投資評論 新冠肺炎疫情趨緩,中國市場的投資機遇?

  【投資評論-中國股市】中國政策利多不斷,降準降息再刺激消費,包括:4月3日宣布再次定向降準,下調存款準備率1個百分點,這是今年以來第三次降準,合計三次降準共釋放1.75兆人民幣長期資金。人行4月20日下調1年期貸款報價利率(LPR)20個基本點至3.85%;5年期以上報價利率則下調 10個基本點至4.65%,降息有助於降低企業槓桿壓力。

2020年 04月 28日

為什麼現在正是投資中國的好機會?

新冠肺炎(COVID-19)疫情趨緩,全球股市開始反彈回升,伴隨企業財報出爐後,利空將逐漸去化,投資人應該把握現在的好機會,加碼中國基金,理由為:

1.政策面利多一波波,降準降息再刺激消費

人行今年以來不斷祭出寬鬆政策,包括:1)4月3日宣布再次定向降準,下調存款準備率1個百分點,這是今年以來第三次降準。人行1月初實施過一次全面降準,3月16日又實施定向降準,加上這次,合計三次降準共釋放1.75兆人民幣長期資金。2)人行4月20日下調1年期貸款報價利率(LPR)20個基本點至3.85%;5年期以上報價利率則下調 10個基本點至4.65%,降息有助於降低企業槓桿壓力。中國股市向來跟政策面高度連動,今年貨幣政策幾乎是史上罕見的寬鬆幅度,搭配一系列刺激消費的獎勵補助政策也陸續出籠,我們認為最壞的狀況多已反映於股市,第二季是很好的布局時點。

2.企業財報密集發布週,壞消息已逐步反映

這兩週為企業財報週,雖然第一季財報低於預期的機率還是很高,第二季展望可能也不佳,短期股價或許會因為反映企業獲利下修而波動,但分析師多半看好疫情趨緩後,企業下半年業績可望好轉;加上投資人開始放眼2021年強勁的成長復甦力道,股價若因財報利空回檔反而創造好買點。尤其恒指與A股截至4月24日之本益比僅各為8.4倍及9.7倍,遠低於5年平均(各約11倍及13倍) ,估值吸引力極佳,此時應該要把握低檔布局機會。

3.明年經濟將迎來大成長

中國2020年第一季GDP較去年同期大幅衰退6.8%,這也是自1992年有紀錄以來首次出現的負成長。儘管第一季經濟受疫情衝擊極大,但伴隨政策持續擴大支持的力道,第二季衰退幅度應該不至於再像第一季那麼差。且因為今年基期偏低,分析師預估2021年第一季中國GDP成長率可能高達15%,將創下罕見的新高紀錄。股市往往會領先經濟表現,投資人此時應該趁機提前布局。

基金現階段投資策略為何?

基金投資組合仍以受出口影響較低的內需消費、教育、互聯網、醫療保健等為主,核心消費與非核心消費合計持股達36.7%。基金截至3月底的現金比例降為6.7%,較2月底的15%明顯降低,部分原因除了贖回流出外(基金3月底規模較2月底淨減少6.9%),一方面則是投資團隊認為股市短期修正後,好股票的投資價值已然浮現,開始加碼布局。

為什麼本基金是您的最佳選擇?

1.全球最大的中國股票基金,份量十足

本基金截至3月底AUM 達91.21億美元,居全球主動式操作中國股票型基金之冠,代表全世界投資人對瑞銀的肯定。

資料來源: Lipper,美金計價,分類為理柏環球中國股票型基金,截至2020年3月31日

2.操作風格穩健,掌握先見之明

投資團隊操作穩健,嚴守投資紀律,不隨市場情緒波動,估值偏高時趨謹慎,投資價值浮現時則勇敢入市。例如2018年10月投資團隊認為中國政策底已現,率先翻多加碼。

3.精選投資組合,坐擁長期紅利

重倉互聯網概念股:基金前十大持股就有4檔電商、通訊、手機遊戲、線上教育股,疫情期間消費者使用線上平台的機會將大幅增加。

持有行業龍頭股:基金看好個股均為行業龍頭,疫情將加速行業汰弱留強,不利體質差的中小型個股,但財務體質佳的大型企業市佔率反而可望擴大。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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