Compte tenu des évolutions actuelles des marchés financiers, les investisseurs peuvent se sentir désemparés. D’un côté, les marchés actions, portés par les valeurs technologiques américaines, atteignent de nouveaux sommets, ce qui soulève la question de savoir si nous nous rapprochons d’une bulle boursière similaire à celle de l’ère des dotcoms au tournant du millénaire. De l’autre, l’or, généralement considéré comme un «bouclier contre les aléas du marché», grimpe également à de nouveaux records. Les marchés financiers semblent animés à la fois par l’euphorie et la peur.
Bon nombre de ces sentiments mitigés proviennent des États-Unis: les inquiétudes quant à la politique économique américaine actuelle, qui pourrait peser sur le dollar, alimentent la hausse du prix de l’or, tandis que l’optimisme autour de l’intelligence artificielle (IA) stimule les marchés actions. Nous avons souligné le potentiel de l’IA dans notre édition de septembre du CIO Essentials, « Sommes-nous face à une bulle sur le marché de l’IA?», en affirmant que le risque d’une bulle boursière aujourd’hui est nettement inférieur à celui de l’ère des dotcoms. Contrairement à 2000, les entreprises technologiques semblent aujourd’hui mieux valorisées et génèrent des bénéfices. Parallèlement, nous nous attendons à des baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine dans les mois à venir, alors qu’au tournant du millénaire, les taux directeurs américains augmentaient. En conséquence, nous voyons un potentiel supplémentaire pour les valeurs technologiques et le marché actions en général au cours des 12 prochains mois. Ainsi, nous avons relevé ce mois-ci notre recommandation sur les actions mondiales à «Attractif» et celle des valeurs technologiques chinoises à «Très attractif». Nous ne considérons pas qu’une bulle soit probable, mais nous ne pouvons pas l’exclure, ce qui rend la situation actuellement complexe pour les investisseurs.
Trois suggestions devraient aider les investisseurs à bien dormir pendant ces périodes turbulentes:
Constituer un portefeuille diversifié comme base. En période de turbulences, un portefeuille doit répondre aux exigences suivantes: premièrement, refléter les objectifs d’investissement de l’investisseur; deuxièmement, offrir une large diversification; et troisièmement, tenir compte des tendances importantes à long terme des années à venir. Bien que nous ne puissions pas exclure que les actions technologiques soient actuellement dans une bulle, nous sommes convaincus que l’IA façonnera la société et l’économie dans les années à venir.
Éviter le «market timing». Ceux qui ne sont pas, ou sont seulement faiblement, investis dans les actions (technologiques) devraient envisager d’augmenter leur allocation à cette classe d’actifs dans leur portefeuille. Cela soulève la question du moment d’entrer sur le marché. Attendre le bon moment conduit souvent à ne pas investir du tout et à manquer des tendances importantes. Il est plus judicieux d’entrer sur le marché progressivement et avec discipline.
Maintenir un horizon d’investissement long. Bien que la bulle des dotcoms ait éclaté au début des années 2000, l’internet s’est néanmoins imposé, et les investisseurs se positionnant sur cette tendance en ont bénéficié au cours des 25 dernières années. La condition préalable à cela était cependant un horizon d’investissement long. Pour éviter de devoir vendre des actions au pire moment, une liquidité suffisante — mais pas excessive — et une utilisation prudente de l’effet de levier sont essentielles.
