我應該鎖定改善後的收益率嗎？

繼全球固定收益經歷了慘澹的2022年之後，我們認為債券回報率在2023年應會恢復。 在收益率上升、增長放緩和通脹達到峰值的情況下，債券在投資組合中提供定期收益和增加穩定性的傳統作用應該會恢復。


我們認為，在不確定的背景下，獲得更可預測回報的機會很有吸引力。 我們更看好固定收益市場中較高品質的部分，包括高等級和投資級債券，以及有韌性的信貸。 投資者也可以考慮一些收益率相當的可持續債券。 可持續發展投資者通常的長期投資時限也可以降低此類頭寸的波動。



科技股會繼續跑輸價值股嗎？

由於利率大幅上升，2022年全球科技股表現不佳。 MSCI世界IT指數下跌了31.3%，更廣泛的MSCI世界指數則下跌了19.5%。 儘管有所下降，但我們仍然認為該板塊估值並不便宜。 因為消費者需求仍然低迷，企業前景惡化，預計全球科技板塊的盈利增長將進一步放緩，2023年可能會持平。


我們繼續最不看好科技板塊。 相反，我們青睞價值股，尤其是能源股，以及市場中更具防禦性的部分，如必需消費品和醫療保健。 在通脹率高於3%時，以及在美聯儲最後一次加息週期后的12個月裡，價值股歷來跑贏了成長股。



能源股能否繼續表現出色？

上周油價創下了三個月來的最大單周漲幅。 截至1月13日的一周，布倫特原油上漲了8.5%，扭轉了先前一周的跌勢。 雖然油價在短期內可能會保持波動，但我們保持樂觀的前景。 中國走出新冠清零限制應會提振石油需求，而在歐盟對俄羅斯石油產品的禁令2月5日生效之後，俄羅斯的產量下降可能會更加明顯。 我們認為不多的供應增長、投資不足和低庫存都將導致石油市場在2023年趨緊。


我們將今年布倫特原油價格預測維持在110美元/桶。 由於投機頭寸遠未達到極限，我們建議能夠承擔風險的投資者增加布倫特原油長期合約的多頭頭寸或賣出下行價格風險。 我們也保留對全球能源股的偏好。



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