投資週報 生技類股併購潮再起,推升美股重再創高點

企業併購利多消息帶動下,美股上週上漲至歷史高點回檔。花旗歐元區經濟驚奇指數自谷底反彈,顯示歐洲經濟有止跌回穩跡象。過去一週,受到風險性資產走揚帶動,多數債券呈現上漲,其中以歐洲高收益表現最為強勢

2019年 12月 02日

重點摘要

  • 企業併購利多消息帶動下,美股上週上漲至歷史高點回檔
  • 花旗歐元區經濟驚奇指數自谷底反彈,顯示歐洲經濟有止跌回穩跡象
  • 過去一週,受到風險性資產走揚帶動,多數債券呈現上漲,其中以歐洲高收益表現最為強勢。
 

未來投資市場展望

資產類別

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未來展望

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資產類別

美股

未來展望

展望後市,後續持續觀察12月生效的關稅措施是否會被暫緩實施,然近期數據顯示美國消費動能強勁,經濟先行指標亦有落底回升跡象,美國經濟2020年將持續溫和擴張,美國企業獲利增長加速,預期美國基本面穩健,持續看好美股多頭行情,若近期美股震盪較大,建議利用逢低布局以參與股市上漲契機。

資產類別

科技與生技股

未來展望

生技股近2月表現亮麗,主因財報優於預期、估值便宜和醫藥政策衝擊低於預期。時序進入生季產業旺季,根據歷史經驗,自11月起至隔年2月NBI指數幾乎每個月漲幅都超過2.0%,且在12月有美國血液學學會年會、隔年一月有摩根大通健康醫療年會,每當在年會後,生技類股表現都相對突出,產業傳統旺季效應相當顯著,建議投資人在產業旺季時可以伺機分批布局生技股。

資產類別

歐股

未來展望

花旗歐元區經濟驚奇指數自10月10日谷底的-79反彈至29日的-9,顯示歐洲經濟有止跌回穩跡象。最新通膨數據或許能讓ECB官員暫時鬆一口氣,但仍難寬心,因為通膨回升主要是受能源價格上漲與統計效應帶動,基本通膨動能依然太過疲弱,儘管遭遇經濟逆風,但歐洲經濟可能正處於最低迷的時期,未來經濟重拾動能的機率相對較高,致使歐股表現屢屢與其經濟數據脫鉤,預期歐股表現維繫在中美貿易進度上的態勢不變。

資產類別

中國股票

未來展望

儘管中美關係再生變數,能否真的簽署貿易協議還有待觀察,但市場對中美關係變化的敏感度已逐漸鈍化,對股市的衝擊影響不大,倒是可以特別觀察阿里巴巴返港掛牌的後續效應。港股今年因局勢混亂,表現遠遜於A股,阿里巴巴上市後重新帶來振奮力量。為了減少中美摩擦的衝擊,預期未來將會有更多在美國掛牌的陸資公司,回港上市,未來陸企在港交所的交易價反而會成為美國存託憑證(ADR)的重要參考價,有利股價穩定。港股今年因漲幅落後,長期投資價值已然浮現,建議投資人此時可逐步加碼,對市場宜偏多看待。

資產類別

新興市場股票

未來展望

全球資金環境寬鬆,貿易緊張情勢利空逐漸反映,新興國家陸續降息以支撐經濟成長,包含巴西快速降息4次,預估後續還有降息空間,俄羅斯連降四次,印度更是五度降息,利率走低有利於企業獲利成長,新興市場經濟成長動能明年可望回升,目前市場普遍認為2020年企業基本面將優於今年,投資人應把握此時布局新興股市。

 

全球股票市場評論

 

美股:企業併購利多,推升美股再創高點

盤勢分析: 中美貿易談判協議反覆,然在企業併購利多消息帶動下,美股上週上漲至歷史高點回檔,標普500指數週線上漲1.0%,非核心消費與科技股領漲,道瓊工業指數週線上漲0.6%,收在28,051點。

總體經濟: 1) 美國第三季GDP成長率自1.9%上修至2.1%,優於預期,其中個人消費持平於前次的2.9%,亦優於預期的2.8%。2)通膨指標個人消費支出(PCE)價格指數及核心PCE指數年增率分別為1.3%及1.6%,均低於預估。3)市調機構公布今年黑色星期五銷售金額可望年增20%至74億美元,在電子商務部分,可望大幅增長13.2%至1353.5億美元。

 

科技與生技: 企業併購+進入產業旺季,生技股後市可期

上週概況─雖然中美貿易協議進度反覆,但在生技類股企業併購利多下,上週科技股全面上漲,那斯達克指數上週上漲1.7%,費半指數上漲1.5%,NBI指數週線大漲3.7%,收在3,755點。

重要消息─ 1)根據Adobe Analytics 統計數據顯示,合計感恩節和黑色星期五兩天,消費者在網購上一共花費了 116 億美元。其中黑色星期五更是史上最大的行動銷售日,其中 29 億美元來自智慧型手機,因為人們越來越習慣網購而且是在較小的螢幕上進行。網路購物平台龍頭亞馬遜上週股價上漲3.2%。2)瑞士醫藥大廠諾華宣布收購美國生技公司The Medicines Company,激勵後者大漲約23%,前者則上漲2.9%。

 

歐股:經濟數據助攻 主要指數收高

上週概況:市場對美中達成協議持正面態度,加上經濟數據優於預期,歐股全面收高。道瓊歐洲600指數上漲0.85%至407.43點;德國DAX指數上漲0.55%至13,236.38點;英國富時100指數上漲0.27%至7,346.53點;法國巴黎CAC指數上漲0.20%至5,905.17點。

重要消息:1)歐盟統計局上週公佈11月整體通膨率年升1%,高於10月的0.7%(三年來最低點),也高於市場預估的0.9%。更重要的是,該月核心通膨率加速上升到1.3%,達到七個月來高點。不過整體通膨率仍比ECB的「低於但接近2%」目標相差甚遠;2) 10月歐元區失業率降到7.5%,是2008年7月來最低,不過各會員國間的差異仍大,德國僅3.1%,但希臘及西班牙仍分別高達16.7%及14.2%。

 

中國: 阿里巴巴返港上市,穩定信心

上週概況:美國總統川普簽署香港人權法案讓市場重新擔憂中美協議將生變,恒生指數週線下跌0.9%,收在26,346點,YTD漲幅為1.9%;A股滬深300指數週線亦下跌0.6%,YTD漲幅為27.2%。

重要消息:1) 美國總統川普簽署香港人權與民主兩項法案,中國則威脅將予以反制。外媒亦報導川普政府將擴大出口管制權力,限制美國企業向華為供貨。2)11月中國官方製造業採購經理指數(PMI)為50.2,較上個月增加0.9,優於預期,創下今年3月以來的新高,也是5月以來首度重返50以上的擴張區間。3)阿里巴巴返港掛牌,11月26日上市首日的總市值就高達4兆港元,超越港股市值第一名的騰訊(約3.2兆港元)。

 

新興市場:股市與油價短線走跌

上週概況:新興市場上週普遍走跌,僅印度上漲1.1%,跌幅較重為南非(週線下跌2.5%),其次為俄羅斯(下跌1.2%)。

商品行情&重要消息:1)市場原先預期OPEC將會在本週(12月5日至6日)會議,延長現行的減產協議(原定明年3月底到期),但俄羅斯表示明年3月底才打算決定是否延長減產,市場擔心減產協議將生變,油價走跌,布蘭特原油收在62.4美元。2)南韓11月出口金額較去年同期衰退14.3%,低於預期,創四年來第2大衰退幅度。南韓央行11月29日決定將基準利率維持在1.25%,為史上最低紀錄。不過伴隨全球經濟復甦和記憶體晶片價格上漲,南韓國際貿易協會樂觀預期2020年南韓出口額將成長3.3%。

 

全球債券市場評論

中美貿易談判再生變數 - 中美經貿磋商持續,中方率先表示「就解決好相關問題取得共識」,並同意就第一階段協議剩餘事項保持溝通,美國總統川普隨後表示已處於初步協議的「最後關頭」。然而,隨著川普在感恩節假期前簽署香港法案,使一度顯現曙光的貿易談判前景再度蒙上陰影,中國重申將對美方行為堅決予以反制。

全球央行政策觀望進行式 - 美國聯準會主席鮑威爾認為美國經濟這隻玻璃杯「不止是半滿」,顯示聯準會對美國經濟採樂觀態度,並且暗示近期聯準會可能會維持利率不變。歐洲央行政策制定者計畫在政策評估中調整其通膨目標,將其從「低於但接近2%」調整為「2%」。南韓央行維持基準利率於1.25%不變,在今年兩次降息後選擇保留政策空間。

每週全球債市回顧 - 過去一週,受到風險性資產走揚帶動,多數債券呈現上漲,其中以歐洲高收益表現最為強勢。新興國家資產持續受到中美貿易消息牽制,拖累新興市場貨幣表現,巴西黑奧、智利披索等貨幣創下歷史新低,新興市場當地主權債走低。

 

總結:

在企業併購利多消息帶動下,美股上週上漲至歷史高點回檔,科技股亦全面上漲,歐股方面,經濟數據優於預期,全面收高,今年港股因漲幅落後,長期投資價值已然浮現,新興市場,股價與油價短線走跌,債市方面,受到風險性資產走揚帶動,多數債券呈現上漲,歐洲高收益表現尤為強勢。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議