投資週報 聯準會維持利率不變,抗新冠病毒藥物獲批准,生技股後市可期

美股:關稅爭議又起,抵銷疫情趨緩利多,美股震盪下跌。科技與生技:抗新冠病毒藥物獲得批准,生技股後市可期。歐股:解封有譜,週線收高。中國:人大政協兩會5月下旬召開。新興市場:減產協議開始啟動,油價回升。

2020年 05月 04日
 

未來投資市場展望

資產類別

資產類別

未來展望

未來展望

資產類別

美股

未來展望

展望後市,疫情擴散速度趨緩,經濟活動逐步重啟,但在寬鬆資金、財政政策支持下,美國經濟可望在第三季起出現U型復甦。第一季財報疲弱,市場已多反應上半年財報利空,預期企業獲利將在第三季逐季改善,第四季重回復甦,近期消息面震盪,建議客戶利用拉回時分批布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

1)生技股方面,目前疫苗進度仍是唯一解藥,由於瑞德西韋藥物獲得緊急授權,有利加速相關疫苗、抗病毒藥物批准進度,有利產業前景,持續看好生技類股。

2)科技股部分,就第一季財報結果來看,科技類股獲利較去年同期增加8.4%,其中雲端與網路影音串流財報表現較好。展望後市,封城控制加速數位轉型產業趨勢,其中又以雲端服務及電子商務兩大趨勢更為明顯,持續看好受惠數位轉型相關題材的科技類股。

資產類別

歐股

未來展望

近期歐洲陸續公布的3月份經濟數據及4月份的景氣指數,雖然不如市場預期,但隨著疫情逐漸受控,市場普遍認為經濟將往好的方向走,如義大利、德國、英國等國將於本週開始有條件解除封鎖,但仍會採取較保守的防疫措施,加上歐洲央行在貨幣政策及財政政策上都做出大幅度讓利、藥物研發也有所進展,增加經濟活動復甦後的憧憬。歐股在3月份已先行大幅度反應疫情惡化的利空,因此,跳水式的經濟數據在近期多半會在預期內,反而可留意企業公布的財報結果及未來展望。

資產類別

中國股票

未來展望

企業第一季財報陸續出爐,即使一些公司業績低於預期,但多已反映於股價上。伴隨疫情趨緩,多數中國企業幾乎已全面復工,官方振興消費政策陸續出籠,不需再過度憂慮疫情的衝擊。近期仍需關注中美關係變化,貿易戰是否會再度開打還要觀察,不過11月美國總統大選距今僅剩半年,川普政府以貿易戰作為選戰策略屆時將暫告一段落,加上2021年強勁的成長復甦力道,投資人應把握第二季布局機會。

資產類別

新興市場股票

未來展望

油價短期仍面臨全球供過於求的壓力,好在交易所6月原油期貨部位多已提早轉倉,應該不至於再重演跌至負值的狀況。新興國家第一季GDP普遍不佳,第二季也難有佳績,不過伴隨疫情趨緩,一些國家已開始逐步恢復經濟活動,需求可望緩步回升,明年第一季成長動能可期,建議投資人可從第二季開始逐步布局。

 

全球股票市場評論

美股:關稅爭議又起,抵銷疫情趨緩利多,美股震盪下跌

盤勢分析:財報數據好壞參半,中國關稅爭議再起,抵銷疫情趨緩利多,美股上週震盪收黑,標普500指數週線下跌0.2%,公用事業與醫療保健類股領跌,道瓊工業指數週線下跌0.2%,收在23,724點。

總體經濟:聯準會在4月利率會議中,維持基準利率不變,並維持購債操作,符合市場預期。聯準會認為疫情將在短期嚴重影響經濟,第二季經濟將大幅下滑,會後聲明表示將會採取所有工具支撐經濟。預期金融市場短期出現流動性危機機率低。瑞銀證券預期聯準會資產負債表規模至年底將續創新高至8.6兆美元。

企業財報:目前約有39%企業公布第一季獲利,獲利較去年同期衰退15%,其中46%優於市場預期,其中科技類股和通訊服務類股財報較佳,分別較去年同期成長8.4%及14.5%;金融股則較去年同期衰退54%。

 

美股:關稅爭議又起,抵銷疫情趨緩利多,美股震盪下跌

盤勢分析:財報數據好壞參半,中國關稅爭議再起,抵銷疫情趨緩利多,美股上週震盪收黑,標普500指數週線下跌0.2%,公用事業與醫療保健類股領跌,道瓊工業指數週線下跌0.2%,收在23,724點。

總體經濟:聯準會在4月利率會議中,維持基準利率不變,並維持購債操作,符合市場預期。聯準會認為疫情將在短期嚴重影響經濟,第二季經濟將大幅下滑,會後聲明表示將會採取所有工具支撐經濟。預期金融市場短期出現流動性危機機率低。瑞銀證券預期聯準會資產負債表規模至年底將續創新高至8.6兆美元。

企業財報:目前約有39%企業公布第一季獲利,獲利較去年同期衰退15%,其中46%優於市場預期,其中科技類股和通訊服務類股財報較佳,分別較去年同期成長8.4%及14.5%;金融股則較去年同期衰退54%。

 

科技與生技:抗新冠病毒藥物獲得批准,生技股後市可期

上週概況:抗新冠病毒藥物臨床實驗數據正面,然美國總統川普表示將對中國祭出關稅制裁,科技股上週先漲後跌,那斯達克指數上週下跌0.3%,費半指數下跌3.4%,NBI指數漲多回檔,下跌4.0%,收在3,802點。

重要消息:1)生技大廠吉利德發表瑞德西韋初步臨床結果正面,該藥物可以加速新冠肺炎患者康復,在5天和10天療程中分別有65%和54%在兩週內出院,美國食品藥物局(FDA)於上週五盤後表示已批准瑞德西韋藥物的使用,吉列德股價上週逆勢上漲0.4%,今年以來上漲23.0%。2)軟體大廠微軟公布上季財報,居家辦公帶動對智慧雲端和個人運算業務需求,上季營收及獲利皆優於預期,分別年增15%和22%,預估本季營收可望年增6~9%,財測優於預期,公司上週表現持平,今年以來上漲10.7%。

 

歐股:解封有譜,週線收高

上週概況:油價止跌反彈,以及歐洲趨於保守的解封,帶動歐股收高,道瓊歐洲600指數上漲2.37%至337.39點;德國DAX指數上漲5.05%至10,861.64點;法國巴黎CAC指數上漲4.07%至4,572.18點;英國富時100指數上漲0.19%至5,763.06點。

重要消息:1) 由於新冠肺炎導致經濟衰退,信評機構惠譽上週調降義大利的信用評級至BBB-,但維持前景展望為穩定;此前另一家信評公司標準普爾仍維持義大利的評等為BBB,但展望為負向;2) 歐洲央行上週公布會議結果,主要貨幣政策及資產購買額度一如市場預期未有改變,但推出新一輪再融資工具「不定向緊急抗疫長期再融資操作」(簡稱PELTROs),以保持歐元區的資金流動性。

 

中國:人大政協兩會5月下旬召開

上週概況:恒生指數週線截至上週五上漲3.4%,收在24,644點;A股滬深300指數週線下跌1.1%,上證指數收在2,809點。

重要消息: 1)中國政協會議與全國人大會議確定將分別於5月21日及22日在北京召開,兩會將提供新一波的政策方向,對陸股有極為重要的影響力。2)中小學補教龍頭好未來上週公布去年12月截至今年2月底的2020財年第四季財報,營收年增率18%,受疫情停課影響,上季淨損9800萬美元,創上市後最大的單季虧損;學生人數則成長56.6% 達464萬人,其中學而思網校學生占比已達44%。管理層對下一季(3-5月)展望趨於樂觀,預期營收可望成長30-33%。3)貴州茅台上週公佈2020年第一季財報,營收年增12.5%,,淨利成長17%,略優於預期,主要因為送禮用的茅台酒在春節前就已完成發貨,受疫情影響有限,激勵股價再創新高,貴州茅台現已是A股市值最大的企業。

 

新興市場:減產協議開始啟動,油價回升

上週概況:新興市場普遍上漲,週漲幅較大為印度(週線上漲7.6%);漲勢較落後者為南非(上漲1.6%) 。

商品行情&重要消息:1)OPEC及俄羅斯等產油國減產協議自5月1日起啟動,預計每日減產970萬桶至6月底。布蘭特油上週週漲幅高達23%,收在26.4美元。然OPEC在4月份的日產量仍高達3025萬桶,為13個月的高點,未來幾個月供給過剩問題仍會壓抑油價。2)俄羅斯4月份製造業PMI指數摔落至僅有31.3,低於預期,較3月份的47.5大幅衰退,也創下自1997年PMI指數開始統計以來的最低值。原因除了油價崩跌外,俄羅斯境內新冠肺炎確診人數節節高升突破10萬例,也衝擊內需消費。俄羅斯盧布兌美元今年以來已經貶值15%,國際貨幣基金組織(IMF)預估,俄羅斯2020年經濟將衰退 5.5%,但明年將重返正成長。

 

全球債券市場評論

美國有意向中國發起求償要求,衝擊市場信心:美國總統川普於4月30日記者會表示,美國可能對中國在此次新冠疫情爆發的不良應對方式,進行制裁或提高關稅等相關懲處措施,並表示近期已看到證據表示武漢實驗室與此次新冠疫情存在關聯性。市場擔憂美國急於挑起疫情問責與相關制裁措施,可能將進一步衝擊隨後的經濟復甦。

歐洲央行進一步挹注歐元區經濟體流動性:為應對新冠疫情帶來的持續衝擊,4月30日歐洲央行會議宣布,通過降低第三輪長期定向再融資操作利率25個基本點至負0.5%,並增加緊急再融資操作等措施,進一步挹注市場流動性。歐洲央行降低定向長期再融資利率,有助於銀行向歐洲央行融資並放貸給實體經濟,獲得央行貼息,並提高市場流動性。

每週全球債市回顧:過去一週,多數債券市場持續反彈,其中新興市場債落後補漲,新興市場強勢貨幣主權債與當地貨幣主權債指數分別上漲1.7與2.0%。此外,歐元投資級與高收債也分別上漲0.9%與0.8%,皆表現相對強勢。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議