生技投資觀點 生技指數優先反彈,生化股票投資三機遇

【生技投資觀點】生技指數優先於大盤反彈,表現亮眼。加上生技股票估值仍便宜,成為資金回補的投資標的。生技產業投資長短期受惠於三機遇:近期美國新冠肺炎每日新增確診人數增加,疫情影響時間恐拉長,帶動藥物與疫苗需求、醫療創新研發動能;政策面而言,此次公衛危機衝擊下,生技產業重新獲得政府重視;長期來看,全球人口老化持續,癌症相關藥物需求穩定,長期成長動能無虞。

2020年 06月 19日

疫情點燃公衛危機成焦點,生技股基本面與題材面俱佳,生技股後市表現可期

背景:美股大幅震盪,NBI指數表現亮眼

新冠肺炎疫情快速擴散至全球,衝擊金融市場,引發全球股市大幅震盪,代表生技類股的美國NBI生技指數亦隨美股走低,但生技指數表現優先落底也優先反彈,更在近期創下歷史新高。截至今年以來至6月15日,美國標普500指數下跌5.1%,標普500醫療保健類股指數下跌4.3%,NBI生技指數卻逆勢上漲8.2%。

機遇一:病毒疫情快速擴散,帶動對疫苗研發及藥物需求

新型冠狀病毒快速擴散,全球大多國家採取強硬封城鎖國的措施下,研判歐洲及美國疫情高峰期已過,5月中起多數國家開始逐步解封。近期看到美國每日新增確診病例增加,市場擔憂在逐步解封下,疫情恐二度擴散。

整體來說,終極解藥還是疫苗研發成功,因此在全球積極推出政策支撐及投入資源下,5月初生技大廠吉列德研發的瑞德西韋藥物取得美國FDA核准,已授權127國家生產,目前治療成效正面。在疫苗部分,截至5月中約有133種疫苗研發,已有9項進入臨床實驗,目前進度最快的兩款疫苗已進入第二期臨床試驗,疫苗有機會在下半年問世,此次疫苗人體試驗將和生產同時進行,以求節省時間抑制病毒擴散。

新冠病毒疫情致死率雖不高,但傳染力高,而且範圍擴及全球,而非像當年SARS侷限在亞洲區域。目前研判,疫情紛擾恐持續到明年,在區域加大、疫情時間恐拉長下,將會大幅增加對藥物的需求,也加速醫療產業創新研發,特別是在可以研發出疫苗或有效治療用藥的生技產業。瑞銀預期未來三年全球藥物銷售額每年有5%以上增長,其中生技製藥銷售成長率每年約有8%,高於傳統藥物或其他藥物。

機遇二:公衛危機再受重視,政策打壓可望降溫,有利生技技產業前景

受到美國醫藥政策的打壓所致,生技類股在過去幾年表現低於整體美股指數。然對醫療政策較不友善的美國民主黨候選人桑德斯今年退選,以及透過這次的新冠疫情事件帶來的衝擊,生技產業在此波公共衛生危機中獲得重視,未來來自相關政策干擾可望降低,有利整體產業前景,加上生技類股本益比相對美股標普500指數低,投資評價相對便宜,近二個月也看到市場資金重回對此一類股。

機遇三:受惠人口老化趨勢,長期醫療需求成長動能無虞

全球老年人口持續增加,預估至2050年美國與中國65歲以上的高齡人口將高達2成以上,全世界人類平均壽命延長將帶來更多的醫療保健需求。以人人聞之色變的癌症來說,全球40歲以下的人口患有癌症比率僅約0.1%,60歲患有比率上揚至1.1%,到85歲以上患有比率高達3.5%,伴隨老年人口漸增,癌症病患人數成長率勢必超過GDP成長率,在此一趨勢下將帶動新的腫瘤藥物科技與需求,預估未來5年腫瘤市場規模翻倍成長至2500億美元,眾大藥廠持續投入研發新藥科技,以增加未來公司營運成長動能。

為什麼本基金是您的最佳選擇?

1. 純粹生技、集中持股、個股掌握度高

相較於其他同業,本基金高度專注於生技類股,持股高達92%,其中又以美國生化科技股票為主,美國生技類股佔持股比例超過8成,至2020年5月底共持有45檔股票,前十大持股佔基金比重達54.7%,持股相對集中,多頭時期可增加貝他值,發揮績效優勢。

2. 偏重大型持股、精選中小型股為輔

本基金持股以中、大型個股為主,截至2020年5月底,基金在市值100億美元以上的大型股投資比重高達8成左右,中小型股約2成,基金相對加碼大型股,大型股具有較佳財務體質及現金流量,在今年較無現金斷鍊疑慮;小型股則精選未來一年內具新藥上市及研發進展題材之標的,這些個股因此也是潛在被收購可能性較高之標的。投資主題則以腫瘤免疫療法、基因療法及孤兒藥等醫療需求尚未獲得滿足的領域為主軸。

本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


閱讀更多