投資週報 美伊衝突升溫影響美股表現,人行全面降準推升A股上漲

上週美國與伊朗衝突升溫,地緣政治不確定性又起,美股漲多回檔,然美國基本面穩健,建議利用逢低布局以參與股市上漲契機。人民銀行1日宣布從1月6日起調降金融機構存款準備金率0.5個百分點,有利A股延續慢牛趨勢,陸股開紅盤上漲。上週五美伊衝突升溫,避險情緒瀰漫,債市全面上漲,其中尤以公債及投資等級債受惠最為顯著。

2020年 01月 06日

重點摘要

  • 上週美國與伊朗衝突升溫,地緣政治不確定性又起,美股漲多回檔,然美國基本面穩健,建議利用逢低布局以參與股市上漲契機。
  • 人民銀行1日宣布從1月6日起調降金融機構存款準備金率0.5個百分點,有利A股延續慢牛趨勢,陸股開紅盤上漲
  • 上週五美伊衝突升溫,避險情緒瀰漫,債市全面上漲,其中尤以公債及投資等級債受惠最為顯著。
 

未來投資市場展望

資產類別

資產類別

未來展望

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資產類別

美股

未來展望

去年美股全年上漲28.9%,創下2013年以來最佳年度表現。展望2020年,美國就業市場穩健,內需消費強勁,加上中美貿易衝突對美國經濟的拖累程度將逐季消退,美國今年經濟溫和增長延續。企業獲利今年可望加速成長10%,美國基本面穩健,此外在FED每月購買600億美元短券至少到Q2的資金挹注下,預期在基本面回溫加上資金寬鬆下,持續看好美股多頭行情。近期在美伊地緣政治不確定性下,市場波動將較為震盪,然美國基本面穩健,建議利用逢低布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

科技股部分,在去年基期較低,半導體景氣回溫,加上5G技術進入商用,預期今年美國科技股獲利將加速成長至10%,看好今年科技股表現,持續看好雲端運算、網路安全、人工智慧等投資趨勢。2)生技股部分,全球醫學年會有兩大高峰期,分別是1月的摩根大通健康醫療年會和5、6月的主要醫學年會,每逢年會後生技股多有表現。根據過去經驗,生技股每年1月可望上漲2.3%,表現優於美股走勢。展望後市,生技產業併購熱潮不斷,加上新藥核准逐季升溫,有利生技類股表現,建議投資人可以伺機分批布局生技股。

資產類別

歐股

未來展望

花旗歐元區經濟驚奇指數自19年10月谷底持續反彈至20年年初的+32.5,經濟數據優於預期的廣度持續擴大中,而脫歐協議法案得以通過將給出脫歐程序一個明確的時間表,預期帶動企業投資回溫,加上無論歐洲或強森都將採擴張性財政政策來刺激經濟,伴隨中美貿易情勢改善有利出口導向的歐洲經濟體,預期歐洲股市表現在地緣風險降溫後可望重回正軌。

資產類別

中國股票

未來展望

從過去幾次經驗來看,降準多半是牛市的催化劑,房地產市場環境變得較寬鬆,對於金融、地產等資金密集型行業都是正面幫助,有利A股延續慢牛趨勢。伴隨第四季至今年初股市上漲,部分公司已經反映了投資人對2020年基本面較佳的預期,現在正處2019年第四季財報尚未揭露的空窗期,且2020年第一季業績也有待未來兩三個月的時間去驗證,短線波動也將加大,建議投資人平常心看待春季紅包行情即可,回歸基本面。如果業績優於預期,且管理層對未來展望看好,將會是上半年的投資焦點。

資產類別

新興市場股票

未來展望

中東緊張局勢升溫,油價上漲,有利產油國如俄羅斯等國家。不過地緣政治風險對油價影響多半屬於短期效應,例如2019年9月無人機襲擊了沙烏地阿拉伯兩處重要石油設施,短線上漲的油價很快就回復。未來要看伊朗是否採取報復行動,以及OPEC產油國的減產狀況。不過多數新興國家2020年的經濟成長均優於2019年,且利率寬鬆環境仍然不變,加上科技產業好轉趨勢確立,中東地緣政治風險不致對整體新興股市帶來太多負面衝擊。

 

全球股票市場評論

 

美股:地緣關係緊張,美股漲多回檔

盤勢分析: 在美國與伊朗衝突升溫,地緣政治不確定性又起,上週美股漲多回檔,標普500指數週線下跌0.2%,工業與能源類股逆勢走揚,分別上漲1.1%和0.8%,道瓊工業指數週線持平,收在28,634點。

總體經濟: 1)去年12月ISM製造業指數由前月的48.1下滑至47.2,低於預期的49.0,造成12月製造業數據不佳,主受波音公布737 MAX機型停產,拖累製造業復甦能力。2)美國總統川普宣稱將在1/15簽訂中美貿易第一段協議,且之後將前往北京開始第二階段貿易協議磋商。

 

科技與生技:醫學年會來臨,生技股後市可期

上週概況─在中東地緣政治風險升溫,上週科技股先漲後跌,整週漲幅縮小,那斯達克指數上週續漲0.2%,費半指數下跌0.2%,NBI指數則是漲多回檔,下跌2.6%,收在3,715點。

重要消息─ 1)美國CES展將在1/7至1/10舉行,預期遠端健康監視、可穿戴AR設備、物聯網技術、個人翻譯助理和自主農業為重點。在物聯網技術方面,預期在5G網路更加成熟後,上傳、下載、及雲端服務的速度可望更加快速。2)根據市場統計,美國製藥業在2019年併購金額高達3420億美元,較2018年增加252%,交易件數值年攀升,此外交易件數亦逐年攀升,2019年併購件數較前年增加約110件至近480件,併購活動熱絡。

 

歐股:數據欠佳+中東情勢升溫 主要指數多收低

上週概況:美中第一階段貿易協議簽署時程曝光,帶動2020開紅盤,惟中東情勢無預警升溫拖累指數,上週歐股收低。道瓊歐洲600指數下跌0.34%至418.33點;德國DAX指數下跌0.88%至13,219.14點;法國巴黎CAC指數上漲0.11%至6,044.16點;英國富時100指數下跌0.29%至7,622.40點。

重要消息:1)儘管英國脫歐與美中貿易緊張局勢趨緩,在新訂單急速萎縮,以及就業情況惡化趨勢下,歐元區12月製造業表現依舊未見起色,根據Markit統計,12月歐元區製造PMI終值為46.3,低於前期且連續11個月落在50榮枯線下;2) 作為歐元區製造業重心,德國12月製造業PMI報43.7,表現依舊最差,義大利和荷蘭放緩速度雙雙創下六年半來最大,兩者PMI分別報46.2和48.3。希臘和法國則呈現較穩定增長,分別以53.9和50.4位居歐元區前兩名,也是唯二落在景氣分水線以上的國家。

 

中國: 人行全面降準,有利陸股延續慢牛趨勢

上週概況:人行全面降準,陸股開紅盤,恒生指數週線上漲0.8%,收在28,452點;A股滬深300指數週線漲3.1%。

重要消息:1)人民銀行1日宣布從1月6日起調降金融機構存款準備金率0.5個百分點,此為繼2019年1月及9月後,再度全面降準,估計釋放的資金約人民幣8000多億元。分析師預期2020年可能還有兩到三次、1到1.5個百分點的降準空間,可能會像2019年,全面降準與定向降準搭配並行。2)美國總統川普31日推文表示,美中將於1月15日於華府舉行第一階段協議簽約儀式。3)貴州茅台公布2019年第四季財報,營收較去年同期成長12.4%,但可能因為費用提列較多,淨利則衰退4%,低於分析師預期。合計2019年營收與淨利較2018年成長幅度均同為15%,管理層表示2020年營收成長目標訂在10%。

 

新興市場:中東緊張局勢升溫

上週概況:新興市場上週普遍上漲,漲幅領先者為泰國(週線上漲1.1%)、俄羅斯(上漲0.95%),表現較弱則為南韓(週線下跌1.3%)、印度(下跌0.3%) 。

商品行情&重要消息:1)美軍空襲伊拉克,炸死伊朗軍事最高指揮官,中東緊張局勢升級,推動原油期貨價格飆漲,西德州原油期貨衝上逾7個月高點,布蘭特原油也收高在68.6美元。2)南韓2019年12月出口金額較前一年同期衰退5.2%,此為連續第13個月呈現負成長。由於出口放緩、國內消費需求疲軟,南韓2019年通貨膨脹率降至歷史新低,增強了南韓央行將進一步降息的預期。不過,南韓12月製造業PMI上升至50.1,這是4月份以來首次站上擴張區間,似也顯示需求逐漸改善。

 

全球債券市場評論

中東情勢再升溫 - 美伊雙方關係緊張,川普下令對伊拉克實施的空襲造成伊朗一位高級將領將軍喪生,伊朗外長威脅可能以任何方式回應美國的斬殺行動,美國各大城市進入高度戒備狀態。川普政府向中東增派兵力,避險情緒上週末迅速彌漫金融市場,黃金、日圓、美元及美債等避險資產走高,原油價格亦大幅走升。

中國新寬鬆+貿易有協議 - 為刺激經濟成長,中國人行2020年送上新年大禮,宣布全面下調存準率,有鑑於中國流動性仍大,降準或許只是個開始。中國12月官方和財新製造業PMI均保持在擴張區域,正面信號再現,有望走出2019年製造業陰霾。中美貿易也呈現樂觀跡象,美國總統川普表示有望與中國代表團於1月15日簽署第一階段貿易協議。
每週全球債市回顧 - 過去一週,由於全球新年假期,市場交投清淡,上週五美伊衝突升溫,避險情緒瀰漫,債市全面上漲,其中尤以公債及投資等級債受惠最為顯著。

 

總結:

過去一週,美第三季財報優於預期,激勵美股上漲,英國無協議脫歐風險降低,上週歐股大漲,新興市場方面,俄羅斯再度降息,寬鬆政策依舊。債市方面,高收益債表現優於投資級債;此外,受到新興市場貨幣走強帶動,新興市場當地貨幣債上週續呈上漲格局。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議