Zusammenfassung

  • Die Pensionskassen in unserem Sample erzielten im Februar nach Abzug von Gebühren eine durchschnittliche Performance von 1,35%, wobei sie bei einzelnen Pensionskassen zwischen 0,0% und 3,21% betrug. Die Rendite seit Jahresbeginn liegt bei 1,91% und die annualisierte Rendite seit der Lancierung der UBS Pensionskassen-Performance im Jahr 2006 bei 3,38%.
  • Im vergangenen Monat lag die Median-Performance von kleinen Pensionskassen mit verwalteten Vermögen unter 300 Millionen Schweizer Franken bei 1,36% und somit höher als die Median-Performance der grossen Pensionskassen mit verwalteten Vermögen von über 1 Milliarde Schweizer Franken bei 1,23%. Die Sharpe Ratio (der letzten 36 Monate) war mit einem Wert von durchschnittlich 1,67 höher als im Vormonat (1,4).
  • Die durchschnittliche Performance der einzelnen Anlageklassen war im Februar mehrheitlich positiv. In Schweizer Franken gemessen notierten die Anlageklassen in absteigender Anordnung wie folgt: Schweizer Aktien (5,33%), globale Aktien (1,69%), Anleihen in Fremdwährung (0,97%), Anleihen in Schweizer Franken (0,69%), Immobilien indirekt (0,47%), Hedge Funds (0,3%), Immobilien direkt (0,14%), Private Equity (0,13%), Infrastrukturanlagen (-0,21%).
  • Das wirtschaftliche Umfeld im Februar unterstützte sowohl die Aktien- als auch die Anleihenmärkte. Die Stimmung gegenüber US-Technologieaktien änderte sich jedoch, da die Anleger zunehmend besorgt über die rasche Ausweitung der KI-Investitionen und die wachsende Abhängigkeit des Sektors von Fremdfinanzierung sind. Diese veränderte Wahrnehmung des Technologiesektors trug dazu bei, dass sich die Aktienrally auf weitere Sektoren in den USA und die globalen Märkte ausweitete. Gegen Ende des Monats kamen erneut Bedenken über Zölle auf, nachdem der Oberste Gerichtshof der USA die auf Basis des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) erhobenen Zölle für rechtswidrig erklärte. Die geopolitischen Spannungen blieben den ganzen Monat über hoch und gipfelten mit der gemeinsamen militärischen Intervention der USA und Israels im Iran am letzten Tag in einer starken Eskalation.
  • Das UBS Chief Investment Office (CIO) geht davon aus, dass die Märkte kurzfristig volatil sein können, sich aber letztlich wieder auf die positiven wirtschaftlichen Fundamentaldaten konzentrieren sollten, wie es nach den meisten geopolitischen Schocks in der jüngsten Vergangenheit zu beobachten war. Je länger jedoch die Strasse von Hormus geschlossen bleibt, desto ausgeprägter werden die weltweiten wirtschaftlichen Auswirkungen sein, was die Marktvolatilität erhöht. Der anhaltende Konflikt könnte vorerst für eine anhaltende Nachfrage nach dem Schweizer Franken sorgen, aber das CIO erwartet, dass EURCHF steigt und USDCHF seitwärts tendiert, wenn die Nachfrage nach Zufluchtsanlagen im Jahr 2026 nachlässt. Das CIO ist nicht der Meinung, dass die SNB einen bestimmten EURCHF-Kurs anstrebt, und geht davon aus, dass sie die Zinsen nicht in den negativen Bereich senkt. Ebenso erwartet das CIO, dass die US-Notenbank Fed keine überstürzten geldpolitischen Änderungen vornehmen wird und weiterhin zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr vornimmt.
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Pensionskassen-Performance

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Bild: unsplash.com, Siyan Ren

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Anlageperformance in Zahlen

Performance nach Grössengruppen 1)

Monatlicher Durchschnitt, gleichgewichtet, nach Gebühren, in Prozent

Jährlicher Durchschnitt, gleichgewichtet, nach Gebühren, in Prozent

Kumuliert ab Januar 2006, gleichgewichtet, nach Gebühren, in Prozent

Die Grafik zeigt die kumulierte Performance in Prozent für drei verschiedene Grössengruppen und alle Pensionskassen zusammen seit 2006.

1) Die Performance der letzten Monate kann sich rückwirkend ändern, wenn neue Performancezahlen verfügbar sind. Durchschnitte werden geometrisch berechnet.

Verteilung der Performance

Aktueller Monat, nach Gebühren, in Prozent(punkten)

Das Kastendiagramm zeigt die Spannweite (also Maximum minus Minimum) der Performance sowie den Median und das 1. und 3. Quartil für den aktuellen Monat für drei verschiedene Grössengruppen und alle Pensionskassen zusammen.

Historische Risiko-Rendite Kennzahlen

Durchschnitt der letzten 36 Monate, gleichgewichtet, nach Gebühren, in Prozent (ausser Sharpe Ratio)

Das Streudiagramm zeigt das Risko-Rendite-Verhältnis für drei verschiedene Grössengruppen und alle Pensionskassen im Sample im Durchschnitt für die letzten 36 Monate.

Renditen nach Anlageklasse 2)

Monatlicher Durchschnitt, alle PK, kapitalgewichtet, nach Gebühren, in Prozent

Jährlicher Durchschnitt, alle PK, kapitalgewichtet, nach Gebühren, in Prozent

stärkste Performance pro Jahr

schwächste Performance pro Jahr

Aktueller Monat, alle PK, nach Gebühren, in Prozent(punkten)

Das Kastendiagramm zeigt die Spannweite (also Maximum minus Minimum) der Performance sowie den Median und das 1. und 3. Quartil für den aktuellen Monat für die grössten Anlageklassen. 

2) Die Performancezahlen werden bei der monatlichen Performancemessung in CHF umgewandelt, dies beeinflusst die Performance. Zudem können die Performancezahlen mehrere Monate rückläufig korrigiert werden. Insbesondere die Performancezahlen der alternativen Anlageklassen werden von Fremdwährungsschwankungen beeinflusst und erfahren Korrekturen der Performancezahlen.

Anteile am Vermögen 3)

Das kumulierte Säulendiagramm zeigt die durchschnittliche Anlageallokation für drei verschiedene Grössengruppen und alle Pensionskassen zusammen für den aktuellen Monat.

Das Säulendiagramm zeigt die Veränderung der durchschnittlichen Anlageallokation für drei verschiedene Grössengruppen und alle Pensionskassen zusammen für den aktuellen Monat im Vergleich zum vergangen Monat.

Das kumulierte Säulendiagramm zeigt die durchschnittliche Allokation nach Anlageklassen für alle Pensionskassen pro Jahr seit 2010.

Das kumulierte Säulendiagramm zeigt die durchschnittliche Allokation nach Regionen oder Ländern für alle Pensionskassen pro Jahr seit 2010.

Das kumulierte Säulendiagramm zeigt die durchschnittliche Allokation nach Währungen für alle Pensionskassen pro Jahr seit 2010.

Das kumulierte Säulendiagramm zeigt die durchschnittliche Allokation nach SI-Rating für drei verschiedene Grössengruppen und alle zusammen für den aktuellen Monat.

3) Die Kategorie Übrige beinhaltet Allokationen, die aufgrund von Fund-of-Fund-Allokationen nicht eindeutig zugeordnet werden können. Aufgrund von Fund-Investitionen können Währungsabsicherungen und damit möglicherweise Fremdwährungsanleihen nicht eindeutig zugeordnet werden. Das Nachhaltigkeitsrating basiert auf UBS CIO Rating Kriterien. 8–10 = bestes Rating, 0–2 = schlechtestes Rating, NR = kein Rating (kann nicht zugeordnet werden). Die Ratingskale beinhaltet jeweils nicht die grössere Zahl, also 0–2 = 0–1,99. 

Quelle: UBS

Dieses Dokument oder die darin enthaltenen Informationen (einschliesslich Prognosen, Werte, Indizes oder sonstiger berechneter Beträge («Werte»)) dürfen unter keinen Umständen für folgende Zwecke verwendet werden: (i) für Bewertungs- oder buchhalterische Zwecke; (ii) zur Bestimmung der fälligen oder zahlbaren Beträge, Preise oder Werte von Finanzinstrumenten oder -verträgen; oder (iii) zur Messung der Performance von Finanzinstrumenten, einschliesslich zwecks Nachverfolgung der Rendite oder Performance eines Werts, Festlegung der Vermögensallokation des Portfolios oder Berechnung der Performance Fees. Mit dem Erhalt dieses Dokuments und der Informationen sichern Sie zu und garantieren gegenüber UBS, dass Sie dieses Dokument für keinen der oben genannten Zwecke benutzen und sich nicht in anderer Weise auf die darin enthaltenen Informationen verlassen.

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