投資週報 美重啟復工,經濟復甦有望;歐政策再傳捷報,股市續漲

美股:經濟重啟與疫苗進度利多,激勵美股上漲。科技與生技:病毒藥物研發進度加快,生技股後市可期。歐股:政策再傳捷報,連二週上漲。中國:香港問題對盤面影響漸淡化。新興市場:南韓降息1碼,低利環境對股市有利。

2020年 06月 01日
 

未來投資市場展望

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美股

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美國各州重啟復工,近期經濟先行指標如消費者信心及Markit 製造業指數也開始回升,後續仍需觀察經濟重啟後需求回升速度和復工後疫情若擴散可否控制。展望後市,中美之間的激烈言論可能會加速市場波動,我們認為市場焦點在經濟復甦的速度和疫情發展,我們預期最壞狀況已過,在貨幣及財政擴張政策挹注下,美國基本面將在第二季落底,第三季後逐季改善,呈現U型復甦。後疫情時代投資,市場焦點重回優質大型股,市場建議客戶應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

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科技與生技股

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生技股方面,病毒疫苗進度加快,截至5月中有133種疫苗研發,9項進入臨床實驗,目前進度最快的兩款藥物有機會在下半年問世。此外治療藥物瑞德西韋已授權5大藥廠及127國並開始投產,治療效果正面。展望未來,市場預期新冠病毒恐在冬季捲土重來,疫苗是病毒唯一解藥,疫苗、抗病毒藥物研發進度可望加速,有利產業前景,美國NBI生技指數今年以來上漲11.7%,優於美股的下跌5.8%,持續看好生技類股後勢。

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歐股

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目前道瓊歐洲600成分股中,已有302家公布財報,46.4%獲利優於預期、64.6%營收優於預期,上半年實體經濟確實遭受重創,但主要因素為消費遲滯所致,隨著疫情逐漸受控、各國陸續解除封鎖措施,以及疫苗開發消息正面,市場殷切期盼下半年景氣將重拾元氣,在貨幣及財政政策雙管齊下的助力下,預期股市表現將隨景氣而緩步墊高。

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中國股票

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從香港出口至美國的貿易金額只佔香港GDP的1.2%,從香港出口享有關稅減免與否,差別不大。此議題主要影響來自於香港內部衝突及抗爭可能拉高,不利當地的零售消費及商業地產,但是對於以中國內地市場為主要業務的陸資企業來說,則幾乎不受衝擊。盤面短線難免會受到政治因素的干擾,但無礙中國內需消費市場在疫情後的復甦力道。此時選股不選市,把握回檔時機布局長線基本面佳的好股票,才是致勝之道。

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新興市場股票

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雖然新興國家第二季GDP難有亮眼表現,但伴隨疫情趨緩,一些國家逐步重啟經濟活動,需求可望緩步復甦,最壞的狀況已經過去。且各國央行陸續降息,低利環境對新興股市有利,建議投資人可把握第二季逐步布局。

 

全球股票市場評論

 


美股:經濟重啟與疫苗進度利多,激勵美股上漲

盤勢分析:市場樂觀期待經濟重啟,加上疫苗進度正面,抵銷中美關係惡化,美股上週續漲,標普500指數週線上漲3.0%,金融與工業類股表現領漲,道瓊工業指數週線上漲3.8%,收在25,383點。

總體經濟: 1)5月消費者信心指數由前月的85.7回升至86.6且優於預期,分項中現況指數下滑,預期6個月後信心指數可上揚至96.9,顯示即使現在景氣不佳,消費者對未來展望轉區正向。2)聯準會主席鮑威爾宣布針對中小企業的主街貸款計畫將在近期啟動,貸款適用範圍為員工數1.5萬名以下,營收在50億美元以下中小企業,申請額度金額介於50萬美元至1億美元,以幫助無法透過資本市場融資的中小企業。

 

科技與生技:病毒藥物研發進度加快,生技股後市可期

上週概況:經濟重啟氣氛樂觀,抵銷美中關係惡化隱憂,那斯達克指數上週續漲1.8%,費半指數上漲2.8%,NBI指數上漲0.9%,收在4,230點,創歷史新高。

重要消息: 1)晶片大廠美光上修至5月底的季營收展望,營收上修8%至52至54億美元,稅後淨利上修40%至0.8美元,主因NAND和DRAM記憶晶片定價趨勢強勁,且供應鏈改善,美光上週上漲6.6%。2)美國生技公司Alexion 製藥與生技龍頭Amgen (安進) 就罕見疾病藥物Soliris 專利爭端達成協議,激勵前者上週大漲18.1%。3)美國生技公司Novavax 候選新冠疫苗開始進行人體試驗,宣布以1.67億美元收購Praha Vaccines 以擴大疫苗產能,公司上週下跌0.15%。

 

歐股:政策再傳捷報 連二週上漲

上週概況:歐盟提議成立7,500億歐元的「歐洲復甦基金」,引領歐股攻高,道瓊歐洲600指數上漲3.00%至350.36點;德國DAX指數上漲4.63%至11,586.85點;法國巴黎CAC指數上漲5.64%至4,695.44點;英國富時100指數上漲1.39%至6,076.60點。

重要消息: 1) 歐元區通膨率已降至四年來最低,給予歐洲央行更多擴大貨幣刺激力道的理由,經濟學家預期,歐洲央行為對抗新冠肺炎疫情,將於6月4日的決策會中決議加碼5,000億歐元購債;2) 歐盟計劃推出史無前例的7,500億歐元復甦基金,用來抗衡因為疫情而遭受重大打擊的經濟,這筆資金會以歐盟發債的形式募集,並成為預算的一部分。此事的意義不僅在於刺激經濟,更在於第一次用歐盟作為發債主體,在歐洲擁有共同財政問題上邁出了重大的一步。

 

中國:香港問題對盤面影響漸淡化

上週概況:港版國安法議題對盤面影響漸趨淡化,恒生指數週線截至上週五小漲0.1%,收在22,961點;A股滬深300指數週線亦小漲1.1%,上證指數收在2,852點。

重要消息: 1)美國總統川普上週五宣布將取消香港的特殊地位,不再視香港為單獨關稅區,不過並未說明具體措施;加上川普並未撤銷今年1月達成的中美第一階段貿易協議,緩解了投資人的憂慮。2)中國官方5月製造業PMI為50.6%,此為連續第二個月下滑,顯示經濟保持在擴張區間,但恢復速度有所減緩;不過以中小企業為主的財新中國5月份製造業PMI則為50.7,創2月以來新高。3)赴香港第二上市的中國遊戲公司網易,本週二(2日)開始公開申購,預定11日在港交所掛牌交易。網易為中國僅次於騰訊的第二大遊戲公司,目前美股總市值近500億美元,估計在香港上市將募集的金額逾200億港元。

 

新興市場:南韓降息1碼,低利環境對股市有利

上週概況:新興市場普遍上漲,漲幅領先為巴西(週線上漲6.4%),其次為印度(上漲5.7%)。

商品行情: 5月份OPEC石油日均產量為2,477萬桶,創20年來最低水準,加上美國鑽油井數量下降,西德州原油週漲幅6.7%,收在35.5美元;布蘭特原油週漲幅0.6%,收在35.3美元。不過OPEC及其他產油國在5月份合計的減產量僅達減產協議目標970萬桶的74%。

重要消息: 1)南韓央行上週四調降基準利率1碼至0.5%,創1999年來新低。南韓央行同時下修今年GDP成長率預估,由2月時估計的成長2%,調降為負成長0.2%,此為亞洲金融風暴以來最大的下修幅度。2)巴西公布今年第一季GDP為年減0.3%,由於巴西3月中旬後才實施城市封鎖,分析師預期第二季巴西經濟可能出現雙位數衰退。

 

全球債券市場評論

  • 聯準會首波債券ETF購買,主要鎖定投資等級

聯準會上週五揭露自5月12日起的購債內容,資料顯示過去兩週聯準會ETF主要購買投資等級公司債,天期則偏好短期和中期券種,高收益債ETF購買量則相對較小,聯準會購入公司債ETF的金額總計約29.8億美元。聯準會購債計畫持續支撐債券市場,加上各國陸續重啟經濟帶動市場情緒回溫,整體債券市場近期持續反彈。

  • 新興市場國家持續降息,匯率表現亮眼  

新興市場國家持續降息以應對疫情帶來的經濟衝擊,南韓央行於5/28宣布降息一碼至0.5%的歷史新低,奈及利亞央行同天也宣布降息1%至12.5%。中國通過香港國安法,引發川普宣布取消香港的特殊貿易待遇並退出世界衛生組織,近期中美關係緊張壓抑美元走勢,帶動新興市場國家貨幣表現轉強。

  • 每週全球債市回顧

過去一週,債市持續反彈,歐元高收益債與新興市場當地貨幣債分別上漲2.4%與2.0% ,表現相對較佳。另一方面,亞洲非投資等級信用債與亞洲美元信用債則表現相對弱勢。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議