投資週報 美國經濟重啟利多、歐洲各國陸續解封,美股歐股雙收高

美股:經濟重啟利多預期,激勵美股上漲。科技與生技:病毒藥物研發進度加快,生技股後市可期。歐股:各國陸續解封,週線多數收高。中國:4月出口額優於預期,經濟明顯回溫。新興市場:油價續升,產油國壓力漸減。

2020年 05月 11日
 

未來投資市場展望

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未來展望

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資產類別

美股

未來展望

展望後市,近期公布的經濟數據與企業獲利不佳,然市場已部分反映。後續觀察經濟重啟後疫情可否控制,及美、中貿易談判結果,預期市場在消息面下將較為震盪,但在寬鬆資金、財政政策支持下,預期美國經濟將在第三季起出現U型復甦,建議投資人應利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

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1)生技股方面,繼瑞德西韋藥物獲得緊急授權並於5月開始發放醫院進入療程,加上藥廠紛紛公布疫苗進度,預期疫苗、抗病毒藥物研發進度加速,有利產業前景,持續看好生技類股。

2)科技股部分,就第一季財報結果來看,科技類股獲利較去年同期增加9.0%,其中雲端、網路支付及網路影音串流財報表現較好。展望後市,居家防疫加速數位轉型產業趨勢,其中又以雲端服務及電子商務兩大趨勢更為明顯,預期全球網路消費在未來10年每年可成長15%,帶動相關網路基礎建設、雲端運算及服務及網路空間等相關題材的的科技類股。

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歐股

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近期歐洲陸續公布的經濟數據,顯示上半年實體經濟遭受重創,但隨著疫情逐漸受控,各國將陸續解除封鎖措施,市場普遍認為未來經濟將往好的方向走,時值財報公布旺季,雖然企業第一季面臨獲利衰退的衝擊,但未如市場原先預期的糟,財報公布後,股價不跌反漲,印證利空已提前反映的看法,預期景氣將隨疫情趨緩而逐漸復甦。

資產類別

中國股票

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企業財報週即將告一段落,即使有部分公司業績低於預期,但均已反映於股價上。伴隨疫情趨緩,中國經濟開始回溫,尤其因為今年第一季基期偏低,分析師預估明年第一季中國GDP可能出現高達15%的雙位數成長,創下罕見的新高紀錄。值得注意的是,股票強者恆強的特色,在這波疫情之後更為明顯。伴隨下半年陸資企業回歸上市的熱潮,對優質股估值的推升,可望因為資金面帶來更豐沛的動力,投資人此時宜偏多操作。

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新興市場股票

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油價回升有助於舒緩仰賴石油及原物料出口的新興國家經濟壓力,雖然新興國家第一季GDP普遍不佳,第二季也難有佳績,不過伴隨疫情趨緩,一些國家已開始逐步恢復經濟活動,需求可望緩步回升,明年第一季成長動能可期,建議投資人可從第二季開始逐步布局。

 

全球股票市場評論

 

美股:經濟重啟利多預期,激勵美股上漲

盤勢分析:經濟重啟利多,病毒藥物研發進度提前,抵銷經濟數據不佳,標普500指數週線上漲3.5%,能源與科技類股領漲,道瓊工業指數週線上漲2.6%,收在24,331點。

總體經濟: 1) 4月非農就業劇減2050萬人,優於市場預期的減少2200萬人,失業率大幅揚升至14.7%,優於市場預期的16.0%。2) 美國4月ISM非製造業指數由前月的52.5下滑至41.8,優於市場預期。整體而言,受到疫情影響,近期公布總經數據不佳但均優於市場預期,預期下半年在經濟逐步重啟,經濟逐步回溫。

企業財報:目前約有66%企業公布第一季獲利,獲利較去年同期衰退9%,其中66%優於市場預期,其中科技類股和醫療保健較佳,分別較去年同期成長9.0%及5.0%;金融股則較去年同期衰退36%。

 

科技與生技:病毒藥物研發進度加快,生技股後市可期

上週概況:新冠病毒藥物獲得緊急授權,疫苗研發進度加快,科技股上週上漲,那斯達克指數上週上漲6.0%,費半指數上漲8.0%,NBI指數上漲6.1%,收在4,034點。

重要消息: 1)製藥大廠輝瑞宣布在美國展開新冠肺炎初步人體試驗,結果將在5月下旬公布,順利的話有望在年底前量產。2)美國生物製藥商再生元宣布上季財報優於預期,其治療新冠肺炎的雞尾酒療法計畫於6月進入人體臨床試驗,個股上週上漲7.1%,今年以來上漲50.0%。

 

歐股:各國陸續解封 週線多數收高

上週概況:歐洲各國陸續有條件解封,市場情緒轉佳,歐股上週多數收高,道瓊歐洲600指數上漲1.08%至341.05點;德國DAX指數上漲0.39%至10,904.48點;法國巴黎CAC指數下跌0.49%至4,549.64點;英國富時100指數上漲3.00%至5,935.98點。

重要消息:1) 儘管歐洲央行行長拉加德表示,歐洲央行必須打破常規,使用非傳統工具,但德國聯邦憲法法院裁定,歐洲央行自2015年展開的量化寬鬆部分違反德國憲法,最高法院要求歐洲央行必須證明該項計畫的合理性,或是在三個月內進行調整,否則德國聯邦銀行可不再參與該項計畫;2) 英國央行上週召開利率會議,宣佈維持基準利率為 0.1% 不變,並暗示若經濟進一步惡化,將不排除採取更多的刺激措施。

 

中國:4月出口額優於預期,經濟明顯回溫

上週概況:陸港股表現不同調,恒生指數週線截至上週五下跌1.7%,收在24,230點;A股滬深300指數週線則上漲1.3%,上證指數收在2,895點。

重要消息:1)中國4月份出口額年增3.5%,遠優於市場預期的衰退16%,顯示經濟活動進入第二季已經明顯回溫。。2)港交所公布2020年第一季財報,營收年減7%,淨利年減13%,低於預期,主要因為第一季全球股債重挫拖累投資收益所致。與交易有關的核心業務則保持強勁成長,年增19%。4)中國知名遊戲開發商網易傳出已向港交所提出第二上市申請,成為繼阿里巴巴、京東之後,中國第三家從美國返港上市的互聯網巨頭。5)全球第四大晶圓代工廠中芯國際,上週宣布將回科創板上市,同時在港股與A股雙掛牌。中芯國際原本同時在香港及紐約交易所上市,但2019年宣布從美國退市。

 

新興市場:油價續升,產油國壓力漸減

上週概況:新興市場漲跌互見,週跌幅最大為印度(週線下跌6.2%);僅南非表現較佳(上漲1.3%)。

商品行情:OPEC產油國5月開始減產,加上美國汽油庫存下降,以及歐美主要國家將陸續解除封城,可望提升石油需求,布蘭特原油上週週漲幅17%,收在31美元;西德州原油週漲幅則為25%,收在24.7美元。

重要消息:1)根據印度經濟監測中心(CMIE)數據,印度4月份失業率大幅飆升至23.5%,較3月份的8.7%驟升,創下歷年最高的失業率數字。分析師指印度臨時工佔勞動力人口的25%,封城、停工及裁員使得許多臨時工失去工作,5月失業率可能進一步上升。2)受疫情影響,南韓5月前10天出口額較去年同期大幅衰退46.3%,主要因世界各國實施封城,貨物進口需求大減,以出口為導向的南韓自然受創。

 

全球債券市場評論

美國就業下滑,然各州陸續解封提振市場信心:美國勞工部5月8日公布4月份就業數據,4月失業率由3月的4.4%大幅上升至14.7%,達到1930年代經濟大蕭條結束後的最高點,但低於市場估計的16%。另外4月非農就業也大幅減少2050萬,遠高於3月的70.1萬,但勝過預期的2200萬。雖然美國就業數據急遽下滑,但優於市場預期,且美國各州於4月底至5月初陸續進入第一階段開放,允許零售、購物中心以及內用餐廳的開放,提振市場信心,整體投資情緒改善。

歐美重啟經濟可望帶動需求,油價大幅反彈:歐洲疫情趨緩,包含法國、德國、 西班牙、英國、比利時等國陸續放寬一些民眾限制令。在歐美各國陸續解封並重啟經濟活動之下,市場預期原油需求即將回溫,且原油供給也在OPEC+等國減產後下降,因此帶動近期油價大幅彈升。

每週全球債市回顧:過去一週,新興市場與美高收債券市場持續反彈。另一方面,美國投資級債市、歐元投資級與高收債則分別下跌0.9%、0.5%與0.7%,表現相對弱勢。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議