投資評論 中國股市因新冠肺炎疫情領先落底?投資者可把握的投資機會為何?

【投資評論-中國股市】中國股市有可能領先落底,理由為:中國是最早釋放流動性的國家,存款準備金率從2016年15~17%,到最近降到10~12%;中國利率水準高於美國,1年期存貸款利率分別約為1.5%及4%,還有寬鬆空間;企業融資支持政策2月就紛紛推出,例如3,000億元人民幣專項再貸款重點保障企業已超過5,000家。中國商務部將進一步推出促進汽車、傢俱、家電等重點商品消費的措施,引導各地制定獎勵補助政策。代表中國政府在疫情趨緩後,已從疫情控制問題,轉至刺激需求政策。

2020年 03月 26日

為什麼您現在要把握機會投資中國?

1.政策面加持,股市有機會領先落底

中國股市向來跟政策面高度連動,過去幾次空頭時,中國股市往往會跟隨振興政策的釋出,加速完成落底,例如金融風暴時,中國國務院在2008年11月推出4萬億人民幣投資計畫,A股領先全球在當年11月即落底(美股2009年3月初才落底)。

此次也有可能領先落底,理由為:1)中國是最早釋放流動性的國家,從貿易戰開打以來就降準好幾次,存款準備金率從2016年15~17%,到最近降到10~12%,降準讓銀行可以有更多資金貸放出去,供企業或個人短期融通;2)中國利率水準高於美國,1年期存貸款利率分別約為1.5%及4%,若要寬鬆還有很大空間;3)企業融資支持政策2月就紛紛推出,例如3,000億元人民幣專項再貸款重點保障企業已超過5,000家,貸款超過2,000億元。4)中國商務部將進一步推出促進汽車、傢俱、家電等重點商品消費的措施,引導各地制定獎勵補助政策。代表中國政府在疫情趨緩後,已從疫情控制問題,轉至刺激需求政策,企業復工加上消費恢復,企業就不致產生流動性問題。

2.疫情刺激新產業趨勢加速起飛

疫情雖然衝擊經濟,但也加速產業新趨勢發展,例如線上教育、遠距醫療、線上娛樂等。值得注意的是,中國國家醫保局3月2日發布疫情防控期間互聯網醫保服務的指導意見,明確將符合條件的互聯網醫療費用納入醫保支付範圍,最關鍵的保險關卡終於獲得突破,互聯網醫療進入真正的起飛期。目前醫療平台規模較大的,有阿里巴巴集團的阿里健康,還有平安集團的平安好醫生。

3.明年將迎來達大成長,目前估值極具吸引力

今年經濟成長率勢必大幅下修,但後續伴隨經濟復甦,今年基期偏低反而使得2021年企業基本面(獲利成長率)有更大幅度的上修空間。恒指與A股截至3月20日之本益比已修正至各為8倍及9.4倍,遠低於5年平均(各約11倍及13倍) ,估值吸引力極佳,股市往往會領先基本面,此時應該要把握低檔布局機會。

基金現階段投資策略為何?

基金投資組合仍以受出口影響較低的內需消費、教育、互聯網、醫療保健等為主,核心消費與非核心消費合計持股達33%。基金截至2月底的現金比例為15%,除了申購流入外(基金2月底規模較1月底淨增加4.8%),也顯示投資團隊謹慎操作的策略,備好充裕子彈逢低布局。

為什麼本基金是您的最佳選擇?

1.全球最大的中國股票基金,份量十足

本基金截至2月底AUM 達97.98億美元,居全球主動式操作中國股票型基金之冠,代表全世界投資人對瑞銀的肯定。
資料來源: Lipper,美金計價,分類為理柏環球中國股票型基金,截至2020年2月28日

2.操作風格穩健,掌握先見之明

投資團隊操作穩健,嚴守投資紀律,不隨市場情緒波動,估值偏高時趨謹慎,投資價值浮現時則勇敢入市。例如2018年10月投資團隊認為中國政策底已現,率先翻多加碼。

3.精選投資組合,坐擁長期紅利

重倉互聯網概念股:基金前十大持股就有4檔電商、通訊、手機遊戲、線上教育股,疫情期間消費者使用線上平台的機會將大幅增加。
持有行業龍頭股:基金看好個股均為行業龍頭,疫情將加速行業汰弱留強,不利體質差的中小型個股,但財務體質佳的大型企業市佔率反而可望擴大。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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