冠疫情推升民眾轉向線上消費,美國電商eBay 宣布上調第二季財測,營收調升13%至28億美元,稅後每股淨利上調32%至1.06美元。2)視訊軟體Zoom 公布財報優於預期,並上修今年獲利財測,川普政府發布曲率極速運動,誓言在今年底前讓美國民眾廣泛接種新冠病毒疫苗,據傳已挑出5家藥廠生展疫苗,其中以Moderna和阿斯特捷利康兩家進度最快,已進入第二期臨床測試,其餘三家藥廠為嬌生、輝瑞和默克。

 

歐股:救市政策加碼推出 股市連三漲

上週概況:復甦速度可望優於預期,引領歐股持續攻高,道瓊歐洲600指數上漲7.12%至375.32點;德國DAX指數上漲10.88%至12,847.68點;法國巴黎CAC指數上漲10.70%至5,197.79點;英國富時100指數上漲6.71%至6,484.30點。

重要消息:1) 歐洲央行上週四例會後宣布會議結果,將緊急抗疫購債計畫(PEPP)總規模增加6,000億歐元至1.35兆歐元,較市場原先預估增加的5,000億歐元多出1000億歐元;2) 歐洲央行首次發布購買細節,顯示自3月下旬啟動該計畫以來,累計購買了374億歐元的義大利國債,凸顯了該機構在疫情之際的抗危機作用;3) 作為經濟刺激措施的一部分,德國經濟部提議發放總額50億歐元的汽車購置補貼,從而幫助汽車製造和銷售行業恢復正常。

 

中國:返港上市熱潮再起

上週概況:恒生指數週線截至上週五上漲7.9%,收在24,770點;A股滬深300指數週線亦上漲3.5%,上證指數收在2,931點。

重要消息: 1)財新5月份中國服務業PMI為55%,較4月提高10.6個百分點,連續三個月回升,創2010年11月來最高,顯示服務業需求在疫情趨緩後的恢復速度比製造業更強。2)美國商務部5月公告對33家陸企和機構列入實體清單,這項出口管制黑名單自6月5日起正式生效。3)預定本週(11日)在港交所第二上市的中國遊戲公司網易,敲定掛牌價為每股123港元。網易1股ADR代表25股港股,換算掛牌價約當397美元,上週ADR收盤價已超過港股掛牌價。網易為中國僅次於騰訊的第二大遊戲公司,目前美股總市值近500億美元,估計在香港募集的金額約210億港元。

 

新興市場:OPEC延長減產協議至7月,油價續漲

上週概況:新興市場普遍上漲,漲幅領先者為南非(週線上漲8.4%),其次為巴西(上漲8.3%)。

商品行情:OPEC及產油盟國上週六(6日)同意延長減產協議至7月底,此協議為5月及6月每天減產石油970萬桶,現在則延長至7月,繼續每日減產960萬桶。受此協議激勵,布蘭特原油週漲幅高達19.7%,收在42.3美元,為連續第 六週上漲,也是3月6日以來的最高收盤價。

重要消息:南韓計劃推出第三輪經濟刺激預算,規模高達35.3兆韓元(約280億美元),創下史上最高紀錄。南韓先前已推出了第一輪及第二輪的經濟刺激政策,若再加上第三輪的預算追加,總規模將超過2009年金融海嘯時期的經濟刺激金額

 

全球債券市場評論

  • 美國就業優於預期,激勵市場情緒  

美國勞工部公布5月就業數據意外大幅成長,5月非農業職位新增250.9萬個,遠優於市場預期的減少800萬個,激勵市場情緒。而後勞工部於週末宣布,由於暫時留職停薪勞工人數未計入失業人員,導致失業率被低估,5月失業率由原來的13.3%向上修正為16.3%,但仍優於市場預期的19%。4月失業率修正後可能由14.7%升至近20%。

  • 歐洲央行加碼購債;OPEC+延長減產至7月

歐洲央行因應新冠疫情衝擊,進一步加碼疫情緊急購債計畫(PEPP)6,000億歐元,令整體購債規模由原先的7500億歐元,提高至1.35兆歐元,並將購債期間延長半年至2021年6月,以支撐後疫情經濟復甦。OPEC+於6月6日宣布同意將目前每日減產970萬桶的協議延長至7月底;OPEC+也要求未在5月和6月完全履行減產承諾的成員國在7月至9月期間額外減產作為補償。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市持續反彈,全球高收益債與美國高收益債分別上漲3.6%與3.3%,表現相對較佳。另一方面,全球公債與美國固定利率CMBS則表現相對弱勢,分別下跌1.3%與0.0%。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議