Question 1

Wie funktioniert diese Anlageklasse?

Accepted Answer

Working-Capital-Finance ist eine Anlageklasse, die es schon seit Jahrhunderten gibt und die ein wesentlicher Bestandteil des Welthandels ist.
Sie hilft, die Finanzierungslücke zu schließen, mit der Handelsteilnehmer konfrontiert sind, so dass Lieferanten frühzeitig abrechnen und Käufer den Partnern Finanzierungsalternativen anbieten können.

Question 2

Warum Working-Capital-Finanzierung jetzt?

Accepted Answer

Traditionell wurde dieser Markt von Banken dominiert, doch die regulatorischen Änderungen durch Dodd-Frank, Basel III und jetzt Basel IV haben die Bilanzen der Banken eingeschränkt.
Diese strukturellen Veränderungen haben zu einer Finanzierungslücke geführt, die auf über 1,5 bis 2 Billionen USD geschätzt wird und weiter wächst.

Question 3

Was sind die Merkmale der Working-Capital-Finanzierungsstrategie?

Accepted Answer

Bei O`Connor investieren wir an den globalen Kreditmärkten – von Investment-Grade- bis zu Distressed-Anleihen sowie Short- und Long-Positionen.
Wir investieren nun seit über vier Jahren in diese Strategie, bauen Beziehungen zu wichtigen Marktteilnehmern auf und erweitern unser Franchise.

Question 4

Wie bewerten wir potenzielle Anlagen?

Accepted Answer

Der Prozess beginnt mit der Arbeit mit Originationsplattformen, die alle unsere Due-Diligence-Prüfung bestehen müssen.
Das Team konzentriert sich auf die grundlegende Kreditanalyse, um die Vorteile jeder einzelnen Möglichkeit zu ermitteln. Außerdem analysieren wir den relativen Wert der Gelegenheit im Vergleich zu Public Debt und zu Vergleichsgruppen. Wenn wir der Meinung sind, dass eine potenzielle Transaktion einen überzeugenden Spread und eine Renditesteigerung bietet, führen wir eine vollständige fundamentale Analyse des Unternehmens durch.

Question 5

Was ist der Vorteil von O’Connor?

Accepted Answer

O'Connor verfügt über umfangreiche Erfahrung im Bereich der Kreditgewährung und -investition im gesamten Ratingspektrum, was wir seit über 20 Jahren im Rahmen unserer Multi-Strategie tun.
Wir sind der Ansicht, dass unser wichtigstes Unterscheidungsmerkmal unsere Fähigkeit ist, das Kreditrisiko grundlegend zu versichern. Wir verfolgen einen Ansatz der offenen Architektur, bei dem wir von zahlreichen Originatoren sourcen, die Banken, Plattformen, ERPs und Broker umfassen, wodurch wir einen „grösseren Trichter“ schaffen und gleichzeitig selektiver vorgehen können.

Question 6

Welche potenziellen Auswirkungen haben volatile Märkte?

Accepted Answer

Volatilität ist in der Regel positiv für die Strategie, da sie im Allgemeinen zu größeren Spreads führt, was uns Preissetzungsmacht verleiht. In Stressphasen neigen Unternehmen in der Regel zu einer konservativen Haltung und versuchen, ihre Bilanzen zu stützen und ihre Liquidität zu erhöhen.

Question 7

Wie gehen wir mit Risiken im Zusammenhang mit Working-Capital-Finanzierung um?

Accepted Answer

Das Hauptrisiko ist der Zahlungsausfall. Wir versuchen, dieses Risiko über eine solide, fundamentale Risikoanalyse zu mindern, indem wir das Fachwissen und die Erfahrung unseres Kreditteams nutzen.
Das speziell mit der Finanzierung von Forderungen verbundene sekundäre Risiko ist Betrug. Wir versuchen, dieses Risiko durch strukturelle Schutzmassnahmen und -prozesse wie Rechnungsprüfung und -zuordnung zu mindern, um böswillige Handlungen vor einer Finanzierung zu erkennen.

Question 8