投資趨勢 2019Q4新興國家持續端出寬鬆貨幣與財政利多,捕捉股票投資機遇

【投資趨勢-新興市場股票】2019Q4新興國家持續端出寬鬆貨幣與財政雙利多,可望捕捉新興市場股票投資機遇的四大理由:新興國家紛降息,有利企業及股市;5G換機潮將起,亞洲科技產業鏈大受惠;財政政策再給力,印度大減稅+巴西年改過關;中美近期可能敲定第一階段協議,有利推升信心。

2019年 10月 31日

為什麼現在是投資新興股市的好時機?

1.新興國家紛降息,有利企業及股市

伴隨美國聯準會啟動降息,新興市場貨幣貶值及通膨壓力降低,各國央行紛紛祭出低利政策,印度今年甚至五度降息,俄羅斯也連降四次,不少國家利率水準幾乎都達到近年最低。我們先前即提過,通常貨幣政策轉寬鬆後,因槓桿壓力降低,企業獲利趨勢(基本面)平均會在10~18個月內落底,股市則又領先基本面,目前市場普遍認為2020年企業基本面將優於今年,此時正是加碼好時機。

2.亞洲科技產業鏈大受惠,5G換機潮將起

今年是全球5G商用時代的起始年,5G產業景氣向上的趨勢已然確立,伴隨5G建設全面擴展與手機滲透率提升,科技相關行業未來三年的業績可望出現明顯成長。晶圓代工龍頭台積電大幅上修2020年資本支出,即是著眼於5G手機展望優於預期,對高階半導體的用量遠高於4G。全球記憶體霸主三星也受惠於記憶體出貨好轉,庫存下降,報價可望回升,明年業績展望樂觀。新興亞洲國家向來是手機等消費電子產品的重要生產基地,也將是5G換機潮最大的受惠地區。

3.財政政策再給力,印度大減稅+巴西年改過關

新興國家今年不但貨幣寬鬆,一些國家還祭出更具實質意義的財政政策,例如印度9月宣布大減稅,企業所得稅由30%降至22%,而新的製造業稅率也由25%降至15%,激勵印度股市締造10年來最大漲幅。巴西參議院10月通過眾所期待的年金改革方案,這項歷史性法案有助改善巴西財政,估計未來10年可替政府省下約1,950億美元,巴西股市近期也創歷史新高。

4.中美近期可能敲定第一階段協議,有利推升信心

中美協商有實質進展,中國商務部表示雙方確認部分文本的技術性磋商基本完成。若雙方元首能在近期簽訂具體協議,將有助於推升市場作多情緒。

為何投資本基金?

聚焦中國,又能享受其他新興國家利多

基金僅投資最具潛力的11~12個國家,特別聚焦中國,主要看好中國經濟結構轉型為許多行業帶來龐大商機;不躁進政治風險偏高地區(未持有土耳其及阿根廷)。對於看好中國但又擔心過度集中風險的投資人來說,投資多國題材的新興市場基金,將可達到分散風險、降低波動度之效,又能享受其他新興國家的利多。例如俄羅斯股市受惠央行連續降息及企業高股息殖利率,今年截至10月底大漲32%,跑贏中國A股(滬深300指數漲幅29%);巴西同時期股市指數漲幅也達22%,優於港股恒生指數(YTD僅4%)。

精選30檔持股,著重內需消費,受貿易戰影響低

基金採取新興精選 HALO策略 (High Alpha Long-term Opportunity),長期持有高成長機會的股票,透過分析股票基本面、計算內在價值及評估品質等方式,由下而上選股。持有之中國股票以內需消費概念為主,如互聯網、教育、白酒等,受貿易戰衝擊程度較低。且投資組合僅約30檔個股,主要重倉科技、金融、消費,持股集中,週轉率低,堅守投資原則,不因市場短期波動而影響投資決策。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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