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美光股價周一承壓，此前在上週末，中國警告稱美國記憶體製造商美光的元件構成「重大安全風險」，並要求關鍵基礎設施運營商不要購買該公司晶元用於「關鍵資訊基礎設施」。


雖然費城半導體指數勉強上漲0.4%，但在美國和中國爭奪科技霸主地位的過程中，持續的地緣政治緊張局勢可能會加大科技板塊短期內面臨的阻力。


我們繼續對全球科技股持最不看好的立場，因為與歷史水準和其他板塊相比，以及放在實際利率的背景下，它們的估值顯得過高。 該板塊近期的出色表現對於其相對盈利增長溢價來說似乎也過於強勁。


然而，由於科技和科技相關公司約佔MSCI全國家世界指數的三分之一，所以該板塊仍然是多元化長期投資組合的重要組成部分。 我們認為，在當前環境下，投資者可以通過幾種方式來管理其科技敞口。


用資本保全策略取代直接投資。 敞口遠高於基準的投資者應考慮具有資本保全特徵的結構性投資。 這類策略不但讓投資者可以參與標的的價格上漲，同時還提供一定程度的保護，有助於建立帶有下行保護的更具防禦性敞口。


調整科技股投資組合，轉向我們認為有戰術機會的領域。 雖然我們認為那些經歷近期科技股反彈之後價格昂貴的行業存在風險，但該板塊中更具防禦性的部分（如軟體和互聯網）存在機會。 此外，我們也看到在亞洲半導體公司中藏有價值，因為我們認為隨著庫存的下降和價格的觸底，供求關係將在今年下半年恢復。 我們看好亞洲地區的記憶體晶片製造商、前沿代工廠和一些無晶圓廠晶片設計公司。 另外，那些能夠有效削減成本、升級產品或向股東提供強勁派發的公司可以在後疫情時代為投資者帶來超額收益。


在戰略性科技股持倉中尋找長期趨勢的受益者。 對於以增長為基礎的投資者和那些配置低於基準的投資者來說，我們認為投資科技板塊高增長主題仍然很重要。 我們認為，隨著企業和政府在未來幾年加大關注和投資，人工智慧、大數據和網路安全（科技ABC）等基礎技術應會迎來更快的採用。 我們還認為元宇宙和智慧自動化有快速增長潛力。


因此，我們建議投資者審查其科技投資組合，因為我們對成長股保持謹慎和選擇性的態度。 投資者也可以通過轉投我們最看好、更具韌性的板塊，包括必需消費品、工業和公用事業板塊，來實現科技板塊以外的多元化投資。