投資趨勢 2019歐洲央行重啟量化寬鬆?英國面臨硬脫歐?

【投資趨勢-歐元高收益債券】歐元高收益債市的展望:歐洲央行(ECB)降息並啟量化寬鬆;英國議會拒絕硬脫歐,預期脫歐再遞延;歐高收益債市後市仍可期。

2019年 09月 18日

1.歐洲央行(ECB)降息並啟量化寬鬆

在歐洲經濟未見氣色,又持續受到中美貿易衝突、英國脫歐不確定性等外部風險影響下,歐洲央行於9月11宣布調降存款便利利率10個基本點至負0.5%,並將於11月開始重啟每個月200億歐元的量化寬鬆操作直至經濟轉好。加上9月已啟動為期兩年的第三輪LTRO,歐洲央行本輪寬鬆力道十足。預期在歐洲央行全面寬鬆下,歐洲高收益債市將持續受到支撐而表現良好

2.英國議會拒絕硬脫歐,預期脫歐再遞延

隨著英國保守黨領袖Boris Johnson於2019年7月24日接任新一任英國首相職務後,其延續此前脫歐強硬派立場,並試圖透過邊緣政策(Brinkmanship)壓迫歐盟重啟英國脫歐談判,且釋放不惜硬拖歐(No-Deal Brexit)的訊號。但在21名保守黨叛變後,保守黨失去國會過半優勢,國會於9月4日正式以327票比299票,通過禁止無協議脫歐議案,禁止首相Boris Johnson於10月31日硬脫歐。儘管英國首相仍強勢表示不願展期脫歐時程至2020年1月31日,但在英國無法提出具體實質協議與歐盟談判的情況下,我們預期脫歐展期勢不可免。

3.歐高收益債市後市仍可期

英國脫歐議題於2016年6月以來紛擾市場不斷,但近日影響已日漸式微,在無實質硬脫歐威脅下,脫歐雜音對歐高收無法造成顯著衝擊。另一方面,歐洲央行量化寬鬆貨幣政策再啟,將有助於歐高收債市表現。在貨幣政策支持與低違約率下,預期歐高收債市信用利差也可進一步收斂。

總結以上因素(歐盟量化寬鬆重啟、英國脫歐影響式微、歐高基本面穩定),未來十二個月看好歐元高收益債表現。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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