摘要
摘要
- 隨著通脹擾亂到大部分資產類別，商品及與商品相關的股票在這個時期的上半段是表現突出的少數資產之一。
- 基於人們對經濟衰退的恐懼不斷加劇，商品類資產的持倉近期已受到抑制。
- 然而，與商品有關連的資產仍然吸引，因為該等投資仍然並不昂貴，且我們相信市場情緒轉差的程度已遠超相關的基本面因素。
- 我們認為，環球的經濟活動正在放緩，但尚未收縮，而商品供應的增長短期內可能仍然受到限制。
- 更重要的是，在發達市場的經濟活動趨於緩和的同時，中國的增長正在好轉。
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