生技投資觀點 新冠疫苗試驗傳佳音,生技股後市可期的四大理由

【生技投資觀點】新冠疫苗佳音頻傳,NBI生技指數表現亮眼,投資生技股的四大理由:一、新冠病毒疫情升溫,但新一輪全國性封鎖機會低;二、疫苗研發實驗結果傳佳音,疫苗上市時點是關鍵;三、本次疫情修復期恐拉長,加大對生技藥物的需求;四、短期政策雜音,無礙生技類股中長期成長動能

2020年 08月 03日

新冠疫苗試驗傳佳音,聚焦生技產業創新研發,生技股後市表現可期

理由一:新冠病毒疫情升溫,但不會導致新一輪全國性封鎖

近期全球多個地區新冠肺炎感染病例增加,全球確診人數超過1600萬人,市場擔憂是否會再有一次大規模全面性封鎖措施,瑞銀認為全面性封鎖可能性極低,主要因為抗疫藥物跟疫苗研發進展快速,陸續傳出好消息,市場聚焦生技產業的脈動,代表生技類股的美國NBI生技指數,更在近期創下歷史新高。截至今年以來至7月30日,NBI生技指數上漲13.7%,表現亮眼,美國標普500指數小漲0.5%,標普500醫療保健類股指數上漲4.0%。

理由二:疫苗研發實驗結果傳佳音,分析疫苗上市時點

美國新增確診人數持續上揚,單日新增病例居高不下,雖然戴口罩有助抑制傳染,但疫苗仍是對抗病毒的唯一解藥。在全球政府與生技藥廠積極合作研發下,疫苗研發進度陸續傳出好消息。

現在大家關心新冠疫苗何時上市? 我們從下面幾的面向分析:

  1. 截至7月14日,全球共有16款候選疫苗已進入人體臨床試驗階段。7月美國輝瑞和Moderna分別發布了新冠疫苗初步試驗結果,從數據來看,這兩款RNA疫苗的安全性都沒有問題,而且似乎都可能激發免疫反應,至少與新冠康復患者顯示出的免疫反應一樣強。
  2. 需要大幅擴大研究範圍,才能確定上述抗體是否能夠抵抗疾病。上述兩款疫苗再加上阿斯利康開發的一款疫苗即將進入大規模3期測試(每款疫苗3萬名患者),可望在今年秋季提供療效數據。
  3. 根據瑞銀對現有數據以及當前新冠病毒免疫學知識的評估,瑞銀預期目前處於臨床實驗的幾款候選疫苗將獲得成功。但是,免疫強度和時序時間尚未可知,可能需要補種疫苗。
  4. 在瑞銀的中間情境下,預期到2021年第二季美國將有一款或幾款疫苗廣泛供應,而在2020年底高風險人員有望在獲得緊急授權的情況下,接種數量有限的疫苗。
  5. 根據已披露的產能公告,今年底或2021年初西方國家最多可望獲得6億劑疫苗,到2021年底則會大幅增加到40億劑左右。(實際產能將取決每款疫苗的最優劑量,並假設每款疫苗的最優劑量。)

理由三:本次疫情修復期恐拉長,加大對生技藥物的需求

整體來說,本次新冠病毒疫情擴及全球,對全球影響遠大於2003年的SARS。目前研判,疫情紛擾將持續到明年,在區域加大、疫情時間恐拉長下,將會大幅增加對藥物的需求,也加速醫療產業創新研發,特別是在可以研發出疫苗或有效治療用藥的生技產業。瑞銀預期未來三年全球藥物銷售額每年有5%以上增長,其中生技製藥銷售成長率每年約有8%,高於傳統藥物或其他藥物。

理由四:短期政策雜音,無礙生技類股中長期成長動能

目前離美國總統大選還有3個月左右,根據過去經驗醫療保健類股通常在美國大選前出現較大波動。川普近期簽署4道行政命令,要求降低處方藥售價。市場普遍認為這是川普因為近期選情告急,因此重提此一議題以挽救民調。

根據過去經驗,這已經是川普第三次提出打壓藥價政策,這次的多數變革,都是他先前已經提出的,但國會迄今未通過任何一項重大藥價的變革,而過去兩次都不了了之。而且在美國複雜的藥物定價結構及眾多參與者下(包含保險、藥商、醫院等),預期這些藥價政策的討論曠日廢時,預期推行進展機率偏低。

總結:基本面與題材面兼具,建議逢低布局生技股

展望後市,市場聚焦新冠疫苗相關的藥物、試劑及疫苗進度上,預期接下來會傳出更多臨床實驗結果,題材面有利生技股後續表現,加上疫情將延續至明年,也會帶動對醫療藥物的需求與重視,有利整體生技業前景,我們持續看好生技產業後續表現。考量長期產業趨勢不變,在基本面與題材面充沛下,有利後續生技股走勢,建議投資人可在此刻波段相對低點,逢低分批布局生技股。

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本文所列個股名稱僅作為舉例說明,不代表任何金融商品之推介或投資建議


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