2018年12月18日 義大利預算妥協可期,英國脫歐顛簸前行

歐洲高收益債券市場,持續關注義大利預算案和英國脫歐的發展。義大利聯合政府於12月16日達成新的預算草案,計畫降低2019年財政赤字佔GDP比重,以取得歐盟協商同意,並避免歐盟祭出制裁。此外,英國脫歐方面,英國仍須面對包括可能的二次公投、硬脫歐以及與歐盟再次協商等各種脫歐不確定性,預期英國脫歐不確定性,在短期仍舊會持續影響市場關注。

18 Dec 2018

義大利調降預算草案赤字比重

義大利聯合政府於12月16日達成新的預算草案,計畫將2019年財政赤字佔GDP比重,由此前提交歐盟版本的2.4%,調降至2.04%,以取得歐盟協商同意,並避免歐盟祭出制裁。不確定性降溫下,義大利2年期與10年期公債利率也自高點分別回落近97與75個基本點,顯示市場信心有所回升。在義大利釋出妥協善意後,預期與歐盟協商過程,將有效降低其不確定性風險。

英國脫歐之路顛簸前行

12月10日英國首相梅伊臨時決定停止議會表決英國脫歐後,梅伊在隨後執政保守黨所提出的不信任投票中,仍獲得200票,超出繼任黨魁最低門檻158票。在梅伊所宣布的國會最後表決期限2019年1月21日前,英國仍須面對包括可能的二次公投、硬脫歐以及與歐盟再次協商等各種脫歐不確定性,預期英國脫歐不確定性在短期仍舊會持續影響市場關注。

歐高收益債市後市仍可期

在全球股市大幅震盪下,今年全球高收益債市,包括美國與歐洲債市,仍舊是呈現較低波動水位表現,顯示市場頻繁震盪下,投資於高收益債市可以有效降低資產部位波動性。歐高收債市方面,主要風險之一,義大利預算案在短期已出現曙光,儘管英國脫歐在未來一段時間仍可能紛擾市場信心,但預期達成軟脫歐的可能性仍舊較高。以目前市場信用利差來看,投資歐高收在價值面上具有較高的吸引力。

總結以上因素(義大利政府對預算案妥協、預期英國仍將軟脫歐、歐高收價值面浮現),未來十二個月看好歐元高收益債表現。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議