ESG 監管在私募市場中的作用

許多資產管理公司都希望在未來幾年增加其永續私募市場配置。此可能涉及符合聯合國負責任投資原則 (UNPRI) 的自願承諾，以及到 2050 年實現所有投資組合淨零的目標。但在筆者看來，監管將最大限度地提升將永續投資用作私募投資策略配置之速度。ESG Book 的分析發現，過去十年，全球 ESG 監管增加了 155%，自 2011 年以來頒布之法規達到了 1255 項。增幅似乎巨大（確實如此！），用意也很好，即幫助投資者根據本人喜好分配資本，確保資本高效流向永續解決方案。事實上，我們認為，近年來，此類監管成功地推動了永續投資的增加。根據投資者的未來意圖，形勢可能會持續。

全球與永續發展相關的法規一直側重於透過加強披露（確保改善資訊，從而改善決策）來降低洗綠風險，這無意中形成了行銷標籤系統。例如，歐盟 (EU) 透過的《永續金融披露條例》(SFDR) 引入了第 6、8 和 9 條等分類，但許多投資者和市場參與者已開始將其用作行銷標籤（歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 正在尋求在最近的磋商中對此進行審查）。

為從《永續金融披露條例》的弊端中吸取教訓，英國金融行為監管局現引入了受其永續披露要求 (SDR) 約束的明確標籤制度。由於監管驅動的標籤越來越多，資產管理公司正在競相為其私募市場基金產品打上「高等」的標籤。

鑒於 ESG 指標的披露和報告由眾多全球永續發展標準和法規強制執行，例如國際永續發展標準委員會 (ISSB)、氣候相關披露工作組 (TCFD)、自然相關披露工作組 (TNFD)、永續金融披露條例 (SFDR)、英國氣候報告和企業永續發展報告指令(CSRD)，行業參與者已清楚地意識到，若果想保持商業可行性，ESG 就不再只是可選項了。披露要求也使人們更容易理解私募投資供應鏈中的環境、社會和管治事項。這導致了對「永續」資本配置發人深省之分析。

監管在促成私募市場的行為和文化向永續發展轉變上發揮了重要作用。全球 ESG 監管的持續增加也使這些話題被投資組合經理視為標準投資流程的一部分。越來越多的證據表明，永續性與財務業績之間存在密切關係，永續發展日益作為與地緣政治和宏觀經濟挑戰並駕齊驅的考量因素。話雖如此，我們仍在向 ESG 真正融入投資流程過渡。

總體而言，監管在進一步推動 ESG 走上議事日程中發揮了關鍵作用。但若想透過金融市場和投資的重新定位為子孫後代創造一個更美好的世界，我們不僅應在工作中，更應在個人的日常生活中改變對 ESG 話題的態度。光靠金融市場遠遠不夠——實體經濟和個人思想也必須在政府和公共政策的推動下發生變化。