投資趨勢 亞洲債券可望受惠於亞洲降息風潮

【投資趨勢-亞洲全方位債券】近年來亞洲國家CPI及核心CPI僅在2%上下震盪,通膨獲控制為各國央行創造寬鬆政策空間,印度、馬來西亞及菲律賓等國家已陸續降息,為市場注入流動性,提供亞債良好支撐,且亞債整體對美國有曝險的總額僅占總體亞債市值1.2%,多以內需題材為主,受中美貿易衝突的影響有限。

28 Jun 2019
  • 通膨受控,亞洲吹起降息風

隨著全球經濟成長放緩,各國央行陸續以降息刺激經濟發展。成熟國家央行中,紐西蘭及澳洲央行今年率先降息,歐美央行亦釋出貨幣政策偏鴿的利多消息,市場期待美國下半年降息行情。

亞洲國家則是受惠於通膨穩定,近年來CPI及核心CPI僅在2%上下震盪,通膨獲控制為各國央行創造寬鬆政策空間,印度、馬來西亞及菲律賓等國家已陸續降息,為市場注入流動性,並且提供亞債良好支撐。

  • 貿易戰不戰,亞債影響有限

目前中美貿易談判未果,為市場注入不確定性,亞洲尤其是中國企業,投資人可能擔心亞債發行企業特別是中國企業將受到影響,進而影響整體亞債表現。不過,根據摩根大通研究指出,對美國有曝險的亞債發行人總額僅110億美元,占總體亞債市值僅1.2%。

除了利豐、鴻海及聯想之外,亞債發行人對美國的曝險比例並不高,多數對美國曝險較高的企業也多為全球化布局,對於貿易戰有較佳因應能力。整體而言,中美貿易衝突對於亞債的影響有限,即便有任何衝擊,只會限定在特定企業,不易產生擴散效應。

  • 利差有空間,亞債有出「息」

今年以來亞債表現亮眼,雖然中美貿易爭端再起,但亞債多以內需題材為主;此外,亞債發行公司中,不少公司具有國營背景,企業經營體質穩健,違約機率相對較低,加上中長期來看,亞洲經濟狀況仍舊穩定,有助於整體信用利差未來收斂。

此外,根據ICE美銀美林指數統計,亞洲投資級債收益率為3.3%,與美國投資級債旗鼓相當,亞洲高收益債券殖利率則為7.3%,在債券資產中較具收息吸引力。

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