Malgré les gros titres sur les tensions géopolitiques, la saison des résultats pour le quatrième trimestre 2025 s'accélère progressivement. Alors que des rumeurs continuent de circuler sur de nouvelles hausses tarifaires potentielles de la Maison Blanche ou une éventuelle fermeture du gouvernement américain, les fondamentaux positifs devraient revenir sur le devant de la scène dans les prochains jours. Ces facteurs devraient continuer à soutenir les marchés boursiers et aider le rebond en cours à s'élargir du secteur technologique (américain) à d'autres régions et industries.
Aux États-Unis — le marché le plus avancé dans la saison des résultats — le secteur technologique a affiché les meilleures performances, avec une croissance moyenne des bénéfices de plus de 20%. Les secteurs des matériaux de base et des services financiers ont également livré de bons résultats. En Europe, les résultats des entreprises jusqu'à présent ont également été solides: l'action médiane a enregistré une croissance des bénéfices d'environ 10% en glissement annuel au quatrième trimestre.
En Suisse, en revanche, la saison des résultats ne fait que commencer. Alors que la croissance des bénéfices dans le SMI l'année dernière a été principalement tirée par les grandes capitalisations, nous prévoyons une base plus large en 2026: pour le SMI, nous prévoyons une croissance des bénéfices de 5%, tandis que le consensus pour les 50 plus grandes entreprises se situe à 9%. Les principaux risques pour le marché boursier suisse devraient rester le risque de change et les perspectives économiques fragiles.
Dans ce contexte globalement solide, nous prévoyons une hausse significative des marchés boursiers mondiaux d'ici la fin de 2026. Les principaux moteurs devraient être la reprise anticipée de la croissance économique mondiale et la perspective de taux directeurs plus bas, qui devraient alléger le fardeau des entreprises et des consommateurs et augmenter l'attractivité des actions. Le rebond devrait s'élargir davantage et ne plus être uniquement tiré par les bénéficiaires immédiats de la construction d'infrastructures d'IA.
Les investisseurs qui ont jusqu'à présent sous-pondéré les actions devraient envisager d'augmenter leur allocation en actions. Ceux qui se sont concentrés fortement sur des actions individuelles, des noms technologiques américains ou des actions suisses pourraient bénéficier d'une diversification ciblée dans des actions technologiques moins suivies ou d'autres secteurs. Dans le segment de l'IA, nous pensons qu'il est judicieux d'investir non seulement dans les entreprises d'infrastructure, mais aussi dans celles qui utilisent déjà l'intelligence artificielle de manière productive et génèrent des revenus. Aux États-Unis, les secteurs cycliques tels que la consommation, les finances et la santé offrent également des opportunités attrayantes, car ils pourraient particulièrement bénéficier de la reprise économique. Une perspective mondiale s'impose également: l'Europe se prépare à une reprise notable de la croissance des bénéfices, tandis qu'en Asie, la quête d'indépendance technologique de la Chine pourrait ouvrir de nouvelles opportunités.
Un portefeuille bien diversifié permet de tirer parti de plusieurs moteurs de croissance tout en limitant l’impact des chocs spécifiques à un marché. En période d'incertitude géopolitique accrue, nous pensons qu'une diversification large du portefeuille est particulièrement importante. En répartissant les investissements à travers différentes classes d'actifs, régions et secteurs, les risques peuvent être encore réduits et la résilience du portefeuille renforcée. L'impact d'événements politiques ou économiques individuels sur le patrimoine total peut ainsi généralement être atténué. La diversification offre également la chance de bénéficier de différentes opportunités de croissance mondiale et d'amortir les fluctuations du marché. Surtout dans les phases volatiles, les portefeuilles bien diversifiés se sont avérés efficaces pour réaliser des rendements plus stables à long terme.
