Per costruire un portafoglio d’investimento robusto spesso è necessario guardare oltre gli asset tradizionali come azioni, obbligazioni e immobili. Gli investitori istituzionali, come le casse pensioni, i fondi di dotazione e i fondi sovrani, conoscono bene i vantaggi di questo approccio e sanno come massimizzare i rendimenti al netto dei rischi.
Cosa si intende per «ampia asset allocation»?
Realizzare un’ampia asset allocation significa ripartire gli investimenti su un ampio ventaglio di asset class spesso trascurate, come materie prime, hedge fund, private equity, private debt o infrastrutture. Significa anche diversificare tra aree geografiche, settori e stili d’investimento. L’obiettivo è costruire un portafoglio equilibrato per ridurre l’esposizione a singole asset class o a mercati specifici, bilanciando rischi e rendimenti.
Le varie asset class registrano performance diverse a seconda dell’evolversi delle condizioni economiche. Una combinazione di tipologie di asset differenti aiuta a smussare gli alti e bassi dei cicli di mercato, incrementando la resilienza del portafoglio.
Cosa possono imparare gli investitori privati da questo approccio
Gli investitori privati operano su scala ridotta rispetto a quelli istituzionali, ma possono comunque adottare buona parte di questi principi per rafforzare i loro portafogli. Vediamo come.
Ragionare in ottica globale. Come le casse pensioni, anche gli investitori privati dovrebbero cercare di diversificare le posizioni su base internazionale. Gli investimenti in azioni o obbligazioni globali possono ridurre l’home bias, ovvero la preferenza innata per il mercato nazionale, e fornire un’esposizione a economie a più rapida crescita, sfruttando le opportunità che si presentano sui mercati sviluppati ed emergenti.
Esplorare gli strumenti alternativi. Alcuni fondi di private equity o hedge fund possono essere fuori dalla portata degli investitori retail, ma il ventaglio di opzioni disponibili è sempre più ampio. Gli strumenti alternativi mostrano spesso una bassa correlazione con i mercati tradizionali, apportando un ulteriore livello di diversificazione. Ad esempio, azioni e obbligazioni rappresentano oggi meno di due terzi dei portafogli delle casse pensioni svizzere.
Concentrarsi sul lungo periodo. È essenziale adottare un orientamento di lungo periodo. Gli investitori privati devono evitare di reagire alle oscillazioni giornaliere dei mercati. Anziché inseguire rendimenti elevati a tutti i costi, gli investitori istituzionali mirano a massimizzare i guadagni per un dato budget di rischio. Inoltre, gli investitori istituzionali non si fanno trasportare dalle emozioni e mantengono la rotta stabilita. Ad esempio, le casse pensioni svizzere sono sempre interamente investite, con una quota di liquidità inferiore al 5%.
Il vantaggio dell’investitore privato
Gli investitori istituzionali sono soggetti a costrizioni che non si applicano invece agli investitori privati. Spesso operano nel quadro di regole stringenti che definiscono con precisione le modalità d’investimento del patrimonio. Gli investitori privati godono invece di una maggiore flessibilità, con meno restrizioni e controlli esterni. Questa libertà consente loro di cogliere opportunità di nicchia o tendenze emergenti.
Inoltre, le casse pensioni gestiscono i patrimoni di un ampio gruppo di beneficiari e quindi attuano strategie concepite per soddisfare le esigenze di un collettivo. Gli investitori privati, invece, possono personalizzare i portafogli in base alle loro caratteristiche personali in termini di esigenze, tolleranza al rischio e orizzonte temporale, parametri che possono sempre modificare.
In ultima analisi, un’ampia asset allocation permette di aumentare la resilienza e massimizzare le probabilità di ottenere buoni risultati a lungo termine. Gli insegnamenti degli investitori istituzionali sono chiari: le chiavi del successo sono la diversificazione, la disciplina e l’orientamento ai rendimenti al netto dei rischi. Gli investitori privati non dispongono delle risorse di una cassa pensione, ma hanno la libertà di costruire portafogli su misura che rispecchiano le loro circostanze specifiche e le loro aspirazioni personali.
