隨著加息週期可能臨近結束，以及美國經濟增長前景的風險越來越大，我們認為是時候增加債券敞口了。 (Getty Images)

固定收益的機會在哪裡？

由於銀行業的動盪加劇了人們對增長放緩的擔憂，政府債券收益率已從三月初的高點回落。 我們認為不太可能出現全面的銀行業危機。 但我們確實看到央行加息週期將很快結束的可能性加大了。 在撰寫本文時，市場預計美國聯邦基金利率將在5月份達到峰值。


隨著加息週期可能臨近結束，以及美國經濟增長前景的風險越來越大，我們認為是時候增加債券敞口了。 收益率雖然已經從高位回落，但看起來仍具吸引力，而且我們認為在經濟放緩加劇的情況下，固定收益還有獲得資本收益的潛力。 我們認為持有過多現金的投資者應考慮鎖定當前收益率的機會。 相對於高收益債券，我們更看好高等級（政府）、投資級和可持續債券。 我們也看好新興市場債券。


另類投資能否幫助駕馭相關市場？

如果能夠承受所涉及的風險，對沖基金和私募市場投資等另類資產可以為投資者在全球市場不確定性加劇之際提供多元化其回報來源的機會。


在對沖基金中，我們認為在不確定性和宏觀風險可能保持在高位的一年裡，能夠利用市場錯位同時提供穩定的多元化好處的策略應會有良好表現。 我們看好宏觀策略管理人在一系列資產類別、地區和金融工具中持有多頭/空頭頭寸的能力、股市中性策略基金在提供不相關回報方面的吸引力以及多策略基金的多元化方法和多功能性。 與此同時，私募市場的二級市場和不良債務策略可以很好地以有吸引力的估值買入資產。


另類資產投資者必須能夠長期鎖定資本，並應考慮流動性降低、成本上升和複雜性等風險。


中國的復甦有什麼影響？

中國的重新開放為2023年的經濟復甦鋪平了道路。 官方的3月採購經理人指數數據印證了反彈正在順利進行。 在消費復甦和有韌性的投資的支持下，我們預計今年中國GDP將同比增長約5.5%。


MSCI中國指數在連續三周上漲後，上周下跌1%。 但我們認為，在強勁的盈利增長的支持下，中國股市有進一步的上漲空間。 我們對包括中國股票在內的新興市場股票持最為看好的觀點，並看到在重新開放受益者中藏有機會。 我們還認為，隨著中國經濟的持續復甦，一些房地產開發商債券、大宗商品、人民幣和澳元可能會成為贏家。