投資趨勢 2019Q2寬鬆貨幣政策,新興市場股票的機會

【投資趨勢-新興市場股票】回顧2018年,新興市場股市跌幅超過一成,整體來說,去年股市修正已反映中美貿易戰及美國聯準會升息的利空。展望2019年,美國聯準會暫緩升息,使得新興市場與美國利差不再擴大,美元升值趨勢減緩,新興市場資金外流及貨幣貶值壓力降低,新興國家貨幣政策恢復寬鬆空間,進而改善企業流動性與體質。

28 Mar 2019

為什麼您現在要把握機會投資新興股市?

  • 全球貨幣政策轉向鴿派,有利新興市場
    從2018 年12 月到今年1 月,美國聯準會釋出鴿派訊號,降低升息預期,全球資金流動性獲得修復。根據彭博社2 月統計,多數分析師甚至預期2019 年不會升息,2020 年則可能降息。聯準會升息暫緩使得新興市場與美國利差不再擴大,美元升值趨勢減緩,新興市場資金外流及貨幣貶值壓力降低,新興國家一度面臨得靠升息來壓抑通膨的壓力宣告解除,貨幣政策恢復寬鬆空間,進而改善企業流動性問題,財務體質變好,估值自然回升。
  • 不利因素已反映於2018年
    2018 年MSCI 新興市場指數跌幅16%,股市修正已反映1)投資人預期2019 年新興市場可能受貿易戰衝擊導致EPS 成長動能偏弱;2)聯準會升息推高新興國家信用風險及企業資金成本。目前分析師普遍預期2020 年EPS 成長力道將優於2019 年,加上美國升息暫緩,對新興市場修復將產生極大的推動力。MSCI 新興市場指數向來與美元指數呈反向關係,瑞銀資產管理新興股市投資團隊認為,強勢美元與中美貿易戰兩大逆風因素在今年均已和緩,且估值極具吸引力,2019 年新興市場投資潛力明顯優於前一年。

瑞銀(盧森堡)全球新興市場精選股票基金(美元)

  • 特別聚焦中國,同時具備分散國家風險之效益
    基金持股集中亞太國家,主要看好亞太國家普遍具備外債低、政治穩定等優勢,其中又以中國、南韓在估值及獲利成長方面最具吸引力。基金截至2 月底持有中國股票比重高達37%,投資團隊看好中國股市跟隨政策面已築底,中美貿易談判往正面發展,為投資新興市場的首選。在其他國家方面,基金僅持有最具潛力的11~12 國,不躁進政治風險偏高地區(未持有土耳其及阿根廷),故投資本基金既能享受到中國成長的果實,亦能達到分散國家風險、降低波動度的效益。
  • 精選30檔持股,篩選標準嚴格
    多數新興市場基金因佈局許多國家,持股普遍達50-100檔、乃至逾百檔。但持股數愈多,不但難以兼顧研究品質,亦造成交易成本。本基金持股集中,主要重倉科技、金融、消費等產業,投資組合僅約30 檔個股,遠低於同類型基金之持股數,代表投資團隊對持股篩選標準相當嚴格,也充分顯示對持股極具信心。持股檔數低也使得投資團隊得以堅守長線投資原則,週轉率低,不因市場短期波動而影響投資決策。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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