Glossaire des termes d’investissement

Affidavit

Voir Déclaration de la banque.

Alpha

L’alpha d’un fonds représente la surperformance de celui-ci par rapport à un indice de référence. Le terme est souvent utilisé au sens large pour décrire le montant de rendement apporté par la gestion du gestionnaire actif. Si un fonds affiche invariablement un alpha élevé, cela peut être l’indication d’une gestion efficace. Par exemple, si le rendement de l’indice de référence est de 12 % et celui du portefeuille de 14 %, la surperformance (alpha) est égale à 14 % - 12 % = 2 %. Comparer avec Bêta.

Arbitrage

Opération visant à exploiter les écarts de cours des mêmes titres ou d’actifs connexes -locaux ou internationaux- en les achetant sur le marché offrant un cours plus bas et en les revendant sur un marché offrant un cours plus élevé.

Allocation d’actifs

Investissement stratégique des actifs disponibles dans différentes classes d’actifs, tels que des instruments du marché monétaire, des obligations, des actions, de l’immobilier, etc. Le portefeuille est également ventilé par secteur et selon des critères géographiques et monétaires.

Actions

Titre matérialisant un droit de participation dans une société. En sa qualité de copropriétaire, l’actionnaire dispose de droits de participation (droit de vote, droit d’information) et de droits patrimoniaux (droit à une partie du bénéfice, droit de souscription).

Autorité de conduite financière (Financial conduct authority ou FCA)

La FCA réglemente le secteur des services financiers au Royaume-Uni, en mettant l’accent sur la protection des consommateurs et la promotion d’une concurrence efficace. Les deux organismes de réglementation FCA et PRA ont remplacé la FSA (Financial Services Authority) le 1er avril 2013. Voir PRA.

Actif du fonds

L’actif du fonds (également appelé « actif net du fonds ») est le terme utilisé pour désigner l’actif du fonds en fonction de sa valeur de marché après déduction du passif. En ce qui concerne les fonds immobiliers, les prêts hypothécaires et autres dettes doivent être déduits, de même que les impôts qui doivent être payés lors de la liquidation des biens.

Assurance-vie liée à un fonds

Dans l’assurance vie liée à un fonds, la part des cotisations d’assurance qui est normalement investie dans la réserve de couverture (composante d’épargne) est utilisée pour l’acquisition de parts de fonds. Il existe des contrats d’assurance vie qui permettent au souscripteur de choisir parmi une gamme de fonds, ainsi que des contrats qui permettent au souscripteur de choisir simplement l’orientation des placements (obligations, actions, immobilier, etc.).

Actions de croissance

Attrayantes en raison de leur potentiel de revenus élevé.

Actif net

L’actif net (d’un fonds) correspond à la somme des valeurs boursières, après déduction des dettes et des impôts à prévoir lors de la liquidation (impôt sur les gains immobiliers).

Actif net du fonds

Actif net du fonds calculé à la valeur boursière après déduction des dettes.

Autres fonds

Fonds de placement qui ne sont ni des fonds en valeurs mobilières ni des fonds immobiliers. Ils peuvent englober des placements à négociabilité limitée qui sont sujets à de fortes variations de cours, qui impliquent une diversification limitée des risques ou qui sont difficiles à évaluer (par exemple, investissements en métaux précieux, matières premières, options, contrats à terme de gré à gré, parts d’autres fonds de placement et autres droits).

Agent payeur

L’agent ou la banque qui est explicitement désigné par l’émetteur et qui est responsable de toutes les opérations en cours qui surviennent pour le propriétaire des titres concernés, tels que la perception des dividendes et des coupons à leur échéance.

Actif/taux sans risque

Placement ne comportant pas de risque de défaut et assorti d’un taux de rendement connu ou certain.

Agent commercial

Partenaire d’un fournisseur de fonds qui vend les produits du fournisseur aux clients et rachète les produits auprès des clients.

Allocation d’actifs stratégique

Allocation d’actifs indicielle à long terme, conçue pour répondre aux objectifs de risque et de rendement du fonds de placement.

Autorité de surveillance

Organisme public chargé de la surveillance des activités des sociétés de gestion. En Suisse, la Commission fédérale des banques (CFB) agit en tant qu’autorité de surveillance de l’activité des fonds de placement. Au Luxembourg, ce rôle incombe à la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), en Allemagne, à l’Office fédéral de surveillance bancaire (BAKred), en Autriche, au ministère fédéral des Finances (Bundesministerium für Finanzen) et au Liechtenstein, à l’Office des services financiers (Amt für Finanzdienstleistungen).

Actions Value (actions à haut rendement)

Valeurs affichant des rendements sur dividendes supérieurs à la moyenne et un faible ratio cours/valeur comptable.

Benchmark

Indice par rapport auquel on mesure la performance d’un fonds de placement. Également appelé « indice de référence ».

Bénéficiaire effectif

La (les) personne(s) détenant les droits ultimes sur la valeur d’un investissement ou d’une propriété, par opposition au bénéficiaire enregistré qui peut être un prête-nom.

Bêta

Mesure du risque qui indique la sensibilité d’un investissement, par exemple un fonds de placement, aux fluctuations du marché représentées par l’indice de référence correspondant. Ainsi, un bêta de 1,2 signifie que la valeur d’un fonds de placement est susceptible de varier de 12 % pour une fluctuation prévue du marché de 10 %. Cette relation, qui repose sur des statistiques historiques, est seulement approximative. Cependant, plus la corrélation entre l’indice de référence et le fonds de placement sera forte, plus cette approximation sera réduite. Comparer avec Alpha.0

Blue chip (Valeurs vedettes)

Terme désignant les actions des sociétés leaders présentant des notations de premier ordre, une grande capitalisation boursière, une forte capacité bénéficiaire et une structure financière saine.

Bénéfice/perte comptable

Bénéfice ou perte théorique d’un placement en raison de la hausse ou de la baisse de sa valeur, tant que le placement n’est pas vendu.

Banque dépositaire

La banque dépositaire conserve la totalité des actifs du fonds de placement et se charge de l’émission et du rachat des parts du fonds. Elle veille au respect par la société de gestion des dispositions de la Loi sur les fonds de placement et des dispositions du prospectus du fonds.

Bénéfice par action (BPA)

Indicateur des bénéfices d’une société, calculé en divisant les bénéfices nets par le nombre d’actions en circulation. Le bénéfice par action est la base du calcul du PER (rapport cours/bénéfice).

Bien productif

Bien qui n’est pas construit ou acheté par le propriétaire pour son propre usage, mais en vue d’un placement.

Billets à moyen terme

Instruments de placement à revenu fixe émis par des banques dont l’échéance est comprise entre deux et huit ans. Les fonds obligataires ne peuvent pas investir dans des billets à moyen terme car ils ne sont pas autorisés à se livrer à des opérations boursières officielles.

Bons des souscription (Warrants) → mandats

Certificat conférant à son détenteur le droit d’acheter des actions à un prix déterminé dans un délai déterminé, ou dans certains cas, pour toujours.

Classe d’actifs

Terme collectif désignant les placements de même type ayant une combinaison unique de caractéristiques en matière de placement. Les principales classes d’actifs sont les actions, les obligations, les liquidités et l’immobilier.

Commissaires aux comptes

Une organisation indépendante de la société de gestion et de la banque dépositaire qui surveille régulièrement le respect des lois et règlements. Les commissaires aux comptes doivent être reconnus par les autorités de supervision, à savoir, en Suisse, la Commission fédérale des banques.

Courtier

Société offrant des services d’analyse financière et d’exécution.

Certificat

Document attestant la propriété d’actions, de parts ou d’« unit trusts » et les détails de l’enregistrement. Voir également Crest.

Contrat de placement collectif

Le contrat de placement collectif constitue la base juridique de l’activité des fonds de placement en Suisse. Ce contrat est conclu entre la société de gestion, la banque dépositaire et l’investisseur. Il constitue la base juridique de la gestion du fonds d'investissement par la société de gestion d'une part et de la participation des investisseurs aux actifs du fonds d'investissement d'autre part. Le contrat de placement collectif est incarné par le règlement du fonds.

Commissions

Commission d’émission et commission de rachat. Commission prélevée à la souscription ou au rachat de parts de fonds.

Commission de Surveillance du Secteur Financier

La Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) est l’autorité de surveillance publique des fonds de placement au Luxembourg.

Commodity Traded Advisor (CTA)

Les CTA investissent exclusivement dans les futures et d'autres dérivés. La majorité d’entre eux respecte une stratégie « répliquant la tendance », Cela confirme que des tendances temporaires existent sur les marchés financiers. Ceux qui suivent la tendance cherchent à la répliquer et réalisent des gains aussi bien durant les périodes de marché haussier que durant les périodes de marché baissier. Une autre stratégie consiste à repérer ces renversements de tendance et à en tirer parti.

Corrélation

Mesure du degré de similitude des fluctuations des cours de divers types de placement ou d’instruments. Elle exprime en chiffres (entre -1 et +1) l’étroitesse de cette relation. Plus le résultat est proche de 1, plus la corrélation est forte. Si le coefficient est de -1, cela signifie que l’investissement et l’indice de référence évoluent dans des directions opposées. Si la valeur est 0, il n’y a aucune corrélation.

Contrepartie

La partie avec laquelle une transaction est opérée.

Coupon

Paiement régulier des intérêts d’une obligation. Exprimé en pourcentage de la valeur nominale du titre.

Crest

Service permettant à ses adhérents de détenir et de transférer des valeurs mobilières de sociétés enregistrées au Royaume-Uni sans certificat ni formulaire de transfert écrit.

CSSF

Voir Commission de Surveillance du Secteur Financier.

Couverture de change

Le risque de change peut être atténué par une couverture au moyen d’instruments dérivés.

Convention de double imposition (CDI)

Accords internationaux conclus par la Suisse avec d’autres pays pour atténuer ou éviter la double imposition. Il y a double imposition lorsqu’un contribuable est imposé par deux États différents pour la même assiette fiscale ou la même opération fiscale. Un tel accord peut avoir pour effet la prise en compte partielle ou totale par l'État étranger (domicile fiscal de l’investisseur) de l’impôt anticipé perçu en Suisse dans le cadre de la déclaration d’impôt.

Charge

Les dépenses liées à un bien immobilier en termes d’intérêts sur le capital d’investissement, de droits, de frais d’exploitation immobiliers, de primes d’assurance, de frais d’entretien et de réparation, d’amortissement et de dépréciation des biens immobiliers, de risque de pertes locatives et de frais administratifs. Différents biens peuvent différer fortement l’un de l’autre en termes de charge, notamment compte tenu de la structure d’âge, des coûts d’entretien et de réparation associés, du type de bâtiment (immeuble résidentiel ou de bureaux) et de la charge fiscale pesant sur la localisation du bien.

Coûts externes

Les coûts qui ne sont pas compris dans les prix du marché sont qualifiés de coûts externes car ils ne sont pas pris en charge par les responsables concernés. Sont inscrits dans cette catégorie les coûts liés à la déforestation, à la détérioration de l'état de santé, aux dommages sur les constructions et le matériel, changement climatique, etc.

Commerce équitable

Le commerce équitable avec les associations agricoles et les plantations comprend le paiement des prix qui couvrent les coûts, la garantie d’un salaire minimum pour les travailleurs et l’établissement de relations commerciales à long terme. En contrepartie, les méthodes de production des sociétés respectent des lignes directrices strictes, garantissant ainsi des standards de qualité élevés. Diverses organisations telles que Max Havelaar définissent les normes et vérifient le respect des critères.

Commission fédérale des banques (CFB)

Autorité de surveillance et organe exécutif élu par le Conseil fédéral, indépendant de l’Administration fédérale et de la Banque nationale suisse, et chargé de l’application de la Loi bancaire et de la Loi sur les fonds de placement. La CFB autorise les sociétés de gestion, les banques dépositaires, les représentants et les agents commerciaux à commencer un activité commerciale. La CFB est, par ailleurs, responsable de l’agrément de nouveaux fonds et en approuve les règlements. Elle veille au respect de la Loi sur les fonds de placement et des règlements des fonds. En cas de faute lourde, la CFB peut retirer l’agrément d’une société de gestion ou d’une banque dépositaire pour exercer ses activités.

Commission forfaitaire de gestion

UBS applique une commission forfaitaire à la plupart des valeurs mobilières et des fonds monétaires. Celle-ci est prélevée sur les actifs du fonds et couvre tous les frais engagés au titre de la gestion, de l’administration et de la conservation des actifs du fonds ainsi que les coûts liés à la distribution de ce dernier (impression des prospectus, des rapports annuels et semestriels, frais d’audit et de publication des cours, commissions perçues par l’autorité de surveillance, etc.). Les seuls coûts qui ne sont pas couverts sont les frais de transaction encourus dans le cadre de l’administration des actifs du fonds (commissions de courtage conformes au marché, honoraires, droits, etc. ainsi que tout impôt applicable). La commission forfaitaire d’UBS est globale et répond aux attentes des clients. Elle n’est pas comparable aux frais du même nom prélevés par d’autres promoteurs de fonds qui, malgré une dénomination similaire, ne couvrent le plus souvent qu’une partie des frais effectifs supportés par l’investisseur. Voir également « Frais de gestion ». La commission forfaitaire n’est pas prélevée à l’investisseur, mais directement sur les actifs du fonds. Dans le cas de tous les fonds UBS domiciliés au Luxembourg, en Suisse ou en Allemagne, à l’exception des UBS Real Estate Funds, « Commission forfaitaire de gestion ».

Contrat à terme de gré à gré

Une transaction dans le cadre de laquelle deux parties conviennent de l’achat et de la vente d’une marchandise ou d’un actif à un moment donné dans des conditions qu’elles ont convenues.

Contrats à terme

Obligation d’acheter ou de vendre une quantité déterminée d’un sous-jacent à une certaine échéance et à un prix négocié le jour où l’engagement a été pris. Les contrats de futures négociés en Bourse sont standardisés et sont soumis à un margining quotidien.

Couverture (Hedging)

Couverture des placements contre les pertes. Les fonds d’allocation d’actifs UBS et les ETF UBS couvrent spécifiquement les risques de change.

Coûts de couverture

Il s’agit des coûts qui surviennent lorsqu’un portefeuille est couvert contre des pertes au moyen d’une couverture dynamique ou statique. Pour les portefeuilles à couverture dynamique, les charges sont principalement constituées des frais d’achat et de rachat liés au transfert des investissements entre le Portefeuille de base et le Portefeuille d’Opportunités. Pour les couvertures statiques, les coûts peuvent découler de l’achat d’instruments dérivés.

Convention de gestion de placement

Un document définissant le contrat de gestion de placement entre le gestionnaire et le client. Il contient des informations légales ainsi que des détails sur les objectifs de placement et les indices de références convenus.

Commission d’émission

La commission facturée par l’unité de distribution à l’investisseur lors de la souscription de parts.

Cotation

Admission d’un titre à la cote officielle d’une Bourse, qui est généralement soumise au respect de certains critères. Les fonds immobiliers d’UBS sont cotés à la Bourse suisse.

Commission de gestion

Frais imputés par la société de gestion pour l’administration d’un fonds de placement. Le montant de la commission est exprimé en pourcentage ou en dixième d’un pourcentage des actifs du fonds ou en points de base. Moins étendue que la commission forfaitaire d’UBS et ne couvre qu’une partie des coûts dus.

Capitalisation boursière

Valeur de marché d’une société cotée, correspondant au cours de marché actuel de ses actions multiplié par le nombre de tous les titres de capital en circulation.

Commission de performance

Pour les fonds d’investissement non classiques tels que les fonds de couverture, l’investisseur doit souvent payer, en plus de la commission de gestion classique, une commission de performance supplémentaire sous la forme d’un pourcentage (par exemple, 20 %) de la hausse annuelle de la valeur du fonds. Un High Watermark est généralement fixé pour cette quantité.

Commission de rachat

Commission imputée par l’unité de vente à l’investisseur lors du rachat de ses parts.

Capitalisation

La possibilité de réinvestir la distribution dans le même fonds. Certains fonds offrent aux investisseurs une remise de capitalisation spéciale sur le prix d’émission si la distribution annuelle est réinvestie. C’est le cas de la plupart des fonds enregistrés en Suisse.

Capitalisation continue

La capitalisation continue des revenus générés par un fonds dans le même fonds.

Capacité de risque

Capacité d’un investisseur à immobiliser son argent (capital) durant une certaine période sans rencontrer de difficultés financières.

Commission d’achat de titres

Il existe certains fonds qui, compte tenu de leur structure particulière, peuvent facturer des frais d’achat de titres en sus de la commission d’émission. Cette commission acquise au fonds sert à couvrir les frais découlant de l’acquisition de titres. La commission est facturée pour les fonds de préservation du capital d’UBS.

Cellules souches

Les cellules souches sont des cellules relativement indifférenciées qui ne sont pas encore établies comme certains types de cellules et n’ont donc pas de fonction spécifique. Les cellules souches conservent la capacité de se développer en différents types de cellules.

Cours boursier

Le prix des parts d’ETF et de fonds de placement cotés en bourse ou négociés de gré à gré (fonds immobiliers). Le prix est régi par l’offre et la demande sur le marché. Pour les fonds de placement, les prix d’émission et de rachat des parts sont déterminés par la société de gestion sur la base de la valeur nette d’inventaire.

Capital-risque

Ce terme recouvre la mise à disposition de capitaux propres, y compris un large soutien de la direction pour de jeunes sociétés affichant des perspectives de croissance supérieures à la moyenne. En règle générale, le capital est immobilisé dans la société pendant cinq à dix ans. Un investissement dans du capital-risque n’est pas sans risque, car il n’existe souvent pas de bilan ni d’autres statistiques financières clés disponibles sur les sociétés. Les valorisations reflètent donc principalement les perspectives d’avenir.

Courbe des taux

La courbe des taux représente la relation entre les échéances des obligations négociées sur le marché et leur rendement à l’échéance. La courbe des taux est divisée en trois segments : un segment à court terme, un segment à long terme, et un segment intermédiaire (ce qui correspond, pour les fonds UBS, aux échéances de 1 à 3 ans pour les Short Term Bond Funds, de plus de 5 ans pour les Bond Funds et de 3 à 5 ans pour les Medium-Term Bond Funds). La forme de cette courbe fournit des indications sur la situation actuelle du marché obligataire. Normalement, la courbe mone pour les échéances longues : l’investisseur bénéficie de rendements plus élevés en contrepartie de son horizon d’investissement de long terme. Si les rendements du segment à court terme sont plus élevés que ceux du segment à long terme, on est alors en présence d’une inversion de la courbe de taux. Le gestionnaire de fonds contrôle le risque de taux du fonds en fonction du positionnement de son portefeuille sur la courbe des taux. Voir Duration.

Durée de vie moyenne

Durée de vie pondérée en années pendant laquelle chaque part du principal non remboursé d’un placement demeure impayé . Plus le capital du placement initial est détenu longtemps (durée de vie plus longue), plus il est exposé à des risques, tels que des risques d’inflation, de taux ou de crédit.

Durée résiduelle moyenne

La durée résiduelle correspond à la période qui reste à courir jusqu’à l’échéance d’une obligation. Dans un fonds, la durée résiduelle moyenne est calculée à partir des durées résiduelles pondérées (en fonction du capital investi) de toutes les obligations contenues dans le fonds.

Distribution

Versement des produits générés par le fonds aux porteurs de parts.

Diversification

Répartition ou ventilation des placements entre de nombreux titres, secteurs, pays et monnaies. Dans la théorie moderne du portefeuille, la diversification du risque, caractéristique commune à tous les fonds de placement, est considérée comme le facteur clé de la réduction du risque. La répartition systématique des placements entre une multitude de titres permet de disperser les risques. Le risque global d’un portefeuille est alors nettement moindre que celui des titres pris individuellement. Si la diversification est appliquée au niveau des instruments de placement (actions, obligations, titres monétaires), le risque diminue encore par rapport à celui d’un portefeuille composé uniquement d’actions. Enfin, la diversification au niveau géographique contribue à réduire davantage le risque. Il est intéressant de noter que le potentiel de rendement d’un portefeuille augmente avec sa diversification géographique (exemple : ajout d’actions étrangères à un portefeuille d’actions suisses). Tout investissement privilégiant la sécurité implique donc une diversification internationale systématique. Une large diversification portant sur des dizaines ou des centaines de titres individuels ne peut être mise en place qu’avec un capital important ou au moyen de fonds de placement.

Dividendes

Part du bénéfice net d’une société répartie entre les actions, les bons de participation, les parts sociales ou les bons de jouissance.

Duration

La duration exprime en années la durée d’immobilisation du capital d’une obligation. Contrairement à la durée de vie résiduelle, le concept de duration tient également compte de la structure temporelle des retours de capitaux (par ex. paiement de coupons). La duration moyenne du portefeuille constitue la moyenne pondérée de la duration des divers titres. La « duration modifiée », dérivée de la duration, permet de mesurer le risque des obligations et des portefeuilles obligataires et leur sensibilité aux variations de taux. Ainsi, une modification du niveau des taux d’intérêt de 1 point à la hausse (baisse) entraîne une baisse (hausse) en pourcentage correspondant approximativement à la duration modifiée. La duration modifiée d’un fonds obligataire est de 4,5 ans et le rendement théorique à l’échéance de 5,3 %. Si le rendement baisse de 1 point, à 4,3 %, le cours du fonds progressera d’environ 4,5 %.

Date d’expiration

La dernière date à laquelle le détenteur de l’option peut exercer celle-ci. Également appelé « date d’échéance ».

Domicile du fonds

Le fonds est domicilié dans le pays dans lequel il est constitué ou auprès de l’autorité de surveillance auprès de laquelle il a été enregistré.

Distribution des revenus

La distribution des revenus aux porteurs de parts de fonds collectifs strictement proportionnée au nombre de parts détenues à la date ex-dividende.

Duration modifiée

Variation moyenne pondérée de la valeur d’un portefeuille obligataire en réponse à une modification d’un pour cent du taux d’intérêt de référence. Les obligations ayant une plus longue duration sont plus sensibles aux modifications des taux d’intérêt.

Duration ajustée des options

Mesure de la sensibilité du cours d’un titre à revenu fixe assorti d’une option d'achat ou de vente. L’option intégrée modifie le profil de gain du titre et réduit généralement sa duration par rapport à un titre à revenu fixe sans option.

Duration de spread

Pour les titres de crédit non émis par le Trésor, le rendement est égal au rendement du Trésor plus un écart par rapport à la courbe de rendement du Trésor pour compenser le risque de crédit supplémentaire. Même si les rendements du Trésor demeurent inchangés, le cours d’une obligation assortie d’un risque de crédit peut varier si l’écart exigé par le marché varie. La mesure dans laquelle le cours d’un titre non émis par le Trésor évolue si l’écart exigé par le marché varie est appelée «  duration de spread  ». Elle mesure la sensibilité du cours d’un titre non émis par le Trésor à une variation de 100 points de base (élargissement/resserrement) de l’écart par rapport aux titres du Trésor. Pour un portefeuille d’obligations du Trésor, la duration de spread est de 0. Pour les obligations à taux fixe, la duration de spread est égale à la duration normale.

Droit de timbre

Les souscriptions à des fonds de placement domiciliés à l’étranger sont soumises au droit de timbre en Suisse. Les rachats sont exonérés du droit de timbre. L’émission et le rachat de parts de fonds de placement domiciliés en Suisse ne sont pas soumis au droit de timbre.

Développement durable

Un développement qui répond aux besoins présents sans compromettre la capacité des générations futures à répondre à leurs propres besoins. (Rapport de la Commission Brundtland 1987).

Dénonciation

Dans le contexte des fonds de placement, retrait d’un investisseur d’un contrat de placement collectif. Le prix de rachat doit en principe être versé immédiatement. Des règles spéciales s’appliquent aux fonds immobiliers ; voir Rachat de parts/négoce en Bourse.

Emprunts à taux flottant

Titres à taux variable.

Exécution au mieux

L’obligation qu’a une société de placement de faire tout ce qui est en son pouvoir pour obtenir le meilleur résultat lorsqu’elle exécute des ordres au nom de ses clients ou prend des décisions de négoce  : ceci implique la prise en compte de facteurs tels que le cours, les coûts, la rapidité, la probabilité que l’ordre soit exécuté et réglé, le volume, la nature et toute autre considération pertinente pour l’exécution de l’ordre.

Exercice

Voir Exercice comptable.

Exonération de la double imposition

Les sociétés ou les particuliers ayant réalisé des bénéfices ou des revenus à l’étranger peuvent être soumis à l’impôt à la source sur des montants versés au Royaume-Uni. Ces bénéfices et revenus peuvent également être imposables au Royaume-Uni. Une convention de double imposition vise à éviter la double imposition ou exonère de la double imposition. En conséquence, le revenu n’est imposé que dans un seul pays ou, s’il l’est dans deux pays, l’un d’entre eux octroiera un crédit d’impôt égal au montant de l’impôt payé dans l’autre.

Eco-innovateur

Société dont les produits et services contribuent à atteindre une certaine utilité assortie d'une efficacité optimale en termes de ressources. Exemples : aliments écologiques ou énergies renouvelables telles que le vent et le soleil.

Eco-leader

Société leader qui affiche les meilleurs résultats écologiques dans son secteur. UBS identifie les leaders dans chaque secteur, grâce à un procédé d’analyse détaillé.

Efficacité environnementale

Les principaux indicateurs d’efficacité environnementale sont la consommation d’énergie et de ressources. Une gestion efficace de l’environnement apporte des avantages environnementaux et, grâce aux économies qu’elle permet de réaliser, des avantages économiques.

Equity Hedged

Stratégies adoptant des positions longues et courtes sur les actions (la répartition des pondérations entre les positions courtes et longues peut considérablement varier selon les stratégies). Couverture par le biais de ventes à découvert, d’options et de futures.

ETF

« Exchange traded fund » ou fonds indiciel coté - technique relativement récente dérivée de l’investissement passif. Au lieu d’acheter une part dans un fonds indiciel, les investisseurs peuvent « acheter » un indice sous forme de parts négociées en Bourse. Le prix de ces parts dépend du cours boursier actuel.

Euro-obligations

Obligations émises sur l’euromarché non soumises à l’impôt à la source. Le négoce des euro-obligations est centralisé à Londres pour des raisons fiscales. Voir également Obligations étrangères.

Euromarché

Terme désignant les marchés monétaires et les marchés des capitaux sur lesquels sont négociés des devises et des titres en dehors de leurs pays d’origine respectifs.

Event-driven

Les stratégies event-driven permettent de tirer parti rapidement - et surtout de manière rentable - des informations relatives à des événements annoncés. Cette stratégie part du principe que les marchés sont trop optimistes ou trop pessimistes dans leur évaluation des informations. Une connaissance approfondie, l’expérience en matière d’évaluation des valeurs mobilières et le niveau d’accès aux dernières informations constituent les principaux facteurs de succès des stratégies event-driven.

Ex-dividende

La date ex-dividende représente la date butoir jusqu’à laquelle un détenteur d’action sera éligible au versement du dividende censé être versé Quiconque achète après cette date ne recevra pas le dividende. Normalement, le cours de l’action baisse d’un montant équivalent au dividende le jour où elle est cotée ex-dividende. Comparer avec Cum dividende.

Ex-ante

Expression signifiant littéralement « avant l’événement ». Une mesure ou une estimation prospective. Comparer avec Ex-post.

Exécution

Le fait d’acheter ou de vendre un placement.

Execution-only

Courtier qui se livre uniquement à la gestion des ordres de ses clients sans fournir le moindre conseil. C’est la méthode la moins chère et la plus courante de passer des ordres à un courtier, souvent par téléphone.

Ex-post

Expression signifiant littéralement « après l’événement ». Une mesure rétrospective reposant sur des données historiques. Voir également Ex-ante.

Exposition

Titres sous-jacents. Lorsqu’un investisseur expose des actifs à des variables incertaines (facteurs de risque), ces actifs sont exposés aux facteurs en question.

Exercice financier

Période allant de la clôture annuelle d’un exercice à la suivante. L’exercice financier d’un fonds ne correspond pas nécessairement à l’année calendaire. Appelé également « exercice ».

Effet de levier

Avec un placement en capital relativement faible, les instruments dérivés permettent d'obtenir des performances plus importantes qu’avec un placement dans l’instrument sous-jacent à proprement parler. Cet effet est appelé levier.

Efficacité des ressources

Production efficace en termes d'utilisation des ressources grâce à la diminution des ressources utilisées et/ou à l’utilisation de ressources plus écologiques. Cette approche contribue à protéger l’environnement et à faire des économies de coûts.

Émission

Émission de nouveaux titres.

Émetteur

Personne morale ou entité publique qui émet des titres en vue de lever des capitaux empruntés.

Échéances longues et courtes

Nombre d’années durant lesquelles un instrument financier demeure en circulation. À l’échéance d’un placement à revenu fixe, l’émetteur de l’obligation doit rembourser au détenteur de l’obligation la totalité du principal dû, majorée des éventuels intérêts. Une échéance courte est généralement inférieure à 3-5 ans, alors qu’une échéance longue est supérieure à 7-10 ans.

Échéance

Délai à compter de l’émission d’une obligation jusqu’à sa date d’échéance ou jusqu’à son remboursement anticipé. À ne pas confondre avec la duration. Voir également Échéance résiduelle.

Écart de prix

Voir Prime.

Émission de droits

Droit accordé aux actionnaires existants d’acheter de nouvelles actions au prorata du nombre d’actions qu’ils détiennent. Comparer avec Émission d’actions gratuites.

Écart

Différence de rendement entre les différents types d’obligations, par exemple entre les obligations d'État et les obligations d’entreprise. Également appelé « écart de rendement ».

Écart-type

L’écart-type est une mesure statistique dans laquelle la valeur individuelle dans une distribution de probabilités a tendance à s'écarter de la moyenne des distributions. Plus la dispersion est grande, plus le risque est élevé.

Échéance résiduelle

Durée de vie restante d’une obligation de la date actuelle à la date de son échéance finale ou de son remboursement anticipé. À ne pas confondre avec la duration.

Écart de suivi

Différence entre la performance du fonds et celle de l’indice

Écart de rendement

Différence de rendement entre les différents types d’obligations, par exemple entre les obligations d'État et les obligations d’entreprise.

Fonds d’allocation d’actifs

Fonds d’investissement qui reproduit les stratégies d’investissement des fournisseurs pour les différentes classes de risque. Les fonds d’allocation d’actifs investissent dans le monde entier dans différents instruments, en fonction de la catégorie de risque au sein de laquelle les actions ou les obligations sont surpondérées. Également appelés fonds de stratégie, fonds de portefeuille, fonds d’objectifs d’investissement, fonds de gestion d’actifs ou fonds mixtes.

Fonds obligataires

Fonds de placement qui investissent dans des obligations ou d’autres titres à taux d’intérêt fixe ou variable. Les fonds obligataires ont généralement une monnaie de référence et une monnaie de placement données.

Financement par capitaux extérieurs

Correspond aux engagements du fonds avant l’impôt dû lors de la liquidation, en pourcentage des actifs totaux du fonds.

Fonds de préservation du capital

Fonds de placement qui permet aux investisseurs de bénéficier d’avances sur les marchés financiers tout en fournissant une protection importante contre des pertes supérieures à un pourcentage spécifié. UBS propose deux types de fonds de préservation du capital : Limited Risk Funds et Dynamic Floor Funds.

Flux de trésorerie

Le flux de trésorerie correspond au résultat net réalisé durant un exercice financier avant amortissements et provisions.

Fonds fermé

Un fonds de placement organisé en société (normalement une société par actions) à capital fixe. Un fonds fermé n’est pas tenu de racheter les parts émises à la demande du porteur de parts. Les parts de ce type de fonds de placement ne peuvent être vendues publiquement en vertu du droit suisse. Comparer avec Fonds ouvert.

Fonds de matières premières

Fonds de placement qui investissent l’essentiel de leurs actifs dans des matières premières négociables ou des contrats de futures, via un swap.

Fonds de pays

Fonds de placement qui investit principalement en actions d’un pays donné.

Frais de tenue de compte de dépôt

Frais facturés annuellement pour la conservation et l’administration de valeurs mobilières.

Fonds de distribution

Fonds de placement qui distribue les produits réalisés aux porteurs de parts. Comparer avec Fonds de capitalisation.

Frontière efficiente

La théorie financière moderne évalue le rapport entre le risque et le rendement en tenant compte des facteurs bidimensionnels : le rendement et la volatilité. Le rendement d’un portefeuille correspond à la moyenne pondérée des rendements des titres individuels. Cependant le calcul de la volatilité d’un portefeuille ne correspond pas à la moyenne pondérée des volatilités individuelles car les processus de calcul de chaque titre ne présentent pas une corrélation parfaite. Ainsi, l’investisseur peut réduire le risque par la diversification sans pour autant renoncer aux rendements. En raison de l'étroite corrélation entre les investissements alternatifs et traditionnels, un portefeuille existant est en mesure d'atteindre un profil risque/rendement plus favorable en intégrant des investissements alternatifs.

Fonds de marchés émergents

Fonds de placement qui investit dans des pays émergents d’Asie ou d’Amérique latine par exemple. Voir aussi Marchés émergents.

Fonds environnementaux

Fonds de placement qui utilisent des critères environnementaux dans leurs décisions.

Fonds en actions

Fonds de placement qui investit l’essentiel de ses actifs en actions. Catégories principales : fonds de pays, fonds régionaux, fonds de marchés émergents, fonds de petites et moyennes capitalisations, fonds sectoriels et thématiques, fonds indiciels.

Facteur 4

Il incarne les avantages du principe de l’éco-efficience  : Doublement du bien-être pour une diminution de moitié de la consommation des ressources.

FCP

Voir Fonds commun de placement.

Floor

Limite inférieure en dessous de laquelle le capital investi ne saurait baisser à une date fixée.

Fonds à cliquet

Voir Fonds de préservation du capital.

Fonds commun de placement

Appellation française des fonds de placement ayant une forme contractuelle.

Fraction

Dans le contexte des fonds de placement, il s’agit de la fraction d’une part de fonds.

Fonds de fonds

Fonds de placement dont les investissements sont limités aux parts d’autres fonds. À ne pas confondre avec les fonds à compartiments multiples.

Futures

Les futures imposent aux parties contractuelles d'acheter ou de vendre une quantité standardisée d’un sous-jacent à un prix convenu et à une date stipulée. Voir également Instruments dérivés, Options.

Fonds de couverture

Contrairement à leur nom, les fonds de couverture ne sont pas destinés en priorité aux opérations de couverture. Poursuivant un objectif de rendement absolu, ces fonds effectuent des placements interdits aux fonds traditionnels (spéculation à la baisse, ventes à découvert, recours aux instruments dérivés, financement des placements par l’emprunt). De ce fait, les fonds de couverture sont en mesure de dégager des rendements positifs quelle que soit la situation du marché.

Fonds à haut rendement (High Yield)

Fonds obligataires investis en titres d’emprunteurs à faible solvabilité. De tels titres offrent une meilleure rémunération. Le risque de défaillance, à savoir le risque que le débiteur ne paie pas les intérêts ou ne rembourse pas l’emprunt est plus important.

Fonds indiciel

Fonds de placement qui, dans le choix des titres et dans leur pondération, reproduit au plus près un certain indice boursier.

Fonds internes

Actifs gérés séparément par la banque, pour lesquels aucune publicité ne peut être effectuée.

Fonds de placement

Les fonds d’investissement sont constitués par des actifs réunis par un grand nombre d’investisseurs indépendants, à la suite d’une annonce publique, afin de procéder à des placements collectifs. Ils sont gérés par la direction du fonds pour le compte des investisseurs dans le respect des principes de diversification des risques.

Fonds à long terme

Fonds de placement qui investit dans des obligations d’une échéance (résiduelle) d’au moins 5 ans.

Fonds luxembourgeois

Fonds de placement de droit luxembourgeois géré par une société de fonds de placement domiciliée au Luxembourg.

Fonds à moyen terme

Chez UBS, fonds de placement qui investit dans des obligations d’une échéance (résiduelle) de 3-5 ans.

Fonds monétaires

Fonds de placement qui investissent en instruments monétaires à revenu fixe et à court terme (échéance inférieure à 1 an) dans des monnaies spécifiques.

Fonds sans frais d'acquisition

Fonds de placement qui ne prélève aucune commission, lors de l’émission ou du rachat de parts.

Fonds ouvert

Fonds de placement à capital variable pouvant émettre en permanence de nouvelles parts mais qui doit également racheter les parts émises sur demande à leur valeur nette d’inventaire.

Fonds immobiliers

Fonds de placement qui investissent dans des biens immobiliers à usage résidentiel et commercial. Les fonds immobiliers UBS investissent uniquement en Suisse. Ces fonds permettent aux investisseurs de s’engager dans le secteur immobilier moyennant une mise de fonds faible, tout en évitant les frais administratifs liés aux investissements directs.

Fonds régional

Fonds de placement qui investit dans une zone géographique spécifique (par exemple, Scandinavie) ou dans une zone économique particulière (par exemple, zone euro).

Fonds de capitalisation

Fonds de placement qui réinvestit en permanence ses revenus dans le fonds plutôt que de les distribuer aux porteurs de parts. Comparer avec Fonds de distribution. Voir également Tranche.

Fonds sectoriel

Fonds de placement qui investit ses actifs uniquement dans des titres de sociétés d’un secteur spécifique de l’économie.

Fonds de titres

Fonds de placement qui investit dans des titres et des droits-valeurs négociés en Bourse ou sur un autre marché réglementé ouvert au public. Voir aussi Fonds immobiliers et autres fonds.

Fonds à court terme

Fonds de placement qui investit dans des obligations d’une échéance (résiduelle) de 1 à 3 ans.

Fonds de petites/moyennes capitalisations

Fonds qui investissent dans des actions de sociétés à capitalisation boursière relativement faible. Voir également Petites et moyennes capitalisations.

Fonds de spécialités

Fonds qui se distingue des fonds de placement traditionnels par une approche particulière ou par une orientation spécifique sur certains pays, secteurs ou instruments de placement.

Fonds de stratégie

Voir Fonds d’allocation d’actifs.

Frais de conversion

Les coûts d’achat et de vente d’investissements afin de mettre en œuvre un changement de stratégie d’investissement.

Fonds thématique

Fonds de placement qui investit dans des titres répondant à un critère spécifique (respect de l’environnement, engagement éthique, etc.) ou ayant tous la même caractéristique (par exemple, sociétés faisant l’objet d’une restructuration).

Fonds à compartiments multiples

Fonds de placement composé de plusieurs sous-fonds ou compartiments. L’ensemble des compartiments formant une entité légale unique, seul le fonds à compartiments multiples doit faire l’objet d’une demande d’admission. Les compartiments sont régis par le même règlement et le même prospectus. Après l’obtention de l’agrément, de nouveaux compartiments peuvent être créés. Tous les fonds d’investissement UBS domiciliés au Luxembourg sont des constructions à compartiments multiples. À ne pas confondre avec des fonds de fonds.

Gestion active

Style de gestion d’investissement consistant pour le gestionnaire de fonds à dépasser un indice de référence en optimisant l’allocation d’actifs, le market timing ou la sélection de titres (ou une combinaison de ces éléments). Comparer avec Gestion passive.

Gestionnaire d’actifs

Voir gestionnaire de portefeuille.

Gestionnaire indiciel

Fournisseur de produits d’investissement, généralement des ETF ou des fonds communs de placement, qui visent à reproduire la performance d’un indice de marché spécifique.

Gouvernance d’entreprise

Selon une étude de l’OCDE, la gouvernance d’entreprise renvoie au système dans lequel la répartition des responsabilités mutuelles entre la direction d’une société et ses actionnaires est organisée.

Garde en dépôt/dépositaire

La garde en dépôt s'entend de l’administration des valeurs mobilières par une institution financière, appelée « dépositaire ». Le dépositaire est le principal responsable de l’enregistrement des placements d’un client, il collecte les revenus, traite les demandes de remboursements d’impôts et fournit d’autres services en fonction des instructions des clients.

Gestionnaire du fonds

L’obligation imposée par la loi à la société de gestion et à la banque dépositaire ainsi qu’à leurs représentants d’agir uniquement dans l’intérêt de leurs investisseurs.

Génie génétique

Sous-discipline de la biotechnologie. Concept englobant toutes les techniques par lesquelles les gènes, en tant que vecteurs du code génétique, peuvent être isolés, analysés et modifiés de façon ciblée.

Gilts

Les « gilts », abréviation de « gilt-edged securities », est le nom usuel donné aux obligations d'État émises par le Royaume-Uni.

GIPS

Les Global Investment Performance Standards (GIPS) sont des normes non contraignantes ayant pour objectif la présentation loyale et la publication intégrale des performances. Ce code énonce un certain nombre de principes éthiques clés en matière de production de chiffres.

Grandes capitalisations

Sociétés dont la capitalisation boursière est très importante par rapport au marché sur lequel elles sont cotées.

Gestion passive

Style de gestion visant à obtenir une performance égale à celle du marché ou de l’indice de référence. Comparer avec Gestion active.

Gestionnaires de portefeuille

Spécialistes des placements qui gèrent la fortune d’un fonds de placement. Ils décident de l’achat et de la vente des titres dans le cadre des principes de placement définis. Également appelés « gestionnaires d’actifs ».

Gestion des risques

Activité consistant à identifier et à quantifier les risques avant de prendre des mesures permettant de les maintenir à un niveau acceptable. La mesure et la gestion des risques nécessitent des systèmes sophistiqués et des modèles statistiques, dont les résultats ne peuvent être interprétés et exploités que par une expertise appropriée. Une gestion des risques de qualité permet d’établir un équilibre efficient entre risque et rendement.

Haircut

On applique un haircut (décote) pour garantir la préservation du capital à la vente de l’actif.

High Watermark

Le High Watermark est utilisé dans le cadre de la commission de performance. Le gestionnaire du fonds calcule sa part du bénéfice sur la base de la plus-value réalisée au-delà du dernier plus haut de la valeur d’inventaire nette. Par conséquent, la commission de performance n'est due qu’après que toutes les pertes subies n’ont pas été intégralement recouvrées.

Historic pricing

Mode de règlement dans le secteur des fonds de placement. L’investisseur connaît la valeur nette d’inventaire au moment de la souscription/le rachat. Comparer avec Prix à terme

Horizon de placement

Durée pendant laquelle un investisseur souhaite placer une partie de ses actifs.

Indice de référence sur mesure

Indice construit spécialement par un client afin d'être utilisé à la place des indices standards usuels.

Indicielle

Une stratégie d’investissement passive offrant une exposition ciblée à un marché en suivant la performance d’un indice de marché pertinent.

Instruments dérivés

Instruments financiers, tels que des options ou futures, dérivés de sous-jacents, souvent des actions ou des devises. Dans la gestion de portefeuille, les instruments dérivés peuvent notamment être utilisés pour réduire le risque de perte de capital.
Indices de dividendes Les indices de dividendes suivent des règles rigoureuses pour garantir l’exposition à des actions distribuant des dividendes supérieurs à la moyenne.

Illiquide

Les actifs illiquides sont des actifs qui ne peuvent pas être facilement achetés, vendus ou convertis en liquidités. Il peut souvent être impossible de convertir l’actif en liquidités jusqu’à la fin de sa vie. Les fonds illiquides sont ceux que les investisseurs prennent du temps à négocier.

Indice

Indicateur de performance d’un ou de plusieurs marchés. Le Dow Jones est à la fois l’indice boursier le plus ancien et le plus connu. Les indices permettent de comparer la performance d’un fonds investi sur un marché donné avec l’évolution de ce marché. Voir également Indice de référence.

Indexation

Stratégie de gestion consistant à construire un portefeuille en vue de dégager le même rendement que celui d’un indice de marché donné. Cet objectif peut être atteint par la méthode de la réplication intégrale, de l’échantillonnage ou de la réplication synthétique. La réplication intégrale consiste à acheter tous les titres compris dans l’indice et dans les mêmes proportions. L’échantillonnage utilise des méthodes statistiques pour sélectionner le portefeuille le mieux à même de répliquer la performance de l’indice. L’indexation est également connue sous le nom de « gestion passive ».

Inflation

Mesure de la hausse des prix des marchandises et des services dans le temps. L’inflation diminue la valeur réelle du rendement d’un placement.

Innovateur

La plupart des innovateurs sont des petites et jeunes sociétés dont les produits et prestations se distinguent par de nets avantages environnementaux et une efficience écologique élevée. On peut citer, par exemple, les fournisseurs d’aliments biologiques et d’énergies qui utilisent des sources d’énergie renouvelables comme l’énergie éolienne et l'énergie solaire.

Imposition intermédiaire des plus-values (Zwischengewinnbesteuerung)

Les autorités financières allemandes ont constaté que de nombreux investisseurs vendaient régulièrement leurs parts dans un fonds avant la fin de l’année, afin d’éviter l’imposition des bénéfices (considérés comme une plus-value exonérée d’impôt). Les législateurs allemands ont donc introduit la taxe dite intermédiaire sur les plus-values le 1er janvier 1994. À chaque vente ou rachat de parts de fonds étrangers, les intérêts courus jusqu’à cette date sont imposés (ne s’applique pas aux dividendes). La vente ou le rachat de parts avant la clôture de l’exercice du fonds ne permet donc plus aux investisseurs de réaliser des plus-values exonérées d’impôt.

Investment grade

Terme utilisé pour désigner les titres dont la notation est comprise entre BBB et AAA et indiquant que leur qualité de crédit est satisfaisante ou bonne.

Instruments de placement

Les différentes catégories d’instruments de placement telles que les actions, les obligations et les titres monétaires.

Investisseur

Porteur de parts dans le fonds. En achetant des parts, l’investisseur acquiert le droit de participer proportionnellement aux actifs et aux revenus du fonds.

Impact sur le marché

L’impact de marché est une mesure du prix d’exécution moyen de chaque transaction par rapport au cours moyen, pondéré des volumes, du titre pour ce jour de Bourse. Il s’agit donc d’un indicateur permettant d’évaluer l’incidence de la taille de l’ordre sur le prix auquel il est exécuté.

Instruments du marché monétaire

Les titres dont l’échéance n’excède pas un an et qui sont négociés sur le marché monétaire. Les instruments monétaires classiques en Suisse sont des effets de change domestiques et les bons du Trésor. Les principaux placements étrangers incluent les billets de trésorerie et les certificats de dépôt.

Indice de référence

Voir Benchmark.

Investissements socialement responsables

Les investissements socialement responsables (ISR) comprennent les investissements qui tiennent compte de critères sociaux et environnementaux en plus des facteurs financiers traditionnels.

Impôt à la source

Impôt prélevé directement à la source, par exemple retenue à la source en Suisse.

Indice de rendement total

Mesure la performance d’un indice donné et présuppose le réinvestissement de tous les dividendes et distributions durant une certaine période.

Junk bond fund (Fonds d’obligations spéculatives)

Voir Fonds à haut rendement.

LFP

Voir Loi sur les fonds de placement.

Loi sur les fonds de placement

En Suisse, les relations entre les investisseurs, la société de gestion et la banque dépositaire sont régies par la Loi sur les fonds de placement (LFP) et les ordonnances liées du Conseil fédéral et de l’autorité de surveillance suisse (Commission fédérale des banques, CFB). Au Luxembourg et en Allemagne, les investisseurs sont protégés par la loi sur les organismes de placement collectif. La Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) au Luxembourg et l’Office fédéral de surveillance bancaire (BaKred) en Allemagne sont les autorités de surveillance de ces pays analogues à la Commission fédérale des banques.

Late stage

Les financements Late stage concernent les sociétés matures qui existent depuis plusieurs années. Ces investissements impliquent généralement des montants relativement importants, mais sont plus liquides et moins risqués, car les sociétés peuvent être vendues plus rapidement ou introduites en bourse.

Leader

Société leader qui affiche les meilleures performances écologiques et sociales de son secteur.

LIBOR

London Interbank Offered Rate. Taux d’intérêt auquel les banques de premier ordre proposent de prêter des fonds sur le marché interbancaire de Londres.
Liquidité Les parts de fonds de placement assurent à leurs détenteurs une liquidité permanente, ce qui signifie qu’ils peuvent les revendre à tout moment. La société de gestion est tenue de racheter les parts à leur prix de rachat actuel, sans avis de dénonciation.

London stock exchange (LSE)

Principale Bourse du Royaume-Uni pour le négoce des actions et des ETF.

Long/short (positions longues/coures)

Les stratégies résumées sous ce terme optimisent le rendement et le risque grâce à la combinaison d’instruments financiers. L’achat d’une action qui promet des plus-values (position longue) est combiné à la vente simultanée d’une autre action dont la valeur devrait baisser (position courte). Les ventes à découvert et les financements à crédit pour les placements sont expressément autorisés.

Marché baissier

Marché caractérisé par un recul des cours sur fond de pessimisme généralisé. Comparer avec Marché haussier.

Marché haussier

Marché caractérisé par une hausse des cours sur fond d’optimisme généralisé. Comparer avec Marché baissier.

Marge de sécurité de la sûreté

La marge ou la différence entre la valeur boursière de la sûreté et le crédit consenti ou les titres prêtés. Cette marge est exigée par la banque ou le fonds en vue de se prémunir contre toute dépréciation éventuelle de la sûreté. Voir également Haircut.

Matières premières

Produit négociable pouvant être transformé et vendu. Les matières premières industrielles (métaux), agricoles (laine, blé, sucre) et les marchandises en vrac (charbon, minerai de fer) en constituent des exemples. On peut investir dans des matières premières physiques ou dans des dérivés basés sur les cours des matières premières.

Méthode de la moyenne d'achat

Méthode de la moyenne d'achat. Mise à profit judicieuse des fluctuations de cours. Cette méthode d'investissement tire profit de versements réguliers : si les versements mensuels sont identiques, l’investisseur acquiert davantage de parts quand les prix d’émission sont bas et moins de parts quand ils sont plus élevés. Sur le long terme, l’investisseur obtient ainsi un prix d’achat plus intéressant qu’en achetant régulièrement un nombre défini de parts sur la même période.

Monnaie de compte

Monnaie dans laquelle un fonds de placement tient ses comptes et dans laquelle sont calculés la valeur nette d’inventaire ainsi que les prix d’émission et de rachat. À ne pas confondre avec la monnaie de placement ou la monnaie de référence.

Marchés émergents

Marchés émergents ou marchés en voie de développement, principalement en Asie, en Europe de l’Est et en Amérique latine, qui connaissent une croissance rapide mais dont les économies et les marchés financiers n’ont pas encore atteint les standards occidentaux.

Monnaie de placement

Monnaie dans laquelle un fonds de placement effectue ses investissements. À ne pas confondre avec la monnaie de référence ou la monnaie de compte.

Macroéconomie

La macroéconomie étudie l’évolution de l’économie dans son ensemble. Elle s’intéresse aux secteurs et systèmes économiques régionaux plutôt qu’aux entités économiques individuelles.

Mark-to-market

Estimation de la valeur d’actions ou d’autres instruments financiers en portefeuille en vue de déterminer le gain ou la perte théorique par rapport à leur prix actuel sur le marché.

Moyennes capitalisations

Sociétés ayant une capitalisation boursière moyenne. Également appelées actions secondaires.

MiFID

Directive sur les marchés d’instruments financiers. La MiFID est une directive européenne qui est entrée en vigueur le 1er novembre 2007 dans l’ensemble de l’Espace économique européen (EEE). Elle vise à harmoniser les marchés financiers à travers l’UE afin de créer une approche cohérente de la réglementation des marchés financiers. La MiFID a apporté des changements concernant le champ d’application, ainsi que les exigences d'information et de preuve. Les principaux changements apportés à la directive MIF concernent la classification des clients, l’exécution au mieux, l’adéquation, les incitations et les conflits d’intérêts.

Marché monétaire

Terme général désignant les banques et les autres établissements qui acceptent les dépôts de liquidités.

Marché primaire

Marché sur lequel de nouveaux titres sont lancés et mis en circulation.

Monnaie de référence

Monnaie dans laquelle un investisseur pense, calcule et honore ses dettes. Il s'agit également également la monnaie dans laquelle la performance d’un investissement est mesurée.

Moyenne sectorielle

La moyenne sectorielle est la performance moyenne non pondérée de tous les fonds d’une même catégorie d’investissement. En règle générale, tous les fonds de la même catégorie d’investissement qui sont autorisés à la vente dans un même pays sont considérés ensemble. L’allocation à une catégorie de placement se base sur S&P Fund Services, révisée en fonction des critères « même univers de placement », « volumes de fonds supérieurs à 20 millions de CHF » et « niveau d’investissement supérieur à 85 % ».

Notation de crédit

Evaluation de la qualité d’un emprunteur, notamment de sa solvabilité et de sa capacité de paiement. La notation de crédit est une indication de la qualité des obligations qui permet d’évaluer la probabilité d’obtenir le versement régulier des intérêts et le remboursement du principal à l’échéance.

Nombre de positions

Nombre de titres sous-jacents

Numéro ISIN

Abréviation de « International Securities Identification Number ». Numéro de valeurs internationalement reconnu. Équivalent en Suisse à un numéro de valeur mobilière.

Notes

Titres placés à titre privé (c’est-à-dire, sans annonce publique) sur le marché des capitaux suisse par des emprunteurs étrangers.

Notation

Evaluation de la solvabilité d’un emprunteur par des agences spécialisées telles que Standard & Poor’s ou Moody’s. En général, les fonds obligataires UBS investissent essentiellement dans des titres émis par des emprunteurs de première qualité.

Numéro de valeur

Numéro d’identification des titres utilisés en Suisse pour faciliter leur négoce et leur transfert. L’équivalent international est le numéro ISIN.

Obligation

Titres d’emprunt assortis d’un coupon à taux fixe et parfois variable, ayant généralement une date d’échéance et de remboursement fixe. Les émetteurs d’obligations les plus courants sont les grandes sociétés, les organes gouvernementaux tels que la Confédération et les cantons, les organismes de droit public et les organisations internationales comme la Banque mondiale ou le Fonds monétaire international.

Obligations en souffrance

Obligations dont les intérêts ou le principal ne sont pas payés dans les délais.

Options d'achat

Voir Options.

Organisme de placement collectif

Fonds dans lequel plusieurs investisseurs détiennent des parts. Les actifs ne sont pas détenus directement par chaque client mais en tant que participation à un fonds collectif. Les « unit trusts » et OEIC sont des types de fonds collectifs.

Obligations convertibles

Obligations assorties d’un droit de conversion qui autorise le porteur à les convertir en actions de la société correspondante, à une date et à un taux de conversion fixés à l’avance. L’obligation expire une fois convertie.

Obligation d’entreprise

Au sens strict, les obligations d’entreprise sont des titres d’emprunt émis par des sociétés. Toutefois, au sens large, le terme désigne toutes les obligations autres que celles émises par les gouvernements dans leur propre monnaie. Le secteur du « crédit », comme on l’appelle fréquemment, inclut donc les émissions d’entreprises, d’organisations internationales et d’organes gouvernementaux. La principale caractéristique qui distingue les obligations d’entreprise des obligations d'État est le risque de défaut - voir Risque de solvabilité.

Obligations domestiques

Obligations émises par des débiteurs nationaux dans leur propre monnaie, sur leur marché domestique.

Obligations des pays émergents

Obligations d’Amérique latine, d’Europe de l’Est et d’Asie qui offrent des rendements potentiels élevés mais qui supposent une exposition à plus haut risque en raison de l’incertitude politique ou économique dans ces pays.

Obligations étrangères

Obligations émises hors du pays de domicile du débiteur et libellées dans la monnaie du marché où a lieu l’émission. Voir également Euro-obligations.

Or

L’or peut être un investissement attrayant en raison de sa grande liquidité, de son statut particulier en tant qu’actif détenu par les banques centrales et du fait qu’il constitue une bonne source de diversification dans les fonds ainsi qu’une couverture contre l’inflation.
Obligations d'État Obligations émises par les États pour financer leurs budgets nationaux.

OFP

Voir Ordonnance sur les fonds de placement.

OFP-CFB

Voir l’Ordonnance de la Commission fédérale des banques sur les fonds de placement.

Ordonnance sur les fonds de placement

Ordonnance sur les fonds de placement (OFP) publiée par le Conseil fédéral le 19 octobre 1994, qui contient des dispositions détaillées concernant la Loi sur les fonds de placement.

Obligation investment grade

Obligation jugée de bonne, voire de très bonne qualité, par exemple emprunt d'État ou obligation émise par une société bénéficiant d’une notation élévée ( BBB ou notation supérieure). Comparer avec Obligation à haut rendement.

Obligation d’entreprise investment grade

Un émetteur obligataire est considéré comme investment grade si sa notation de crédit est supérieure ou égale à BBB- par Standard & Poor’s ou Baa3 ou supérieure par Moody’s. Les agences de notation estiment qu'il est suffisamment probable que ces émetteurs s'acquittent de leurs obligations de paiement.

Options

L’acheteur d’une option acquiert le droit, mais non l’obligation, d’acheter (option d'achat) ou de vendre (option de vente) une quantité déterminée d’un actif sous-jacent, à un prix initialement fixé, à une date déterminée ou à tout moment avant celle-ci. En contrepartie de ce droit, l’acheteur verse une prime (prix d’option) au vendeur.
OTC Un contrat financier de gré à gré (OTC) est un contrat qui n’est pas négocié en Bourse mais qui est établi « sur mesure » pour un client par un établissement financier.

Obligations perpétuelles

Obligations sans échéance. Les obligations perpétuelles versent des intérêts réguliers, mais ne remboursent jamais le principal ; pour récupérer le capital investi dans ces obligations, les investisseurs doivent les vendre sur une bourse.

Option put

Option conférant à l’acheteur le droit (mais non l’obligation) de vendre une quantité convenue d’un sous-jacent à un prix fixé, à une date déterminée ou à tout moment avant celle-ci. L’émetteur (vendeur) de l’option a l’obligation de prendre livraison de l’instrument sous-jacent si l’acheteur exerce son option. Comparer avec Option d'achat.

Obligations classiques

Obligations assorties d’un coupon fixe et d’une date de remboursement fixe.

OPCVM

Organisme de placement collectif en valeurs mobilières. Un OPCVM est un fonds agréé qui peut être vendu dans tous les pays de l’UE.

Obligations à taux variable

Obligations dont le coupon change tous les trimestres ou tous les six mois en fonction de l’évolution des taux d’intérêt de référence respectifs. Le Libor (London Interbank Offered Rate) est un taux de référence habituellement utilisé.

Obligations à bons de souscription

Obligations assorties d’un bon de souscription. Le bon de souscription (warrant) confère à son détenteur le droit d’acheter, à un prix fixé à l’avance, un nombre déterminé d’actions de la société en question durant l’exercice. Une fois que le bon a été exercé, l’obligation continue à courir jusqu’à la date d’échéance.

Obligations à coupon zéro

Obligations ne versant aucun intérêt. Au lieu de percevoir des intérêts, l’acheteur d’une obligation à coupon zéro achète le titre à une décote. Le remboursement est effectué à 100 % de la valeur nominale.

Portefeuille d’activités

Le portefeuille d’activités est la partie du portefeuille d’un fonds (dynamique) de préservation du capital qui investit sur les marchés financiers internationaux dans le but de participer aux mouvements sur ces marchés. Les investissements sont généralement réalisés dans des obligations libellées en devises étrangères et en actions.

Point de base

Un centième de 1 % (c.-à-d. 0,01 %). L’abréviation est « pb ».

Principe du « Best-in-class »

En plus de l’analyse financière classique, l’analyse ISR recherche les sociétés qui remplissent le mieux (principe du « best in class ») des critères environnementaux et sociaux au sein des secteurs sélectionnés.

Plainte collective

On parle de « plainte collective » lorsqu’un groupe d’investisseurs engagent une procédure judiciaire contre une société ou sa direction pour prétendue négligence ou comportement illicite. La plupart des plaintes collectives sont intentées aux États-Unis. Elles impliquent généralement une demande d’indemnisation au titre de la perte de valeur des actions sur une période donnée.

Portefeuille de base

Le portefeuille de base est la partie du portefeuille d’un fonds de préservation du capital (dynamique) qui permet d’assurer la protection du capital. Il s’agit en général de placements monétaires ou obligataires dans la monnaie de référence du fonds.

Prix d’exercice

Prix auquel le détenteur d’une option a le droit d’acheter ou de vendre la valeur sous-jacente. Également appelé « prix de base ».

Prix à terme

Dans ce système, les actifs du fonds sont valorisés sur la base des cours de clôture de la veille. Comparer avec Historic pricing.

Politique de placement

La politique de placement décrit l’approche retenue pour réaliser l’objectif de placement (sélection des titres, timing, part des liquidités, etc.).

Principes de placement

Les principes de placement caractérisent et définissent le fonds. L’investisseur reçoit des informations sur les titres détenus en portefeuille, la monnaie de placement, le mix géographique des placements ainsi que la diversification des risques du fonds.

Prix d’émission

Prix auquel les investisseurs peuvent souscrire des parts de fonds. Il correspond à la valeur nette d’inventaire d’une part majorée de la commission d’émission.

Prix d’offre

Voir Spread bid-offer (Écart achat-vente).

Performance

Variation en pourcentage de la valeur d’un investissement, augmentée des revenus accumulés, et corrigée afin de tenir compte des entrées et sorties de fonds au cours d’une période définie (le cas échéant).

Portefeuille

Dans le contexte des fonds de placement, la composition de l’actif d’un fonds.

Prime

Valeur généralement exprimée en pourcentage qui indique de combien le prix d’émission d’un titre dépasse un prix de référence donné, généralement la valeur nominale. Par prime, on entend également le montant (souvent exprimé en pourcentage) que l’acheteur est disposé à payer pour un droit correspondant (prime d’option, option, droit de souscription) au-delà de la valeur calculée. Dans le cas des instruments dérivés (options de vente) utilisés à des fins de couverture, la prime que l’acheteur de l’option paie pour vendre le sous-jacent. Dans le cas des options de vente utilisées dans les Limited Risk Funds, la prime augmente en fonction de la volatilité du marché.

Private equity

Les start-up ou les jeunes sociétés déjà en activité se procurent les capitaux dont elles ont besoin auprès d’investisseurs et de fonds de private equity. Ces sociétés n’étant généralement pas encore cotées en Bourse, on parle de « marchés privés » sur lesquels s’effectuent les investissements.

Prospectus / règlement du fonds

Le prospectus et le règlement du fonds définissent les droits et les obligations des cocontractants. Ces documents contiennent en particulier les lignes direcrices concernant la politique de placement, l’affectation des revenus et les coûts à la charge du fonds et/ou de l’investisseur.

Pouvoir de représentation

Autorisation écrite remise par un actionnaire à un tiers, mandatant celui-ci de voter à sa place à l’assemblée générale ordinaire (AGO) ou à l’assemblée générale extraordinaire (AGE).

Plan de rachat

Spécialité du Compte de fonds de placement UBS : Dès lors que le compte de l’investisseur atteint CHF/EUR/USD 100 000, il peut régulièrement prélever un montant. Il détermine le montant (soit en recevant les gains générés par le compte, soit en retirant directement des avoirs) dont il souhaite obtenir le versement, sur quel compte et à quelles dates

Prix de rachat

Le prix auquel la direction du fonds est tenue de racheter des parts, sous réserve du délai de préavis prévu par la loi (valeur nette d’inventaire diminuée de toute commission, conformément au règlement du fonds).

Plan d’épargne

Spécialité du Compte de fonds de placement UBS : Forme d’épargne consistant à verser régulièrement un certain montant afin de constituer un capital sous forme de fonds. Voir également Méthode de moyenne d'achat (Cost averaging).

Prêt de titres

Prêt de titres contre rémunération et mise à disposition de garanties. Depuis 1992, le prêt de titres est également autorisé pour les fonds de placement.

Part

Une part d’une société qui confère des droits de propriété à son porteur. Les actions sont également appelées actions.

Petites capitalisations

Actions de sociétés dont la capitalisation boursière est généralement inférieure à 500 millions de CHF. Egalement appelées actions secondaires.

Part de fonds

Une part est un titre qui justifie le droit de l’investisseur à participer aux actifs et au produit du fonds en proportion du nombre de titres acquis.

Rapport annuel / rapport semestriel

Pour chacun des fonds dont elle assure la gestion, la société de gestion publie un rapport annuel audité dans les quatre mois suivant la clôture de l’exercice financier et un rapport semestriel non audité dans les deux mois suivant l’expiration de la première moitié de l’exercice financier. Le rapport annuel contient notamment des indications sur les états financiers annuels, l’état de variation des actifs nets du fonds, la structure du portefeuille et le rapport de l’auditeur. Le rapport semestriel présente les principaux résultats du semestre.

Rendement du flux de trésorerie

Résultat net avant amortissements et provisions proportionnellement au prix actuel du marché, moins les bénéfices accumulés inclus dans ce prix.

Responsabilité sociale des entreprises

Politique de transparence adoptée par les entreprises, reposant sur des valeurs éthiques et prenant en compte les intérêts des collaborateurs, de la société et de l’environnement. Cette démarche vise à créer une valeur durable pour la société et ses actionnaires (définition : Prince of Wales Business Leader Forum).

Rendement du coupon

Intérêt annuel versé sur un coupon

Risque de crédit

Risque que l’émetteur d’une obligation devienne insolvable. Voir également Notation de crédit.

Risque de débiteur

Voir Risque de crédit.

Rendement sur dividendes

Rapport entre le dividende versé annuellement par action et le cours actuel de l’action. Il est calculé en divisant le dividende annuel par action par le cours boursier de celle-ci.

Risque de change

Risque auquel sont exposés les investisseurs compte tenu des fluctuations de change susceptibles d’impacter la valeur de leurs investissements. Ce risque existe lorsque l’on investit à l’étranger, c’est-à-dire lorsque l’on achète des actions ou des obligations libellées dans une monnaie étrangère. Voir Risque de change.

Responsabilité fiduciaire

L’obligation imposée par la loi à la société de gestion et à la banque dépositaire ainsi qu’à leurs représentants d’agir uniquement dans l’intérêt de leurs investisseurs.

Revenu fixe

Titres d’emprunt, tels qu’obligations, debentures et hypothèques. Dans le cas des instruments à revenu fixe, le créancier prête des fonds à un emprunteur en contrepartie du versement régulier d’un intérêt et de son engagement de rembourser le nominal à une date future (ou date d’échéance).

Réplication physique intégrale

L’ETF investit dans les titres représentés dans l’indice en fonction de leur pondération dans l’indice.

Réplication intégrale

En règle générale, les actifs d’un compartiment sont investis au minimum à 95 % dans des titres appartenant à son indice et/ou exposés à son indice par l’intermédiaire d’instruments dérivés répliquant son indice et/ou les titres qui le composent.

Règlement du fonds

Voir Prospectus.

Ratio d’endettement

Fonds empruntés à des fins de financement (hypothèques et autres passifs portant intérêt) exprimés en pourcentage de la valeur marchande du bien immobilier (y compris les terrains à bâtir et les bâtiments en construction) à la fin de la période visée par l'examen.

Rendement brut

Recettes locatives en pourcentage de la valeur vénale dans les fonds immobiliers.

Revenu

Intérêts et dividendes.

Ratio d’information

Le ratio d’information est un indicateur permettant de calculer la valeur d’un fonds de placement en évaluant son excédent de rendement par rapport à l’écart de suivi (tracking error). Il est calculé en divisant le rendement du fonds (alpha) par le risque du fonds (écart de suivi). L’alpha mesure la surperformance du fonds par rapport à son indice de référence. L’écart de suivi indique la volatilité dans les écarts entre le rendement du fonds et celui de l’indice de référence et mesure donc le risque du fonds. Plus le ratio d’information est élevé, plus une stratégie s’écartant de l’indice de référence est payante pour les investisseurs.

Retenue à la source d’intérêts (Zinsabschlagsteuer)

Depuis l’instauration de la retenue à la source des intérêts le 1er janvier 1993, les banques dépositaires en Allemagne sont généralement tenues de déduire 30 % des revenus d’intérêts composant la distribution (les dividendes sont soumis à l’impôt sur les plus-values), de les conserver en déduction avant impôt et de les transmettre au Département financier. La retenue à la source d’intérêts est un type d’impôt qui peut être partiellement ou totalement réclamé par les contribuables en le déclarant dans leurs avis d’imposition. Pour les contribuables agissant en qualité de dépositaire de leurs propres titres (en particulier les investisseurs qui ont acquis leurs parts de gré à gré), la déduction sur les revenus libérés est de 35 %. Les fonds de capitalisation font exception dans tous les cas à une retenue à la source de 30 % (pour les titres détenus par un dépositaire ou par le propriétaire des titres).

Règles de cotation

Règlement pour les sociétés cotées.

Risque de marché

Risque qui dépend de facteurs qui influencent l’ensemble du marché et qui ne peuvent pas être réduits ou exclus en diversifiant le portefeuille.

Réplication physique optimisée

ETF investissant uniquement dans les titres représentés dans l'indice qui sont nécessaires pour réaliser une performance très proche de celle de l’indice.

Ratio de distribution

Exprime le rapport entre le flux de trésorerie et les revenus distribués, indiquant la part des bénéfices de l’exercice effectivement distribuée.

Réplication physique

La méthode de la réplication physique, consiste, pour l’ETF, à investir directement dans les titres composant l’indice de référence qu’il suit. À cette fin, l’ETF peut acheter tous les titres composant l’indice qu’il reproduit : il s’agit alors d’une réplication intégrale qui se prête bien aux indices liquides. Une autre possibilité, au lieu d’acheter tous les titres, consiste à n’acheter que certains des instruments sous-jacents correspondants. Appelée « échantillonnage », cette méthode peut être utile si un indice est composé d’un grand nombre de titres difficilement négociables ou non liquides. La réplication synthétique diffère de la réplication physique.

Rapport cours/bénéfice

PER. Ratio utilisé pour évaluer les actions d’une société. Ce ratio est calculé en divisant le cours de marché de l’action par le bénéfice par action.

Ratio cours/valeur comptable

Le ratio cours/valeur comptable s’obtient en divisant la valeur boursière d’une action par la valeur comptable des fonds propres de la société (capitaux propres).

Rachat de parts / négoce en Bourse

Les parts de fonds immobiliers peuvent être négociées en Bourse quotidiennement ou présentées pour rachat à la direction du fonds à la fin de l’exercice financier, moyennant un préavis de 12 mois. Le remboursement est effectué deux mois après l’expiration du délai de dénonciation.

Remise de capitalisation

Voir Capitalisation.

REIT

Abréviation de « Real Estate Investment Trust », société civile de placement immobilier. Véhicule de placement immobilier efficient, entièrement négociable, fiscalement transparent. Créé aux États-Unis, cet instrument est maintenant utilisé dans d’autres pays.

Représentant

Dans le cas de fonds de placement de droit étranger pouvant être vendus publiquement en Suisse, le représentant est la personne physique ou morale domiciliée en Suisse qui représente le fonds vis-à-vis des investisseurs et de l’autorité de surveillance en Suisse. Les représentants doivent faire l’objet d’une autorisation préalable de la Commission fédérale des banques. Voir UBS Fund Management (Switzerland) AG.

Recherche

Processus consistant à réunir des informations sur l’économie, les marchés et les placements individuels afin d'étayer les décisions de placement.

Rendement

Voir Performance.

Rentabilité des fonds propres (RoE)

Méthode d’évaluation des comptes de la société permettant de déterminer la nature de ses dépenses. La rentabilité des fonds propres se calcule en divisant le résultat net de la société par ses capitaux propres.

Retour sur investissement

Variation de la valeur nette d’inventaire des parts, sur la base de l’hypothèse que les distributions sont réinvesties à la valeur nette d’inventaire.

Risque

Dans le contexte financier, la possibilité de perte financière ou de rendement inférieur aux attentes. De telles pertes peuvent résulter des fluctuations du marché (risque de marché), du défaut de la contrepartie ou de l’émetteur obligataire (risque de solvabilité), d’erreurs, de problèmes légaux ou de fraude (risque opérationnel). En règle générale, les investisseurs acceptent délibérément le risque de marché en optant pour des actifs à risque, comme les actions et les obligations. En contrepartie du risque, ils attendent des rendements plus élevés que ceux que leur rapporteraient des placements sans risque comme les rescriptions libellées dans leur monnaie nationale.

Risque inhérent au titre

Risque de fluctuation du cours d’un titre.

Rapport semestriel

Voir Rapport annuel.

Règlement

Finalisation de l’achat ou de la vente d’obligations ou d’actions. Moment auquel les fonds sont transférés au vendeur et le titre est livré à l’acheteur.

Ratio de Sharpe

Le ratio de Sharpe désigne l’écart (positif ou négatif) de performance par rapport au taux d’intérêt sans risque (le taux d’intérêt servi sur les comptes d’épargne) auquel un investisseur peut s’attendre par unité de risque (volatilité). Le taux d’intérêt sans risque varie d’une monnaie à l’autre.

Réplication synthétique

Contrairement à la réplication physique, un ETF à réplication synthétique n’investit pas directement dans les titres détenus dans l’indice de référence. Il conclut plutôt un contrat de swap avec une contrepartie, qui promet de payer le rendement de l’indice répliqué à l’ETF. L’ETF paie à son tour la contrepartie au moyen du rendement d’un portefeuille d’actifs qu’il détient, tout risque de contrepartie étant généralement atténué par le biais d’un nantissement, et par le paiement physique du montant dû à l’ETF par la contrepartie. De cette manière, la quasi-totalité du risque de contrepartie pourrait découler d’un contrat de swap. Conformément à la réglementation OPCVM, le risque de contrepartie ne peut excéder 10 %.

Rendement théorique à l’échéance (brut) pour les fonds d’allocation d’actifs

Contrairement aux fonds obligataires et aux fonds monétaires, le rendement théorique à l’échéance est rapporté dans ce cas sous forme de chiffre brut permettant des comparaisons significatives, car les fonds d’allocation d’actifs peuvent varier considérablement en fonction de la pondération de leurs investissements productifs d’intérêts ainsi que de leur structure de frais.

Rendement théorique à l’échéance (net) pour les fonds obligataires et monétaires

Les chiffres du rendement théorique à l’échéance publiés pour nos fonds obligataires et nos fonds monétaires représentent le rendement attendu pour les 12 prochains mois sur la base du portefeuille actuel du fonds. Ce rendement est une estimation et correspond au rendement moyen pondéré à l’échéance de tous les investissements du fonds. Dans le cadre de ce processus, les frais administratifs du fonds sont calculés et déduits du rendement brut à l’échéance. Le rendement théorique à l’échéance est également affecté par l’évolution de la composition du portefeuille et par les fluctuations des taux d’intérêt. En d’autres termes, aucune conclusion ne peut être tirée du rendement à l’échéance d’un fonds concernant une éventuelle distribution.

Rendement total

Il s'agit en substance d',une combinaison du rendement du capital et de rendement des revenus. Plus précisément, la hausse (ou la baisse) cumulée de la valeur du portefeuille résultant d’une nette appréciation (ou dépréciation) du principal du fonds, majorée du produit net durant la période. Ce chiffre est exprimé en pourcentage de la valeur du fonds au début de la période.

Risque global

Voir Risque.

Retenue à la source

Dans le cas de la Suisse, taxe fédérale de 35 % sur le revenu du capital prélevée sur les distributions faites par les fonds de placement suisses. Ces déductions peuvent être exigées en tout ou partie en fonction de la source du revenu et du domicile de l’investisseur.

Rendement

Mesure du revenu réalisé sur un placement. S’il s’agit d’actions, le rendement correspond au dividende annuel en pourcentage de la valeur boursière de l’action. S’il s’agit d’un bien immobilier, le rendement correspond au revenu locatif annuel en pourcentage de la valeur en capital de l’actif. S’il s’agit d’obligations, le rendement courant (ou tel quel ou rendement actuel), correspond au taux d’intérêt payable en pourcentage de la valeur boursière actuelle. Le rendement actuariel (ou rendement à l’échéance) prend en compte tout gain ou perte en capital qui sera réalisé à la date d’échéance.

Rendement sur distribution

Le rendement sur distribution est le ratio entre le revenu distribué et la valeur boursière courante.

Rendement à l’échéance (YTM)

Taux d’intérêt pondéré obtenu par un investisseur qui achète aujourd’hui le portefeuille obligataire à la valeur de marché et le garde jusqu’à la date d’échéance, sur la base de l’hypothèse que les paiements du coupon et du principal seront effectués aux dates prévues.

Solutions indicielles

Produits d’investissement, généralement des FNB ou des fonds communs de placement, qui visent à reproduire le rendement d’un indice de marché spécifique.

Spread bid-offer (Écart achat-vente)

Différence entre le prix auquel peuvent être vendus des titres financiers et des parts de fonds d’un fonds collectif (prix acheteur) et celui auquel ils peuvent être achetés (prix vendeur). Comparer avec Cours unique.

Sûreté

Actifs constitués en garantie d'une obligation financière future dans le cas où elle ne serait pas respectée. Garantie d’un crédit ou d’un autre passif, généralement sous une forme facilement convertible en espèces, par exemple, obligations et actions. Les ETF UBS se livrent à des prêts de titres pour sélectionner des ETF répliqués physiquement. Avant que l’emprunteur ne reçoive les titres de l’ETF (prêt de titres), il doit fournir au prêteur - l’ETF - une sûreté. Les actifs apportés à titre de sûreté servent à garantir les obligations de l’emprunteur vis-à-vis du prêteur. La sûreté est transférée sur un compte de dépôt ou un compte de garantie totalement séparé du bilan du prêteur.

Stratégie cœur/satellite

L’approche cœur/satellite consiste à répartir le capital investi dans un noyau central (cœur) et dans des placements individuels de plus petite taille (satellites). Le cœur du portefeuille est constitué de placements largement diversifiés destinés à réaliser un rendement stable, moyennant un risque peu élevé et un écart aussi faible que possible par rapport à l’indice de référence. Ainsi, les indices standards ou composés de valeurs vedettes se prêtent particulièrement bien aux cœurs de placement. Les ETF UBS offrent une possibilité directe et avantageuse de mettre en place cette approche. La plus petite part du capital est investie dans de nombreux placements satellites, selon une approche flexible. Les placements les plus à même de compléter le cœur du portefeuille sont ceux qui ont le potentiel de réaliser des rendements supérieurs à la moyenne : ils englobent les investissements dans des régions (p.ex. marchés émergents), secteurs (p.ex. infrastructure), stratégies (p.ex. moyennes capitalisations) et classes d’actions (p.ex. matières premières) spécifiques. Négociables rapidement et à faible coût à la fois en Bourse et de gré à gré et disponibles dans une large gamme d’indices, les ETF UBS conviennent autant aux composantes cœur que satellite d’un portefeuille cœur/satellite.

Stratégies indicielles/indicielles

Approches d’investissement qui visent à reproduire la performance d’un indice de marché spécifique.

Spread de crédit (Ecart de crédit)

Rendement différentiel par rapport aux obligations d'État sans risque lié à un indice de référence.

Swap de devises

(1) Également dénommé swap. Opération consistant à vendre une devise au comptant et à la racheter immédiatement à terme, ou l’inverse. Les swaps de devises sont utilisés pour couvrir le risque de change sur les crédits d’exportation. Voir également Opération au comptant. (2) Appelé aussi « swap », « échange de devises ». Instrument grâce auquel deux opérateurs procèdent à des échanges de capital et de taux d’intérêt dans deux devises différentes.

Stratégie axée sur les dividendes

Approche qui pondère les actions sélectionnées en fonction de leur rendement sur dividendes : plus celui-ci est élevé, plus l’allocation des titres correspondants est importante.

Société de gestion

La société de gestion gère des fonds de placement pour le compte des investisseurs. Elle décide des placements et exerce tous les droits attachés au fonds de placement. Elle peut déléguer des décisions d’investissement et d’autres tâches, mais elle est responsable des actes de ses agents désignés comme s’ils étaient ses propres actes.

Style de gestion

La manière dont les décisions d’investissement sont prises pour atteindre l’objectif de placement.

Spread (Écart) ajusté des options

Rendement différentiel moyen pondéré par rapport à la même duration « sans risque » des obligations souveraines, mesuré en points de base. Mesure la prime censée rémunérer l’investisseur pour le risque de crédit associé au portefeuille obligataire. Cet indicateur prend en compte la probabilité de vente (si l’obligation est remboursable) ou de remboursement avant l’échéance de l’obligation sous-jacente.
Surnantissement Niveau de nantissement supérieur à 100 %.

Sélection

Terme générique désignant un actif financier tel qu’une obligation ou une action (part).

Segment

Voir Sous-fonds.

SFA

Voir Swiss Funds Association

SFAMA

Swiss Funds & Asset Management Association

SICAF

Société d’investissement à capital fixe. Fonds de placement organisé sous forme de société par actions et doté d’un capital fixe. Voir Type de société.

SICAV

Société d’investissement à capital variable. Fonds de placement organisé sous forme de société par actions et doté d’un capital variable. Les parts du fonds sont émises sous forme d’actions. Voir Type de société.

Solvabilité

Capacité d’une organisation à couvrir son passif. La solvabilité peut être déterminée grâce au « ratio courant », qui se calcule en divisant le total des passifs courants par le total des actifs courants.

Sous-fonds

Partie d’un fonds à compartiments multiples. Dans le cas des fonds comportant différents sous-fonds, l’investisseur n’est autorisé à participer qu’aux actifs et au produit du compartiment dans lequel il détient des parts. Les sous-fonds sont également appelés « compartiments » ou « segments ».

Souscription

Dans le contexte des fonds de placement, la souscription signifie l’acquisition de parts de fonds. Comparer avec Rachat.

Swap

Un swap est un type d’instrument dérivé par lequel deux parties conviennent d’échanger des actifs ou des flux de trésorerie durant une période déterminée. Les swaps peuvent porter sur des indices d’actions, des obligations d’échéances variées, des paniers de titres, des titres individuels ou des taux d’intérêt. À l’instar des autres instruments dérivés, les swaps peuvent être utilisés pour obtenir l'exposition souhaitée sans négocier les actifs sous-jacents. Certaines banques d’investissement proposent des stratégies basées sur les swaps comme solutions susceptibles de réduire les risques des institutions de prévoyance qui sont liés à leurs passifs.

Swing Pricing

Le Swing Pricing (SSP) est une méthode innovante de calcul de la valeur d’inventaire nette des fonds de placement. Le SSP permet à un fonds de placement de régler les coûts de transaction quotidiens liés aux souscriptions effectuées par les investisseurs entrants et aux rachats effectués par les investisseurs sortants. Les investisseurs existants n’auront plus à supporter indirectement ces coûts de transaction étant donné qu'avec le SSP la charge des coûts de transaction estimés est directement intégrée dans le calcul de la valeur nette d’inventaire, ces coûts étant supportés par les investisseurs entrants et sortants. Dans le cadre du SSP, la valeur d’inventaire nette (NAV) est quotidiennement ajustée pour tenir compte des coûts de transaction nets ; l’orientation du swing est déterminée par les flux de capitaux nets quotidiens. Lorsqu’il existe des entrées nettes de capitaux, le swing factor est ajouté à la VNI pour tenir compte des souscriptions de parts du fonds ; en cas de sorties nettes, le swing factor est déduit de la valeur nette d’inventaire pour tenir compte des rachats de parts. Dans les deux cas, la même VNI s’applique à tous les investisseurs entrants et sortants à une date donnée. Pour les fonds de droit luxembourgeois, une valeur seuil peut s’appliquer. La VNI n’est ainsi ajustée que si cette valeur seuil est dépassée un jour de Bourse. Les swing factors pris en compte pour ajuster la VNI sont basés sur les frais de courtage externes, des impôts et des droits ainsi que sur les écarts entre cours acheteur et vendeur estimés des opérations que le fonds effectue en fonction des souscriptions ou des rachats effectués un jour donné. Les chiffres de performance et les statistiques du portefeuille sont calculés sur la base de la VNI ajustée.

Swiss Fund Association

Association qui représente les intérêts du secteur des fonds de placement en Suisse. Elle a été créée à Bâle en 1992 sous l’égide de l’Association suisse des banquiers.

Sous-jacent

Instrument financier (titre, monnaie, indice, matière première, etc.) constituant la base d’une option ou d’un future.

Taux de capitalisation (méthode statique de l’actualisation des flux de trésorerie)

Il est composé des charges sur un bien immobilier (coûts des intérêts, commissions, frais d’exploitation, primes d’assurance, frais d’entretien et de réparation, amortissements/dépréciations des immeubles, risque de pertes locatives, frais administratifs) et est exprimé en pourcentage de la valeur capitalisée des revenus. Constituant l’un des éléments utilisés pour le calcul de la valeur capitalisée des revenus, le taux de capitalisation est déterminé par un expert indépendant sur la base des dépenses qui devraient être engagées en lien avec le bien immobilier.

Type contractuel

Fonds de placement n’ayant pas de personnalité juridique propre. En achetant des parts, l’investisseur conclut un contrat de placement collectif avec la direction du fonds et la banque dépositaire. Le détenteur de parts n’a aucun droit de propriété sur les actifs du fonds, mais a droit à une participation aux actifs et au produit du fonds. Comparer avec Type de société.

Type de société

Fonds de placement qui possède sa propre personnalité juridique, généralement celle d’une société par actions. Les parts sont émises sous forme d’actions. Les investisseurs sont des actionnaires qui possèdent à la fois des droits patrimoniaux et des droits sociaux. La Loi suisse sur les fonds de placement ne reconnaît pas les fonds constitués sous forme de société, mais cete forme est largement utilisée dans d’autres régions de l’Europe et des États-Unis.

Titres à revenu fixe

Tout comme les instruments du marché monétaire, les obligations sont qualifiées de titres à revenu fixe parce qu’elles versent des intérêts à taux fixe réguliers et qu’elles remboursent l’intégralité du nominal à l’échéance.

Technologie des piles à combustible

Une pile à combustible génère de l’électricité et de la chaleur en combinant hydrogène et oxygène par un procédé électromagnétique. Contrairement aux moteurs à combustion interne, qui émettent des gaz d’échappement, le seul sous-produit généré par les piles à combustible est l’eau.

Thérapie génique

La thérapie génique vise à traiter définitivement les maladies héréditaires ou transmises par l’infiltration de gènes normaux dans des cellules précises du corps. Dans le cas de la thérapie génique somatique, seul le symptôme de la maladie est traité tandis que la thérapie génique germinale transmet le gène modifié.

Transfert en espèces

Transfert direct d’un lot de titres d’un gestionnaire à un autre. Rend la vente et l’achat des titres inutile et économise donc des coûts de transaction.

Taux d’intérêt

Un taux d’intérêt est une commission payée sur le capital emprunté. Il indique le coût de l’emprunt. Ainsi, si l’emprunteur obtient un prêt bancaire, le taux d’intérêt est la somme qu’il doit verser à la banque. Le taux d’intérêt dépend souvent du montant du capital emprunté.

Teneur de marché

Personne qui offre d’acheter et de vendre des titres agissant en son nom propre. Son rôle est différent de celui d’un courtier qui, lui, agit en qualité d’agent pour l’investisseur.

Théorie du portefeuille

Le couple risque-rendement est au cœur de la théorie moderne du portefeuille. En principe, on ne peut obtenir un rendement élevé qu’au prix d’un risque important. Toutefois, il est possible d’optimiser cette relation en procédant à une large répartition des placements (diversification). Cette méthode permet de générer un rendement supérieur moyennant le même niveau de risque et un rendement identique moyennant un niveau de risque moins élevé.

Taux de perte locative (taux de perte de revenu)

Pertes locatives exprimées en pourcentage du revenu locatif net visé. Les pertes locatives incluent les pertes liées aux vacances (sur la base du loyer le plus récent payé) et les pertes de recouvrement des revenus locatifs.

Tolérance au risque

Le degré de fluctuation possible des cours que l’investisseur est prêt à accepter afin d’atteindre un objectif de placement spécifique. La tolérance au risque et le besoin de sécurité de l’investisseur sont des facteurs importants dans la sélection d’un fonds de placement. Plus la tolérance au risque est élevée, plus la composante des actions et des devises étrangères est importante.

Taxe sur les revenus de valeurs mobilières

Voir Droit de timbre.

Titrisation

Technique qui consiste à transformer un ensemble d’actifs sous-jacents en un nouveau titre.

TER

Le rapport entre l’ensemble des dépenses totales supportées par un fonds et sa taille moyenne au cours d’un exercice comptable annualisé. Les dépenses en question recouvrent toutes celles qui figurent dans le compte de résultat y compris les frais juridiques, professionnels ainsi que de gestion, d’administration, de conservation et d’audit.

Total cost of ownership (TCO)

Le « total cost of ownership », ou coût total de possession, se rapporte à l’ensemble des charges qui résultent de l’acquisition et de l’utilisation d’un produit. Il existe un indicateur comparable pour les fonds de placement, et les ETF en particulier, calculé en additionnant le ratio des coûts totaux et les coûts d’achat et de vente, en d’autres termes les commissions d’échange et les écarts cours offerts/demandés.

Total Expense Ratio (Ratio des coûts totaux)

Le rapport entre l’ensemble des dépenses totales supportées par un fonds et sa taille moyenne au cours d’un exercice comptable annualisé. Les dépenses en question englobent toutes celles qui figurent dans le compte de résultat y compris les frais juridiques, professionnels ainsi que de gestion, d’administration, de conservation et d’audit. Total Expense Ratio (TER) : ce ratio est calculé conformément à la version actuelle des « Lignes directrices pour le calcul et la publication du TER et du PTR » de la Swiss Funds & Asset Management Association (SFAMA) et correspond à la somme de tous les frais et commissions imputables aux actifs nets sur une base continue (charges d’exploitation), exprimée rétroactivement sous forme d’un pourcentage des actifs nets. Lorsque la mention n.d. apparaît à la place du TER, cela signifie que le fonds a été lancé récemment et qu’il présentera le TER à la publication du rapport concernant la première période de référence du fonds.

Tracking error

Mesure de l’écart de performance d’un fonds par rapport à la performance d’un indice de référence sur une certaine période. Ce paramètre est exprimé en pourcentage. La tracking error est d’autant plus faible que la gestion du fonds est passive. Elle est calculée à partir de l’écart standard annualisé de l’excédent de rendement d’un portefeuille par rapport au rendement de l’indice correspondant. La tracking error d’une période déterminée exprimée en mois est calculé comme suit : = ÉCART STANDARD (excédent de rendement mensuel calculé chaque mois sur une période exprimée en mois) * RACINE CARRÉE (12 DIVISÉ PAR la période exprimée en mois).

Trading (stratégie)

Stratégies de rendement généralement actives. Potentiel de rendements absolus élevés et de pertes importantes. Faible ratio de Sharpe et faible corrélation avec les actions et les obligations.

Trading opportuniste

Ce terme fait référence aux stratégies qui, en fonction de la situation, investissent dans une variété d’instruments financiers, secteurs et marchés, selon les opportunités dont disposent les gestionnaires. Les macro fonds de couverture appliquent une stratégie de trading-opportuniste et cherchent à identifier et exploiter les opportunités de bénéfices mondiales au moyen d’analyses macroéconomiques. Compe tenu de la diversité des stratégies utilisées, les corrélations avec les marchés sont également différentes.

Tranche

Un fonds ou un sous-fonds peuvent se répartir en plusieurs tranches, c’est-à-dire en valeurs distinctes qui se différencient par un ou plusieurs facteurs, comme les pratiques en matière de distribution, les conditions ou la monnaie du fonds. En revanche, toutes les tranches d’un fonds / d’un sous-fonds font partie du même portefeuille.

Taux de rotation

Mesure du pourcentage du fonds ayant été intégré à un secteur du marché ou exclu de celui-ci. Il est égal à la somme des achats et des ventes divisée par la valeur moyenne du secteur ou du marché.

Titre de participation

Certificat physique représentant une part de fonds de placement. En général, les parts de fonds n’existent cependant que sous forme dématérialisée.

Unités de création

Le mécanisme de création et de remboursement permet d’émettre de nouvelles unités d’ETF et de dissoudre les unités existantes. Les intervenants agréés peuvent ainsi échanger des paniers de titres de même composition contre des ETF, ou l’inverse, avec la société de fonds. Ce mécanisme accroît la liquidité des unités d’ETF.

UEM

Union économique et monétaire, dont une étape de la création a été l’’introduction de l’euro.

UBS Fund Management (Switzerland) AG

Cette société a le rôle d'une société de gestion de tous les fonds de placement UBS et de tous les ETF UBS de droit suisse d’une part et de représentant en Suisse des fonds
UBS et des ETF UBS de droit étranger vis-à-vis des investisseurs et de l’autorité de surveillance d’autre part.

Unit trust

Fonds collectif établi sous forme de trust qui permet aux investisseurs d’acheter et de vendre des parts sur une base continue.

Valeur d’actif

L’actif net d’un fonds divisé par le nombre de parts en circulation.

Valeur des revenus capitalisés

Elle est calculée sur la base des revenus locatifs courants et d’un taux d’intérêt spécifique au bien immobilier (taux de capitalisation). Les revenus locatifs doivent sembler appropriés et réalistes sur le long terme afin d’être pleinement pris en compte dans le calcul. La valeur des revenus capitalisés est le principal facteur utilisé pour évaluer les biens immobiliers productifs de revenus.

Valeur intrinsèque

Voir Valeur nette d’inventaire.

Valeur de marché

La valeur actuelle d’un bien immobilier, évaluée par des experts indépendants, c’est-à-dire au prix qui pourrait être obtenu si on le vendait avec discernement au moment de l’estimation. Les valorisations sont généralement effectuées une fois par an selon la méthode de valorisation retenue par la société de gestion du fonds.

VNI

Valeur nette d’inventaire. Permet de décrire la valeur de l’actif d’une société diminuée de la valeur de ses dettes.

Valeur nette d’inventaire

La valeur nette d’inventaire d’une part correspond à l’actif net du fonds divisé par le nombre de parts en circulation. Dans le cas des valeurs mobilières et des fonds monétaires, la valeur nette d’inventaire, généralement calculée quotidiennement, est la base de calcul du prix d’émission et du prix de rachat. Aussi appelée valeur intrinsèque.

Valeur nette d’inventaire par part

Valeur boursière des titres et actifs détenus par le fonds après déduction des dettes à court terme divisée par le nombre total de parts.

Valeur réelle

Calcul a posteriori de la valeur effective d’un bien immobilier, à savoir des coûts de reconstruction d’un immeuble de même standing, en tenant compte de la dépréciation intervenue entre temps et de la valeur du terrain.

Valeur relative

Cette stratégie de placement vise à tirer protif des inefficacités du marché. À cette fin, des positions longues et courtes sont généralement ouvertes simultanément dans des portefeuilles fortement corrélés.

Vente à découvert

Sur le marché à terme, opération par laquelle un vendeur vend des instruments financiers qu’il ne détient pas encore dans le but de les acheter à un cours inférieur avant la date de livraison. Le risque inhérent à la vente à découvert est la hausse du cours du sous-jacent.

Valeur du terrain

Valeur d’un terrain par rapport aux possibilités d’exploitation économique. La valeur du terrain dépend d’une part de sa situation et des propriétés géologiques et, d’autre part des possibilités techniques et juridiques de construction.
Volatilité Voir Risque.

Yield to worst

Taux moyen potentiel pondéré pouvant être servi sur un portefeuille obligataire sans que les émetteurs ne fassent défaut. Le « yield to worst » estime le rendement dans le cas le plus défavorable pour l’investisseur, si les provisions, paiement anticipé compris, sont utilisées par l’émetteur. Le « yield to worst » peut être égal mais jamais supérieur au rendement à l’échéance.

Zone euro

Terme collectif désignant les pays participant à l’euro.