投資趨勢 2020可望有利高收益債市的三大理由

【投資趨勢-高收益債券】2020可望有利高收益債市的三大理由:美中第一階段關稅協議可望簽署;市場風險偏好逐漸回暖,高收債上揚;美國聯準會三度降息,年底預期休憩。

2019年 11月 07日

1.美中第一階段關稅協議可望簽署

今年以來,中美關稅糾紛仍邊打邊談下,兩國初步協議有望於11月完成簽署。第一階段協議主要涉及中國購買美國農產品、對美開放金融服務領域以及中國更透明的外匯市場,部分智識財產與技術轉讓限制等,交換美國取消9月1日與12月15日起分別針對1120億與1600億美元中輸美商品所加徵的15%關稅。儘管此次初步協議談判與簽署地點依舊一波三折,包括原計畫簽署地點智利放棄舉辦APEC峰會、NBA涉港爭議以及兩國透過媒體各自喊話等,在雙方已經感受到整體經濟下行風險壓力增大下,我們預期第一階段關稅協議於年內仍有較高機率可達成。

2.市場風險偏好逐漸回暖,高收債上揚

隨著中美貿易和談協商開始,市場風險偏好開始逐漸回暖。截至十月底,全球高收益債市在過去一個月也隨之上漲1.0%,其中亞洲高收益債市反彈力道較為強勢(上漲1.4%)。我們預期在美國寬鬆貨幣政策、低違約率與市場對收益率需求等支撐下,全球高收益債市表現將持續遞交良好的績效表現。

3.美國聯準會三度降息,年底預期休憩

中美貿易衝突遲滯全球包含美國經濟增速之影響於過去數月漸顯,其中又以製造業指數回落較為明顯。美國聯準會10月會議第三度調降基準利率一碼至1.50%至1.75%區間,並刪除會後聲明中預防性降息一詞,暗示年內降息將暫緩。同時市場也預期於聯準會數次降息後,會等待觀察美國經濟前景之變化,於今年12月最後一次會議上,聯準會將暫時保持基準利率不變。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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