投資趨勢 中國展望:政策底確立,投資策略偏多操作

【投資趨勢-中國股市】中美貿易戰停火,美國暫不會對2000億美元中國商品加徵25%關稅,中國則同意大量進口美國商品,此外,中國政府從9月起釋出減稅降費、紓困救市等利多政策,人民銀行今年已經4次定向降準,寬鬆的財政及貨幣政策,使中國股市具備投資潛力,恒指與A股本益比皆已修正至歷史區間下緣,投資策略應偏多操作。

17 Dec 2018

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1.中美貿易戰暫時停火,達成協議機率高

美國總統川普與中國國家主席習近平於12月初G12高峰會見面後,對貿易戰達成暫時停火的共識:美國暫不會對2000 億美元中國商品加徵25%關稅。中國則同意大量進口美國商品;同時就強制技術移轉、知識產權保護、非關稅壁壘及服務業開放進行協商。

雖然停火期僅90天,若無法達成協議,稅率還是會調高至25%,但從近日中美近日互動狀況,包括: 中國商務部官員13日表示貿易磋商進展順利,農產品、能源、汽車已達成共識;財政部14日宣布降低美國進口車關稅(現為40%)至15%,為期90天;外媒報導中國正在考慮修改「中國製造2025」計畫等,顯示雙方達成協議的機率極高,並未受到華為CFO孟晚舟事件的干擾。

2.政策底確立,估值便宜

中國政府從9月起釋出一連串利多政策,包括減稅降費、紓困救市等。去槓桿的力道也有所調整與放鬆,人民銀行今年已經4 次定向降準,貨幣政策較上半年保持相對寬鬆,同時鼓勵銀行以融資工具支持民企。分析師認為2019年中國降息機率很高,這和美國逐漸升息收緊的環境相比,中國股市反而具備較高的投資潛力。政策底的訊號已經確立,通常政策底會領先基本面底及市場底,雖然市場底很難判斷,但因恒指與A 股本益比已修正至11倍,幾乎是過去歷史區間下緣。過去幾次空頭,政策底出來時,估值都沒有這麼低,故此時不需太過悲觀,應該偏多操作。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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