En 2025, les investisseurs suisses ont été confrontés à un défi familier: Ils ont dû construire des portefeuilles résilients dans un environnement de taux d'intérêt nuls, d'incertitude mondiale et de monnaie forte. La décision évidente pour de nombreux investisseurs était de garder l'argent chez eux. Cependant, les allocations internationales aux placements alternatifs (hedge funds, private equity, private credit et infrastructures) ont également contribué en 2025 à améliorer la diversification, à stabiliser les rendements et à amortir les fluctuations du marché. Cela devrait rester le cas dans la nouvelle année, car nos perspectives pour les placements alternatifs en 2026 restent positives.
Commençons par les faits: En 2025, les hedge funds ont obtenu des résultats positifs dans toutes les principales stratégies. Les stratégies préférées telles que les fonds long/short actions, l'arbitrage de fusions, les macro-fonds mondiaux et les fonds multi-stratégies ont contribué à limiter les pertes pendant les périodes de volatilité accrue. Alors que les portefeuilles traditionnels 60/40 ont bénéficié du rallye des actions, les hedge funds ont ajouté de la valeur grâce à une gestion active des risques et à des rendements positifs.
Le private equity (PE) a livré des rendements modérés mais positifs. L'activité de nombreux gestionnaires s'est progressivement redressée; le flux de transactions, une mesure des opportunités d'investissement pour les fonds de PE, a augmenté de 14,5% jusqu'en septembre selon les données de PitchBook, et les sorties réussies ont également repris, notamment parce que les banques centrales ont assoupli la politique monétaire. Dans le private credit, le direct lending a continué d'offrir des rendements élevés en dollars américains, avec une moyenne proche de 4,5% au premier semestre 2025, selon l'indice Cliffwater Direct Lending. Bien que certaines faillites d'entreprises aient fait la une des journaux, les taux de défaut globaux sont restés bas et la collecte de fonds a été forte.
À notre avis, les placements alternatifs devraient également jouer un rôle important dans les portefeuilles suisses l'année prochaine. Les différences de performance significatives et l'incertitude persistante devraient continuer à favoriser la gestion active, et les hedge funds (notamment les approches long/short actions, macro et multi-stratégies) semblent bien positionnés pour bénéficier des tendances changeantes. Nous continuons de trouver l'arbitrage de fusions attrayant, car l'activité de fusions et acquisitions devrait augmenter. Et nous pensons que les hedge funds peuvent à nouveau contribuer à la diversification des portefeuilles et offrir des rendements positifs attrayants en 2026.
Dans le private equity, nous prévoyons plus d'activité de sortie et de distributions, car la Réserve fédérale devrait continuer d'abaisser les taux d'intérêt. Le private credit devrait offrir des rendements solides, à notre avis, mais des spreads plus serrés et probablement des taux d'intérêt plus bas signifient que la sélection des gestionnaires et la qualité du crédit deviendront encore plus importantes. Les infrastructures (en particulier le numérique, les énergies renouvelables et la transition énergétique) resteront probablement au centre de l'attention pour la protection contre l'inflation et les flux de trésorerie stables, tandis que l'immobilier dans des secteurs tels que la santé, la logistique et le résidentiel devrait continuer à voir une demande solide.
Les principaux risques incluent l'illiquidité, notamment pour les investisseurs ayant besoin de capital à court ou moyen terme. Les évaluations dans certains segments ne sont pas non plus attrayantes. Par conséquent, à notre avis, les placements alternatifs devraient être intégrés dans le portefeuille global pour équilibrer la croissance, le revenu et la liquidité. Nous considérons l'ajustement régulier aux conditions changeantes du marché aussi important que le rééquilibrage périodique. Et une bonne diversification reste cruciale ici aussi.
En résumé, nous maintenons que nous voyons également un potentiel dans les placements alternatifs en 2026 pour aider à relever les défis de la construction de portefeuilles résilients dans un environnement de taux d'intérêt bas; ils offrent diversification et rendements. Avec une allocation réfléchie et une gestion prudente des risques, nous pensons que les placements alternatifs peuvent continuer à soutenir les objectifs à long terme des investisseurs suisses.
